Regulatiivisen Muutoksen Jälkeen: Bybit BBU:n Johtaja Karttaa 'Biljoonan Dollarin' Institutionaalisen Kryptopolun

Operatiivisen suorituskyvyn kuilun sulkeminen

Kun digitaalisten omaisuuserien maisema kokee valtavan muutoksen vuoden 2025 Yhdysvaltojen sääntelykäännöksen jälkeen, Yoyee Wang—juuri nimitetty Bybitin yritysten välisten toimien yksikön (BBU) johtaja—osoittaa, että “selkeät säännöt” ovat vain perusta. Äskettäisessä keskustelussa entinen Royal Bank of Canadan (RBC) veteraani väitti, että institutionaalisen pääoman todellisen mittakaavan saavuttamiseksi alan on mentävä oikeudellisten kehyksien ohi ja otettava käyttöön perinteisen rahoituksen (TradFi) tiukat operatiiviset ja kassatoimintojen standardit.

Vuosi 2025 merkitsi todellista käännekohtaa alalle. Trumpin hallinnon aikana Yhdysvallat purki käytännössä pitkään vallinneita esteitä, kuten SAB 121:n peruuttamisen, joka aiemmin esti pankkeja säilyttämästä digitaalisia omaisuuseriä. Vaikka nämä toimet ovat raivanneet oikeudellisen “sumun”, Wang huomauttaa, että toissijainen haaste jäljellä: operatiivinen suorituskyvyn kuilu.

Sääntelyn lisäksi hän väittää, että laitokset tarvitsevat operatiivisia kehyksiä, jotka heijastavat perinteisiä rahoitusmarkkinoita, viitaten standardoituihin asiakkaiden hyväksymisiin, luottoarvioihin ja vastapuolen riskienhallintaan olennaisina edellytyksinä maailman suurimmille omaisuudenhoitajille.

Wangin mukaan seuraava kryptoinstituutioiden kehitysvaihe määritellään kolmella kriittisellä pilarilla, jotka koostuvat hallinnon läpinäkyvyydestä, kassatilin ylisten yhteensopivuudesta ja keskitettyjen selvitysrakenteiden käyttöönotosta. Hän uskoo, että nämä elementit yhdessä lisäävät pääomatehokkuutta ja kaupankäyntikapasiteetteja valtavasti.

Wangin johdolla BBU kannustaa jo pörssin ulkopuolista säilytystä ja kolmikantaselvitysmalleja. Tämä mahdollistaa laitosten pitää omaisuuseränsä säännellyissä kolmannen osapuolen pankeissa, samalla kun he säilyttävät reaaliaikaisen kaupankäyntiluoton Bybitissä, poistaen käytännössä vaihtoriskin, joka on historiallisesti estänyt laajamittaisen osallistumisen.

“Rakennamme järjestelmää, jossa rajat digitaalisten ja perinteisten omaisuuserien välillä poistetaan suunnittelun avulla”, Wang selitti. “Tämä on ‘Uusi Rahoitusalusta’—globaali, aina päällä oleva ekosysteemi, joka käsittelee lohkoketjua infrastruktuurina eikä vain omaisuuseräluokkana.” Institutionaalisille sijoittajille “digitaalisten omaisuuserien integroinnin Graalin malja” ei ole vain sääntelyn hyväksyntä, vaan kyky hallita pääomaa yhtä tehokkaasti kuin Wall Streetillä. Kuitenkin, kryptoteollisuus istuu tällä hetkellä valtavan “suoritusveron” päällä, joka aiheutuu pirstaleisesta likviditeetistä.

Tarve keskitettyyn selvitykseen ja rajat ylittävään integraatioon

Wang huomautti, että tällä hetkellä on mahdotonta suurten pörssien tunnistaa käyttäjän positioita kilpailevilla alustoilla, mikä tarkoittaa, että pitkä altistuminen yhdessä paikassa ei voi kompensoida lyhyttä altistusta toisessa. Tämä pirstaleisuus estää institutionaalisia asiakkaita ottamasta suurempia positioita, ei ainoastaan riskienhallintarajoitusten, vaan myös stressinhallintahuolien vuoksi. Ketjun ruuhkautumisaikoina nämä tekniset epävarmuudet vaikeuttavat yrityksille rahojen hallintaa eri pörssipositiolta käsin tehokkaasti.

Tästä huolimatta BBU:n johtaja uskoo, että kun huippukryptopörssit astuvat perinteisen rahoituksen kaupankäyntimaailmaan listaamalla tokenisoituja osakkeita, hyödykkeitä ja valuuttoja, keskitetyn selvityksen tarve tulee entistäkin kiireellisemmäksi. Hän väittää, että keskitetyn selvityksen luominen sekä kryptossa että perinteisessä rahoituksessa tulee olemaan katalyytti, joka mahdollistaa teollisuuden voittaa seuraavat biljoonan dollarin institutionaaliset virrat.

Vastauksessaan kysymyksiin reaalimaailman omaisuuseristä (RWAs) Bitcoin.com Newsille, Wang kuvasi maisemaa, jonka määrittää valtavat pääomatehokkuusmahdollisuudet, vaikka hän varoitti, että pakkomielle teknologiaan usein unohtaa ostajien ja likviditeetin perustarpeen. Hän tunnisti paremman vakuushyödyn, nopeamman selvityksen ja pääsyn aiemmin saavuttamattomiin markkinoihin tärkeimmiksi vipuvarsiksi, jotka muuttavat institutionaalista peliä perusteellisesti.

Huolimatta optimismista, Wang pysyy rehellisenä esteistä, jotka todennäköisesti pitävät monet projektit pilottivaiheessa. Hän varoitti, että vaikka omaisuuserän tokenisoiminen on suhteellisen yksinkertaista, kyseisen omaisuuserän toiminta ja todellista arvoa tuovan toiminnan toteuttaminen on huomattavasti vaikeampaa. Hän huomautti, että monet perinteisen rahoituksen veteraanit lähestyvät tokenisaatiota innostuneina, mutta eivät kysy, onko tokenisoitu versio omaisuuserästä todellisuudessa houkuttelevampi heidän nykyisille ostajilleen, tai onko uutta ostajakuntaa edes olemassa.

Katsoessaan vuoteen 2030 Wang ennustaa radikaalisti erilaista maisemaa, jonka määrittää “ihmis-instituutiorakenne”, jota täydentävät tekoäly, kauppabotit ja autonomiset robotit. Tässä tulevaisuudessa hän odottaa tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien tulevan standardiosaksi institutionaalisia vakuustyökaluja, joita käytetään pääasiassa niiden ylivoimaisen tuottovelansa ja marginaalitehokkuutensa vuoksi.

FAQ ❓

• Mikä muutos määrittelee vuoden 2025 kryptolle? Yhdysvaltojen uudistukset, kuten SAB 121:n peruuttaminen, joka salli pankeille säilyttää digitaalisia omaisuuseriä.
• Mitä Yoyee Wang sanoo laitosten tarvitsevan?
  Sääntelyn ohella he tarvitsevat perinteisen rahoituksen tyyppisiä standardeja asiakkaiden hyväksymisessä, luototuksessa ja riskissä.
• Mitkä pilarit ohjaavat seuraavaa vaihetta?
  Hallinnon läpinäkyvyys, kassatalouden yhteensopivuus ja keskitetyt selvitysrakenteet.
• Miten Bybitin BBU käsittelee riskejä?
  Se edistää pörssin ulkopuolista säilytystä ja kolmikantaselvitystä vaihtoaltistuksen poistamiseksi.