Sijoittajat suojaavat voimakkaasti: Bitcoinin put-optioiden volyymi ylittää call-optioiden volyymin suhteessa 54,87 % – 45,13 %

Tärkeimmät havainnot:

• Bitcoinin futuurien avoimet positiot laskivat kaikilla pörsseillä 46,94 miljardiin dollariin, ja Binance ja CME johtivat tilastoa 8,09 miljardilla ja 7,24 miljardilla dollarilla.
• Deribitin put-optioiden volyymi ylitti call-optioiden volyymin 54,87 %:lla 45,13 %:iin 24 tunnin aikana, mikä viittaa kauppiaiden lyhytaikaiseen puolustavaan asennoitumiseen.
• Deribitin maksimikipu 24. huhtikuuta erääntyville futuureille on lähellä 70 000 dollaria, mikä on noin 3 000 dollaria yli BTC:n nykyisen 66 810 dollarin spot-hinnan.

Bitcoin-futuurien avoimet positiot laskevat 46,94 miljardiin dollariin

Coinglassin futuuritilastojen mukaan kaikkien pörssien yhteenlaskettu avoin korko (OI) on 703 140 BTC, mikä vastaa 46,94 miljardia dollaria. Luku on laskenut merkittävästi vuoden 2025 lopun huippulukemista, jolloin pörssitason avoin korko kosketti hetkellisesti 100 miljardin dollarin rajaa BTC:n hinnan ollessa lähellä 140 000 dollaria.

Binance johtaa kaikkia pörssejä 121 250 BTC:n avoimella positiolla, jonka arvo on 8,09 miljardia dollaria, ja sen markkinaosuus on 17,23 %. CME seuraa tiiviisti perässä 108 480 BTC:llä eli 7,24 miljardilla dollarilla, mikä edustaa 15,42 %:a futuurien avoimesta positiosta maailmanlaajuisesti. Avoimet positiot ovat yleisesti ottaen heikkenemässä. CME:n avoimet positiot laskivat 0,49 % viimeisen 24 tunnin aikana. Binance laski 0,96 %, OKX 0,31 % ja Bybit 0,20 %.

MEXC ja Hyperliquid olivat poikkeuksia, sillä ne kirjasivat kumpikin lievän nousun, 0,63 % ja 8,03 %. BingX kirjasi suurimman 24 tunnin avoimen positiomäärän nousun, 31,77 %, vaikka sen kokonaisvolyymi, 588,47 miljoonaa dollaria, on edelleen vain murto-osa huipputason pörssien volyymista. Koko markkinan 1 tunnin OI-muutos oli vaatimattomat -0,32 %, ja 24 tunnin kokonaismäärä nousi vain 1,27 %.

Optioiden pelikenttä

Optioiden osalta BTC-optioiden avoimen position kokonaismäärä on laskenut jyrkästi vuoden 2025 alussa havaitusta noin 65 miljardin dollarin huipusta, jolloin bitcoin testasi yli 100 000 dollarin huippuja. Coinglassin keräämien lukujen perusteella optioiden avoimen position kokonaismäärä on tällä hetkellä noin 30 miljardia dollaria. Deribit on edelleen hallitseva optiomarkkinapaikka, jossa osto-optiot ylittävät myyntioptioiden osuuden avoimessa positiossa 56,75 %:lla 43,25 %:iin verrattuna. Raakaluvuina tämä tarkoittaa Deribitissä 243 090 BTC:tä osto-optioissa ja 185 259 BTC:tä myyntioptioissa.
Viimeisen 24 tunnin todellisessa kaupankäyntivolyymissä myyntioptiot veivät voiton. Laskevat sopimukset muodostivat 54,87 % kaikista vaihdetuista optioista, ja put-optioiden volyymi oli 9 512 BTC:tä, kun taas call-optioiden volyymi oli 7 824 BTC:tä. Vilkkain yksittäinen sopimus oli 24. huhtikuuta erääntyvä put-optio, jonka toteutushinta oli 62 000 dollaria, mikä tarkoittaa, että kauppiaat maksoivat suojautuakseen siltä varalta, että bitcoinin hinta laskee alle tämän tason ennen erääntymistä.

Suurimmat avoimet positiot jakautuvat joulukuun 2026 panostusten välillä, joissa bitcoinin arvo nousee 120 000 dollariin, ja saman päivämäärän 60 000 dollarin put-sopimuksen välillä, joista kummassakin on yli 6 000 BTC:n koko. Lähempänä eräpäivää 24. huhtikuuta erääntyvä 62 000 dollarin put-optio sisältää 4 648 BTC:n avoimen position. Sopimus maksaa, jos bitcoinin arvo laskee alle 62 000 dollarin ennen 24. huhtikuuta tapahtuvaa selvitystä, ja sitä omistaa tarpeeksi kauppiaita, jotta se on syytä seurata.

Cryptoquantin esittämä CME-optioiden avoin korko erääntymisajanjaksoittain osoittaa merkittävää vaihtelua. Huhtikuun alussa suurin keskittymä on 1–2 kuukauden erääntymisajanjaksoissa, ja pidemmän aikavälin sopimukset täyttävät hieman vähemmän tilaa niiden alapuolella. CME-optioiden kokonaisavoin korko sopimusten lukumäärän mukaan on laskenut noin 10 000 sopimukseen, mikä on lähellä alinta tasoaan vuoden 2024 puolivälin jälkeen.

CME:n put- ja call-optioiden jakautuminen osoittaa, että put-optiot ovat hallinneet avautuneiden positioiden kokonaismäärää Yhdysvaltain dollareina mitattuna marraskuusta 2025 lähtien. Tämä trendi on jatkunut, vaikka hinta on osittain toipunut 65 000 dollarin lähellä olleesta alimmasta tasostaan. Deribitin maksimaalisen tappion tasot osoittavat, että 24. huhtikuuta erääntyvät optiot keskittyvät 70 000 dollarin tuntumaan, ja kyseisen päivämäärän nimellisarvo on noin 6 miljardia dollaria.

Max Pain -käyrät

Deribitin max pain -käyrä huipentuu noin 77 000–78 000 dollariin 26. kesäkuuta erääntyvissä sopimuksissa, ennen kuin se laskee kohti 75 000 dollaria syyskuun ja joulukuun 2026 sopimuksissa. Binancella 24. huhtikuuta erääntyvien sopimusten max pain on lähellä 71 500 dollaria, kun taas kesä- ja syyskuun sopimusten max pain -tasot lähestyvät 90 000 dollaria. OKX:llä 24. huhtikuuta erääntyvien sopimusten max pain on samankaltainen, lähellä 71 000 dollaria, ja syyskuun 2026 sopimusten max pain on lähellä 80 000 dollaria.

Kaikilla kolmella pörssillä on yhteinen teema: spot-bitcoinin ollessa 66 810 dollarissa nykyiset hinnat ovat noin 3 000–4 000 dollaria alle lähimmän max pain -keskittymän 24. huhtikuuta erääntyvissä sopimuksissa. Tämä ero luo vetovoimaa, ainakin teoriassa, sillä optiomarkkinoiden markkinatakaajilla on kannustin nähdä hinnan nousevan korkeammalle eräpäivään mennessä. Onko laajempi makrotalousympäristö tai Trumpin lausunnot sallivat tämän nousun, on kokonaan toinen kysymys.

Sekä avoimen position että hinnan nykyinen lasku on yhdenmukainen aiempien syklin keskivaiheen konsolidointivaiheiden kanssa. Johdannaiskauppiaat, jotka seuraavat 24. huhtikuuta erääntyviä optioita, huomaavat, että 62 000 dollarin put- ja 72 000 dollarin call-optioiden toteutushinnat kantavat lähitulevaisuudessa suurimman painon avoimissa positioissa Deribitissä. Saman eräpäivän 75 000 dollarin call-optio on myös avoimen position määrän perusteella kärkikastissa. Spot-hinnan ollessa 66 810 dollaria markkina on sijoittunut näiden toteutushintojen väliin, mikä jättää tulokset kohtuullisen avoimiksi kumpaankin suuntaan eräpäivän lähestyessä.

Tällä hetkellä bitcoinin johdannaismarkkinat viestivät varovaisuutta, ja tuleva eräpäivä on seuraava todellinen testi.