SEC ja CFTC nopeuttavat Yhdysvaltojen kryptovaluuttojen valvontaa tulkintasääntöjen avulla kiertääkseen pitkällisen sääntelyprosessin

Keskeiset kohdat:

• Government Accountability Office (GAO) korostaa kryptovaluuttojen sääntöjen nopeutettua käsittelyä, mikä vauhdittaa kehitystä markkinoilla.
• SEC ja CFTC etenevät nopeasti tulkitsevan lähestymistavan avulla, mikä vähentää digitaalisten varojen laajentumisen esteitä.
• Kryptovaluuttojen sääntelykehys merkitsee pienempiä esteitä liikkeeseenlaskijoille, mikä tukee laajempaa käyttöönottoa ja skaalautuvuutta.

Sääntelyviranomaiset nopeuttavat kryptovaluuttojen valvontaa tulkintasääntöjen avulla

Government Accountability Office (GAO) -viraston selvitys selventää, kuinka Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset edistävät kryptopolitiikkaa välttäen samalla arviointia säännöstä itsestään. Kongressin valvontaviranomainen GAO julkaisi 8. huhtikuuta raporttinsa Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) ja Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomaisen (SEC) yhteisestä säännöstä. Raportti vahvistaa säännön täytäntöönpanossa käytetyn menettelytavan ja tarjoaa näkemyksen sääntelystrategiasta pikemminkin kuin politiikan tehokkuudesta digitaalisten omaisuuserien markkinoilla.

Asiakirjassa tehdään selväksi, että virastot määrittelivät säännön tulkintatoimenpiteeksi, mikä on keskeistä sen käyttöönoton ymmärtämiseksi. Raportissa todetaan:

”Tämä sääntö tarjoaa tulkinnan ’arvopaperin’ määritelmästä sovellettuna kryptovaroihin.”

Tämä luokittelu määrittää, mitkä lakisääteiset vaatimukset ovat sovellettavissa ja mitkä voidaan ohittaa. Dokumentoimalla tämän määrittelyn GAO vahvistaa, että sääntelyviranomaiset valitsivat nopeamman ja sujuvamman reitin kryptovaluuttoja koskevien ohjeiden käyttöönottamiseksi olemassa olevien arvopaperilakien puitteissa.

Tämä valinta antoi SEC:lle ja CFTC:lle mahdollisuuden välttää suuriin rahoitusmääräyksiin liittyvät vakiomenettelyt. Raportissa todetaan: ”Virastot päättivät, että tämän säännön tulkinta voi tulla voimaan välittömästi 5 U.S.C. § 808(2):n nojalla, koska se on tulkintasääntö ja siten vapautettu hallintomenettelylain ilmoitus- ja kommentointivaatimuksista.” 808(2) § on kongressin tarkastuslain (Congressional Review Act) säännös, joka sallii tiettyjen sääntöjen välittömän täytäntöönpanon, kun virastot perustelevat viivästysten ohittamisen. GAO totesi myös:

”Lähettämässään lausunnossa virastot ilmoittivat, että ne eivät julkaisseet sääntöehdotusta eivätkä pyytäneet yleisöltä kommentteja.”

Markkinatoimijoille tämä viestii, että sääntelyssä painotetaan nopeutta ja selkeyttä pitkällisten kuulemisten sijaan.

GAO korostaa nopeutta prosessin sijaan kryptovaluuttojen sääntelystrategiassa

Raportissa korostetaan myös, kuinka sääntelyviranomaiset esittävät säännön taloudelliset vaikutukset ilman virallista analyysia. GAO:n mukaan virastot väittivät, että sääntelykehyksen ”pitäisi vähentää digitaalisten arvopapereiden ja kryptovaroihin liittyvien arvopapereiden liikkeeseenlaskijoiden kustannuksia”.

Samalla ne ilmoittivat, että kustannus-hyötyanalyysiä ei tarvita. Tämä heijastaa laajempaa mallia kryptovaluuttojen valvonnassa, jossa tulkitsevat ohjeet edistävät poliittisia tavoitteita samalla kun ne rajoittavat menettelyllisiä velvoitteita. GAO:n rooli on kirjata nämä väitteet kongressin tiedoksi, ei vahvistaa niitä.

Lopulta GAO:n tarkastus toimii menettelyllisenä tarkastuspisteenä, joka tiedottaa kongressia ja osoittaa samalla, miten sääntelyviranomaiset jäsentävät kryptopolitiikkaa. Se totesi, että virastot luokittelevat kryptovarat luokkiin ”niiden ominaisuuksien, käyttötarkoitusten ja toimintojen perusteella”. Tämä kehys viittaa systemaattiseen lähestymistapaan digitaalisten varojen sovittamiseksi arvopaperilakien mukaisiksi. Vaikka raportti ei arvioi tehokkuutta, se vahvistaa, että Yhdysvaltain virastot käyttävät tulkintavaltaa kryptosääntelyn nopeuttamiseksi, mikä on suuntaus, joka todennäköisesti muokkaa markkinarakennetta tulevaisuudessa.