Raportti toteaa, että USDC-siirtojen kasvu Basessa johtuu LP-positioiden uudelleentasapainotuksesta

Coin Metricsin Tanay Ved erittelee USDC:n 5,3 biljoonan dollarin kuukauden Basessa

Coin Metrics raportoi, että oikaistu stablecoinien siirtovolyymi nousi tammikuussa 2026 ennätykselliseen 8 biljoonaan dollariin, ja kasvun pääosa keskittyi USDC:hen Basessa. Raportti, otsikoltaan “The Curious Case of USDC on Base“, jonka kirjoitti Tanay Ved, Coin Metricsin vanhempi tutkimusasiantuntija, selittää suuren osan laajentumisesta toiminnalla yhden omaisuuserän ja verkon yhdistelmässä.

Coin Metrics Network Data Pron mukaan Base-verkon USDC, jonka tarjonta on noin 4,1 miljardia dollaria, tuotti pelkästään tammikuussa arviolta 5,3 biljoonan dollarin transaktiovolyymiin. Yhtiön vanhempi tutkija huomauttaa, että tämä tarkoittaa poikkeuksellisen suurta kiertonopeutta muihin ketjuihin verrattuna, mikä on johtanut taustatekijöiden tarkempaan tarkasteluun.

Coin Metricsin data osoittaa, että kasvu oli suurten siirtojen dominoimaa. Päivittäiset yli 100 000 dollarin USDC-transaktiot Basessa nousivat alle 50 000:sta vuoden 2025 puolivälissä yli 450 000:een huipputasoilla tammikuussa 2026. Raportin mukaan 100 000–10 miljoonan dollarin väliset siirrot muodostivat noin 90 % kokonaisesta siirtoarvosta, kun taas suurimmat luokat, yli 10 miljoonaa dollaria, piikkasivat ajoittain.

Selvittääkseen tämän aktiivisuuden lähteen Coin Metricsin analyytikko käytti ATLAS-dataa analysoidakseen USDC-saldopäivityksiä Basessa tiiviin 10 päivän ikkunan aikana tammikuussa. Viisi suurinta osoitetta liittyivät DeFi-infrastruktuuriin, erityisesti likviditeetin tarjoamiseen Aerodromessa sekä lainaukseen ja flash loan -toimintaan Morphossa.

Coin Metrics ATLAS -data osoittaa, että Aerodromen WETH/USDC-keskittynyt likviditeettipooli yksinään vastasi arviolta 32 %:sta eli 6,4 biljoonasta dollarista kaikesta USDC:n oikaistusta siirtoarvosta Basessa viimeisen vuoden aikana. Yhdessä Aerodromen cbBTC/USDC-poolin ja Morpho-aktiivisuuden kanssa nämä sopimukset edustivat merkittävää osaa virroista, jotka liittyivät DeFi-mekanismeihin eikä perinteisiin maksuihin.

Analyysi selittää, että keskittyneet likviditeettimallit tai -tarjoajat kannustavat tiheään uudelleentasapainotukseen. Kun hintavälit muuttuvat, likviditeetin tarjoajat (LP:t) nostavat ja sijoittavat USDC:tä uudelleen, mikä synnyttää suuria sisään- ja ulosvirtoja, vaikka poolien nettosaldot muuttuvat vain vähän. Tammikuun huipputasoilla WETH/USDC-pooli kirjasi yli 100 miljardin dollarin päivittäisen USDC-siirtovolyymiin, kun taas päivittäiset nettovirrat pysyivät tyypillisesti 20 miljoonan dollarin sisällä.

Coin Metrics tunnistaa myös Morphon flash loan -toiminnan toiseksi merkittäväksi tekijäksi. Yksi flash loan -transaktio, jossa oli 114 miljoonaa dollaria USDC:tä, havainnollistaa, kuinka botit lainaavat ja maksavat takaisin suuria summia yhden atomisen transaktion sisällä, mikä kasvattaa siirtovolyymia ilman, että se edustaa nettomääräistä taloudellista liikettä.

Eriteltäessä Coin Metrics arvioi, että noin 50 % tammikuun 5,3 biljoonan dollarin USDC:n oikaistusta siirtovolyymista Basessa voidaan liittää kolmeen suurimpaan DeFi-sopimukseen. Jäljelle jäävä toiminta osoittaa edelleen kasvua, mutta ei siinä mittakaavassa kuin otsikoiden päivittäiset huiput, jotka ylittivät 200 miljardia dollaria, antaisivat ymmärtää.

Tutkija päättelee, että vaikka stablecoinien käyttöönotto jatkaa laajenemistaan, siirtovolyymimittarit voivat sekoittaa keskenään perustavanlaatuisesti erilaisia toimintoja. Coin Metrics korostaa tarvetta tarkemmalle luokittelulle, jotta voidaan erottaa likviditeetin hallinta, arbitraasi sekä aidot maksu- tai selvitysvirrat. Kaiken kokoaminen yhdeksi tietyksi luokittelutyypiksi voi olla harhaanjohtavaa.

UKK ❓

• Mitä Coin Metrics raportoi tammikuun 2026 stablecoin-volyymista?
  Coin Metrics havaitsi, että oikaistu stablecoinien siirtovolyymi nousi tammikuussa 2026 ennätykselliseen 8 biljoonaan dollariin, ja veturina oli suurelta osin USDC Basessa.
• Kuinka paljon USDC-siirtovolyymia tapahtui Basessa tammikuussa?
  Coin Metricsin data osoittaa, että Base-verkon USDC tuotti kuukauden aikana noin 5,3 biljoonaa dollaria oikaistua siirtovolyymia.
• Mikä ajoi USDC-aktiivisuuden kasvua Basessa?
  Tanay Vedin ja Coin Metricsin mukaan suuri osa kasvusta johtui DeFi-aktiivisuudesta Aerodromessa ja Morphossa, mukaan lukien likviditeetin uudelleentasapainotus ja flash loan -lainat.
• Miksi Coin Metrics sanoo, että siirtovolyymi voi olla harhaanjohtavaa?
  Coin Metricsin mukaan otsikkotason volyymi voi sekoittaa DeFi-mekanismit maksutoimintaan, minkä vuoksi tarkka luokittelu on välttämätöntä oikean tulkinnan kannalta.