Peking kehotti lainanantajia rajoittamaan Yhdysvaltojen velka-altistusta markkinoiden epävakauden keskellä.

Vähenevä varasto

Suutustaan liikkeenä eristää rahoitusjärjestelmänsä ulkoisilta iskuilta, kiinalaiset sääntelijät ovat tiettävästi ohjeistaneet maan suuria rahoituslaitoksia vähentämään Yhdysvaltain valtionlainojen omistustaan. Viime viikkoina korkean tason pankeille suullisesti annettu ohjeistus ilmentää Pekingin voimistuvaa pyrkimystä vähentää dollarialtistustaan.

Bloombergin raportti, joka perustuu anonyymeihin lähteisiin, kertoo, että Kiinan kansantasavallan keskuspankki (PBOC) ja kansallinen rahoitusvalvonta viittasivat “keskittymisriskeihin” ja “äärimmäiseen markkinoiden epävakauteen” päätöksen perusteluina. Vaikka ohjeistus ei koske Kiinan virallisia valtion varantoja, se kohdistuu kiinalaisten liikepankkien hallussa oleviin noin 298 miljardiin dollarin arvoisiin dollarimääräisiin joukkovelkakirjoihin.

Kerran Yhdysvaltojen ensisijaisena lainanantajana ollut Peking on nähnyt omistuksensa puolittuvan lähes 1,3 biljoonan dollarin huipusta vuonna 2013 vain 682,6 miljardiin dollariin loppuvuodesta 2025—matalimmalle tasolleen sitten vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin. Kiina on nyt kolmanneksi suurin ulkomainen Yhdysvaltain velan haltija, sillä Japani ohitti sen vuonna 2019 ja Yhdistynyt kuningaskunta vuonna 2024.

Analyytikot pitävät tätä sääntelypainetta käytännön puolustuksena Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmän potentiaalista aseistusta vastaan. Venäjän valuuttavarantojen jäädyttämisen jälkeen vuonna 2022 Peking on kiihdyttänyt pyrkimyksiään rakentaa pakotteilta suojattu talous. Vähentämällä valtionlainojen omistusta Kiina pyrkii myös vahvistamaan rahapolitiikan suvereniteettiaan ja irrottamaan taloussyklinsä Fed:n korkomuutoksista, jotka ovat viime aikoina aiheuttaneet teräviä vaihteluita yuaneissa.

‘Dollarimeren’ murtaminen

Lisäksi Kiina on kääntynyt omaisuuserien monipuolistamiseen lisäämällä kultavarantojaan neljäntoista peräkkäisen kuukauden ajan ja siirtämällä osan valtionlainoistaan säilytystileille Euroopassa, erityisesti Belgiassa, piilottaakseen todellisen altistuksensa laajuuden.

Ohjeistuksesta huolimatta Yhdysvaltain valtionlainamarkkinat pysyvät kestävinä, ja ulkomaiset sijoitukset ovat äskettäin nousseet ennätykselliseen 9,4 biljoonaan dollariin, Bloombergin raportissa kerrottiin. Raportti siteerasi myös Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessentin viimeaikaisia kommentteja, joiden mukaan kun Kiina poistuu, muut maailmanlaajuiset ostajat astuvat tilalle.

Lue lisää: Bessent varoittaa kiinalaisesta kultaan sidotusta digitaalivaluuttaan perustuvasta rahoitusjärjestelmästä

Tämä sääntelyohjeistus aikaan osuu herkkään hetkeen, vain kuukautta ennen presidentti Xi Jinpingin ja Donald Trumpin suunniteltua huippukokousta Pekingissä. Vaikka virallinen retoriikka kehystää liikkeen markkinariskien hajauttamisena, laajempi viesti on selkeä: Kiina ei enää halua olla passiivinen matkustaja dollarin hallitsemassa maailmassa.

“Kiina saattaa olla taloudellinen valas, mutta se on kyllästynyt uimaan dollarimeressä”, sanoi eräs analyytikko Lowy-instituutista. “Tämä on kyse siitä, että taataan järjestelmän kyky toimia itsenäisesti, jos suhteet länteen heikkenevät entisestään.”

FAQ ❓

• Mitä Kiina määräsi pankkien tekemään? Sääntelijät käskivät suuria lainanantajia vähentämään Yhdysvaltain valtionlainojen omistusta.
• Miksi Peking vähentää altistusta? Rajoittaakseen dollaririskejä, markkinoiden epävakautta ja mahdollisia pakotteita.
• Kuinka suuria Kiinan omistukset ovat nyt? Ne ovat pudonneet 682,6 miljardiin dollariin, matalimmalle tasolleen sitten 2008.
• Mikä on maailmanlaajuinen vaikutus? Muut ostajat täyttävät aukon, kun Kiina monipuolistaa kulta- ja Euroopan säilytystileillä.