Laitokset lisäsivät asemiaan Bitcoinin louhinnassa vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, ja IREN, CIFR, CORZ, APLD sekä MARA johtivat haltijoiden määrän ja pääomavirtojen lisäyksissä.
Sijoittajien mielipidepäivitykset Bitcoin-kaivososakkeista: Instituutiot panostavat vahvasti IREN, CIFR, CORZ, APLD, MARA
KIRJOITTAJA
JAA
Bitcoinin Louhintaosakkeet ja Sijoittajatunnelmat
Seuraava vieraskirjoitus on peräisin Bitcoinminingstock.io:lta, joka on kattava keskus kaikille bitcoin-louhintaosakkeille, koulutustyökaluille ja ala-analyysille. Alkuperäinen julkaisu tehtiin 11. syyskuuta 2025, ja se kirjoitti Bitcoinminingstock.io:n kirjoittaja Cindy Feng.
Kun tiimimme työskentelee seuraavan keskeisen ominaisuuden parissa, halusin ottaa hetken ja jakaa nopean päivityksen institutionaalisesta toiminnasta Bitcoin-louhintasektorilla – jotain, mitä olemme tarkkailleet viime vuoden lopusta lähtien.
Tammikuussa julkaisimme 2024 Bitcoin Mining Review:n, joka oli yhteiskirjoitettu Nicon kanssa Digital Mining Solutions:ista. Tässä raportissa mainitsin, että laitokset “panostivat vahvasti” CORZ:iin, WULF:iin, IREN:iin ja HUT:iin. Tähän mennessä nämä nimet ovat yleensä ylittäneet laajemman louhintasektorin YTD.
Raportissa nostin esiin myös 3 institutionaalista trendiä:
- Institutionaalinen kiinnostus Bitcoinin louhijoihin oli yleisesti nousemassa.
- AI/HPC-kertomukset vetivät ylimääräistä huomiota.
- Suurikokoiset louhijat olivat edelleen institutionaalisten pääomien oletusvalinta.
Nyt kun uusi kierros 13F-ilmoituksia on tullut, on hyvä hetki nähdä, mikä on muuttunut, mikä pitää edelleen paikkansa. Ja mikä tärkeintä, mihin laitokset tekevät uusia panostuksia.
Laitokset kiertävät edelleen sisään
Yli 100 miljoonan dollarin markkina-arvon omaavissa louhintafirman osakkeissa suurin osa näki sekä institutionaalisten omistajien lisääntyvän että pääomaan sijoitetun arvon kasvavan. Tämä vahvistaa ensimmäisen trendin: yleisesti ottaen institutionaalinen kiinnostus sektoriin pysyi vahvana vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.
Mutta mikä on paljastavampaa, on mihin tuo pääoma suuntautuu. IREN, CORZ ja APLD johtivat eturintamaa, kukin lisäten yli 40 uutta institutionaalista haltijaa. Mitä heillä on yhteistä? Kaikilla kolmella on suoraa altistusta AI/HPC:lle.
- CORZ ja APLD ovat allekirjoittaneet miljardien arvoisia yhteistilusopimuksia CoreWeaven kanssa.
- IREN, vaikka ei vielä olekaan ilmoittanut suurta HPC-sopimusta, on jatkuvasti päivittänyt markkinaa GPU-jakelun etenemisestä ja AI-valmiista infrastruktuuristaan.
Tämä vahvistaa ajatusta siitä, että AI/HPC-kertomus pysyy edelleen vahvimpana institutionaalisena vetonaulana julkisella louhintasektorilla. Laitokset selvästi palkitsevat yrityksiä, jotka voivat hyödyntää datakeskusinfrastruktuuria Bitcoinin lisäksi.
Dollari-virrat kertovat saman tarinan. CORZ, MARA ja IREN johtivat institutionaalisen sijoitusarvon kasvussa, perässään tiiviisti CIFR ja APLD. MARA erottuu ainoana kärkinousijana ilman voimassaolevaa AI/HPC-altistusta, mutta se pysyy suurimpana julkisena louhijana sekä hash rate -mittarilla että Bitcoin-treasureen koossa. Se on todennäköisesti syy, miksi se jatkoi merkittäviä pääomavirtoja; laitokset halusivat yhä puhdasta Bitcoin-betaa laajassa mittakaavassa. Pitkään MARA piti kärkipaikkaa markkina-arvolla mitattuna, kunnes se äskettäin ohitettiin BMNR:n ja IREN:in toimesta.
Kaikki eivät saa huomiota
Samaan aikaan kaikki louhijat eivät pysyneet mukana. BITF, HUT, ja CAN menettivät institutionaalisia haltijoita, kun taas RIOT, CLSK, ja CAN näkivät nettovähennyksiä institutionaalisten omistusten arvossa.
Joissain tapauksissa tämä samaistuu heikkoon osakekurssin suorituskykyyn. CAN on esimerkiksi laskenut -65.60 % YTD. CLSK ja BITF osoittivat marginaalista YTD-kasvua (+4.99 % ja +6.17 % vastaavasti), jääden jälkeen vastaavilla operatiivisilla skaaloilla olevista vertaisista.
HUT on mielenkiintoinen tapaus. Huolimatta 13 institutionaalisen omistajan menettämisestä, sillä on edelleen vahva YTD-tuotto. Tämä voisi heijastella rotaatiota, lisääntynyttä vähittäiskauppaa tai rahastojen tasapainotusta – mutta se ei näytä olevan perusluottamuskysymys. Muuten, HUT on aktiivisesti asemoimassa itseään energian infrastruktuurialustana Bitcoin-louhijan sijasta. He jopa paketoivat koko tietokonelaskentasegmenttinsä erillisenä yrityksenä – American Bitcoin.
On myös merkittävää, että RIOT, CLSK ja BITF ovat kaikki tehneet ilmoituksia HPC:n tutkimisesta, mutta kukaan ei ole raportoinut kapasiteetin käyttöönottoa tai tehnyt sopimuksia tähän mennessä.
Omistusprosentit paljastavat syvempää asemointia
Katsomalla institutionaalista omistusta osakekannasta, muutamia kuvioita nähdään.
- CORZ (78.44 %), CIFR (76.06 %) ja APLD (71.36 %) omaavat korkeimman institutionaalisen läpäisyn.
- Pienemmistä yhtiöistä BTBT on erityisen merkittävä 65.52 %:n institutionaalisella omistuksella.
- Vastakohtana, BTDR, huolimatta yli miljardin dollarin markkina-arvosta, sillä on vain 22.18 % institutionaalista omistusta.
Yleisesti ottaen, suuremman markkina-arvon omaavat yhtiöt näkevät vahvempaa institutionaalista osallistumista. Poikkeukset kuten BTBT ja BTDR osoittavat, kuinka tarina ja näkyvyys merkitsevät yhtä paljon.
Huomattavaa on, että CIFR, BTBT ja IREN näyttivät myös suurimmat prosentuaaliset kasvuosuudet omistuksessa vuoden 2025 toisella neljänneksellä. Kaikki nämä kolme ovat painottaneet voimakkaasti HPC/AI-ambitioidensa edistämistä, ja laitokset ovat selvästi reagoineet.
Mikä on muuttunut, ja mikä ei
Uusimmat tiedot vahvistavat pitkälti vuosikatsauksessamme esitetyt näkemykset: laitokset ovat jatkaneet altistuksensa kasvattamista Bitcoinin louhintasektorille, mutta heidän pääomansa ei ole jakautunut tasaisesti. Suuremmat louhijat (markkina-arvolla mitattuna) houkuttelevat edelleen suurta osaa pääomavirroista, ja tässä ryhmässä painotus kohdistuu yrityksiin, joilla on allekirjoitettu AI/HPC-sopimuksia tai näkyvää GPU-jakelua. Tämä selittää, miksi IREN, CORZ, CIFR ja APLD ovat johdossa sekä uusien institutionaalisten haltijoiden että tuoreiden pääomavarausten osalta.
MARA erottuu poikkeuksena. Ilman HPC-strategiaa, se on kuitenkin säilyttänyt paikkansa kärkipään ei-HPC-panoksena, jota ohjaa alan suurin tietojenkäsittelynopeus ja Bitcoin-kassa. Vastakohtana, pienikokoiset nimet, ilman AI-altistusta tai Yhdysvaltojen ulkopuolella sijaitsevat yritykset kamppailevat edelleen saavuttaakseen saman tason institutionaalista luottamusta.
Tulevaisuudessa painopiste siirtyy asemoinnista toimitukseen. HPC-altistuneille louhijoille kysymys on siitä, voivatko he energisoida kapasiteettia, laajentaa liikevaihtoa ja saavuttaa sopimusvirstanpylväät tarpeeksi nopeasti vahvistaakseen institutionaalista luottamusta. Myöhään tuleville haasteena on selkeän kertomuksen luominen ja sen tukeminen konkreettisilla luvuilla.
On myös huomionarvoista, että jo entuudestaan korkeaa institutionaalista omistusta omaavat yritykset voivat alkaa kohdata rajoituksia yksinkertaisesti siksi, että niin suuri osa heidän osakemäärästään on jo institutionaalisesti hallussa. Samaan aikaan louhijat, joilla on alhaisempi institutionaalinen omistus mutta uskottava infrastruktuuri ja teho, voivat saada tilaa uudelleenarvioinnille, jos oikea katalyytti ilmestyy. Toisin sanoen, laitokset ovat osoittaneet, missä heidän vakuutuksensa on, mutta markkina pysyy dynaamisena. Lopulta suorituskyky erottaa johtajat jälkijunasta tulevissa neljänneksissä.
Metodologia ja rajoitukset
Tämä päivitys perustuu uusimpien 13F-ilmoitusten (30. kesäkuuta 2025) tausta-analyysiimme. Luvut heijastavat yhdysvaltalaisten institutionaalisten ilmoittajien raportoituja pitkäaikaisia osakeomistuksia, pois lukien johdannaiset, swapit ja suurin osa ei-yhdysvaltalaisista ilmoittajista. Koska 13F-ilmoitukset ovat taaksepäin katsovia, raportoidut asemat voivat poiketa merkittävästi siitä, missä laitokset nyt ovat.
