SEC selventää tokenoitujen arvopapereiden sääntöjä, avaten oven säännellyille onchain-osakkeille

SEC selventää, miten liittovaltion arvopaperilait koskevat tokenisoituja arvopapereita

Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) antoi sääntelyselkeyttä kryptopohjaisille instrumenteille. SEC:n Corporation Financen, Investment Managementin ja Trading and Marketsin divisioonat julkaisivat yhteisen lausunnon 28. tammikuuta 2026, jossa hahmotellaan, kuinka liittovaltion arvopaperilait koskevat tokenisoituja arvopapereita.

Lausunto selittää:

”Tokenisoitu arvopaperi on liittovaltion arvopaperilakien määritelmässä lueteltu rahoitusinstrumentti, joka on muodossa tai jota edustaa krypto-omaisuus, jossa omistajuuden kirjaus pidetään kokonaan tai osittain yhdellä tai useammalla kryptoverkolla.”

Se yksityiskohtaisesti kuvailee liikkeeseenlaskijan tukemia malleja, jotka integroivat hajautetun kirjanpidon teknologiaan virallisiin omistustietoihin ja korostaa, että teknologia ei muuta oikeudellisia velvoitteita, huomauttaen, että ”arvopaperin liikkeeseenlaskun muoto tai menetelmät, joilla haltijat kirjataan, eivät vaikuta liittovaltion arvopaperilakien soveltamiseen.”

SEC selventää edelleen rekisteröintivaatimuksia, todeten, että ”riippumatta sen muodosta, arvopaperimarkkinalaki edellyttää, että jokaisen arvopaperin tarjous ja myynti on rekisteröitävä Komissiossa, ellei rekisteröinnistä ole vapautusta saatavilla.”

Lausunto käsittelee myös kolmannen osapuolen tokenisointimalleja, mukaan lukien säilytys- ja synteettiset rakenteet, jotka eivät välttämättä välitä omistusoikeuksia taustalla oleviin arvopapereihin. Se varoittaa, että ”krypto-omaisuuden haltijat voivat altistua kolmannen osapuolen riskeille, esimerkiksi konkurssille, joille taustalla olevan arvopaperin haltija ei välttämättä altistuisi,” ja selittää, että ”arvopaperiperusteinen swap ei tyypillisesti välitä haltijalle mitään osake-, äänestys-, tieto- tai muita oikeuksia viitattuun arvopaperiin nähden.” SEC korostaa sisältöä muodon sijaan, todeten, että ”instrumentin taloudellinen todellisuus eikä instrumentille annettu nimi ratkaisee, onko se poissuljettu.”

Lue lisää: SEC:n puheenjohtaja hahmottaa kryptoprojektin prioriteetit tokenisäännöissä ja hallinnossa

Alan toimijat vastasivat julkisesti, ja digitaalisten arvopaperien yritys Securitize jakoi sosiaalisen median alustalla X:ssä: ”Toivotamme tervetulleeksi SEC:n ajattelevan lausunnon tokenisoiduista arvopapereista, tunnustaen natiivin, liikkeeseenlaskijien tukeman tokenisoinnin ja lohkoketjuun perustuvan kirjanpidon nykyaikaisena arvopaperien infrastruktuurin laajennuksena. Selkeät puitteet, kuten tämä, ovat avainvastuulliseen tokenisoinnin laajentamiseen.”

Coinbasen johtava lakimies Paul Grewal jakoi reaktionsa sosiaalisen median alustalla X:ssä, kirjoittaen:

”Se tapahtuu. Mikä loistava ennakko SEC:ltä siitä, miten tokenisoituja osakkeita voidaan laskea liikkeeseen onchain-kaupankäyntiin. Tulet näkemään näitä tuotteita markkinoilla sääntelijän tuella, joka ymmärtää näiden innovaatioiden merkityksen Yhdysvaltojen kilpailukyvylle.”

Divisioonat päättivät osoittamalla valmiutensa olla vuorovaikutuksessa markkinaosapuolten kanssa, jotka navigoivat vaatimustenmukaisuudessa tokenisoitujen arvopapereiden toiminnan kasvaessa.

FAQ ⏰

• Mitä SEC selvensi tokenisoiduista arvopapereista?
  SEC sanoi, että tokenisoidut arvopaperit pysyvät liittovaltion arvopaperilakien alaisina riippumatta kryptopohjaisesta muodosta.
• Vaativatko tokenisoidut arvopaperit SEC-rekisteröintiä?
  Kyllä, SEC totesi, että kaikki tarjoukset ja myynnit on rekisteröitävä, ellei poikkeusta sovelleta.
• Miten SEC suhtautuu kolmannen osapuolen tokenisointimalleihin?
  SEC varoitti, etteivät ne ehkä välitä omistusoikeuksia ja voivat altistaa haltijat lisäriskeille.
• Miten Coinbase vastasi SEC:n lausuntoon?
  Paul Grewal sanoi, että ohjeistus ennakoi säädeltyä onchain-kaupankäyntiä tokenisoiduilla osakkeilla.