Ovatko markkinat kuplassa? Huippuekonomistit näkevät vahvuutta — varauksin

Onko nousukausi pysyvä? 3 taloustieteilijää arvioi markkinoita ja kasvua

Viimeisissä kommenteissaan ja kirjoituksissaan Owen Lamont, Jared Bernstein ja Kristalina Georgieva tarjosivat näkökulmia, jotka lieventävät kuplahuolia samalla myöntäen todelliset riskit vuoteen 2026 mennessä.

Acadian Asset Managementin salkunhoitajana toimiva Lamont kertoi hiljattain Forbesille, että vaikka Yhdysvaltojen osakemarkkinat näyttävät kalliilta ja markkinatunnelma on koholla, täydellisen kuplan edellytykset eivät ole vielä täyttyneet. Hän kommentoi tätä Forbes-toimittaja Nick Lichtenbergin mukaan.

“Osa syystä, miksi en usko kuplaan, on se, että en näe älykkään rahan käyttäytyvän kuin olisi kupla,” selitti Lamont Sundaylle. “Ehkä minun pitäisi sanoa, ettei ole vielä kuplaa.”

Lamont väittää, että todelliset kuplat määritetään ei vain korkeilla hinnoilla tai innokkailla sijoittajilla, vaan sisäpiiriläisten käyttäytymisellä. Historiallisesti, hän sanoo, kuplat huipentuvat, kun yritysjohtajat ja varhaiset tukijat kiirehtivät myymään osakkeita yleisölle IPO:eina ja toissijaisina tarjouksina. Tämä dynamiikka, hän huomauttaa, ei ole vielä laajassa mittakaavassa nykyisessä syklissä.

Sen sijaan Yhdysvaltalaiset yritykset ovat jatkaneet osakemäärän vähentämistä takaisinostoilla, mikä Lamont kuvailee olevan ristiriidassa paniikin tai massiivisen yliarvostuksen kanssa. Vaikka hän myöntää, että arvostukset ovat koholla ja vähittäiskaupan osallistuminen on kasvanut, raskaiden osakeannostusten puuttuminen estää häntä luokittelemasta nykyistä markkinaa kuplaksi.

Jared Bernstein näkee Yhdysvaltojen talouden pitävän pintansa vuoteen 2026

Samanaikaisesti Bernstein arvioi Yhdysvaltojen talouden osoittavan jatkuvaa vauhtia markkinakeskustelun alla. Bernstein on amerikkalainen taloustieteilijä, joka otti johtoaseman Yhdysvaltain taloudellisten neuvonantajien neuvostossa presidentti Joe Bidenin alaisuudessa vuosina 2021-2025.

Analysoidessaan vuotta 2026 Stanfordin yliopiston paperissa Bernstein korosti talouden kykyä kestää korkeampia korkoja, politiikan epävarmuutta ja rakenteellisia muutoksia samalla säilyttäen kasvun.

Bernsteinin mukaan kulutustottumukset, reaaliansioiden kasvu ja tuottavuuden parantuminen ovat auttaneet kompensoimaan viileneviä työmarkkinoita. Vaikka työpaikkojen kasvu on hidastunut, hän kuvailee ympäristöä matalan palkkaamisen, matalan irtisanomisen tasapainona pikemminkin kuin laskusuhdanteena, ja talous laajenee edelleen kestävällä vauhdilla.

Lue myös: Big Shortin Michael Burry varoittaa Bitcoinin hinnan laskun riskeistä monialaiselle vaikutukselle

Bernstein huomauttaa myös, että huolenaiheita tekoälyn ajamasta osakemarkkinoiden kuplasta ei ole vielä käännetty laajemmiksi taloudellisiksi vaurioiksi. Vaikka omaisuushinnat voivat tehostaa varallisuusefektejä, hän väittää, että tuottavuuden parannukset ja jatkuvat investoinnit tukevat taustalla olevaa kasvua vuoteen 2026 mennessä.

IMF:n Georgieva sanoo globaalin talouden imeneen toistuvat sokit

Maailmanlaajuisella näyttämöllä Georgieva korosti samanlaista sävyä vuonna 2026 Davosin Maailman talousfoorumissa (WEF), korostaen, että maailman talous on absorboinut toistuvia sokkeja tehokkaammin kuin odotettiin. Puhuessaan päättäjille ja liikkeenjohtajille hän sanoi, että maailmanlaajuinen kasvu on pysynyt sitkeänä geopoliittisista jännitteistä, kauppakiistoista ja rahoituskurin kiristämisestä huolimatta.

Georgieva antoi tuon kestävyyden yksityisen sektorin mukautumiskyvylle, keskuspankkien tasaisille politiikkavasteille ja uusien teknologioiden asteittaiselle leviämiselle. Vaikka hän tunnusti nousevan julkisen velan ja epätasapainoisen kasvun eri alueilla, hän kehysti nämä haasteet hallittaviksi pikemminkin kuin horjuttaviksi.

Yhdessä nämä kolme näkemystä viittaavat yhteiseen johtolankaan: markkinat ja taloudet navigoivat sopeutumisjaksoa, eivät romahdusta. Kohonneet arvostukset, hidastuva työpaikkakasvu ja globaali epävarmuus kaikki esittävät riskejä, mutta mikään niistä heidän näkemyksensä mukaan ei ole aiheuttanut systeemistä romahdusta.

Toistaiseksi laajeneminen jatkuu — ja tarkasti seuraavat taloustieteilijät sanovat, että ero nousukauden ja kuplan välillä on edelleen kiinni käyttäytymisessä, ei vain hintatasoissa.

FAQ 🫧

• Ajattelevatko taloustieteilijät, että osakemarkkinat ovat kuplassa?
  Ei, he sanovat, että avainsignaalit, kuten suurimittainen sisäpiirimyynti ja IPO-toimeksiannot, puuttuvat yhä.
• Odotetaanko Yhdysvaltojen talouden kasvavan vuonna 2026?
  Kyllä, taloustieteilijät, mukaan lukien Jared Bernstein, odottavat jatkuvaa kasvua hitaasta työmarkkinasta huolimatta.
• Kuinka kestävä globaali talous on tällä hetkellä?
  IMF:n pääjohtaja Kristalina Georgieva sanoo, että globaali talous on kestänyt viimeaikaiset sokit odotettua paremmin.
• Mitä riskejä markkinoille ja kasvulle jää?
  Korkeat arvostukset, julkinen velka ja uusien teknologioiden epätasainen käyttöönotto ovat edelleen huomionarvoisia alueita.