MiCA selitettynä: Asiantuntijat jakavat ainutlaatuisia näkemyksiä kryptovaluuttojen perustajille, kehittäjille ja sijoittajille

MiCA Decoded on Bitcoin.com Newsille kirjoitettava 12-osainen viikoittainen sarja, jonka ovat laatineet yhdessä LegalBisonin perustajat ja toimitusjohtajat Aaron Glauberman, Viktor Juskin ja Sabir Alijev. LegalBison neuvoo krypto- ja FinTech-yrityksiä MiCA-lisensointiin, CASP- ja VASP-hakemuksiin sekä sääntelyn rakenteisiin liittyen Euroopassa ja sen ulkopuolella.

Seuraava pääkirjoitus on kirjoittanut Aaron Glauberman, Viktor Juskin ja Sabir Alijev, LegalBisonin perustajat.

Mikä on MiCA ja mistä siinä on kyse?

MiCA (Markets in Crypto-Assets) on Euroopan unionin yhtenäinen sääntelykehys kryptomarkkinoille. Se tuli voimaan kesäkuussa 2023, ja stablecoin-säännökset tulevat voimaan kesäkuussa 2024 sekä koko järjestelmä 30. joulukuuta 2024 alkaen. Ensimmäistä kertaa missään suuressa lainkäyttöalueessa sovelletaan nyt yhtä ainoaa lisenssikehystä kaikissa 27 EU:n jäsenvaltiossa (passing).

Ennen MiCA:ta kryptosääntely Euroopassa oli hajanaista. Jokainen maa sovelsi omaa kansallista järjestelmäänsä. Yritys saattoi hankkia kryptovaluutanvaihtoluvan, VASP-luvan tai DASP-luvan yhdessä maassa suhteellisen kevyiden vaatimusten perusteella ja käyttää sitä tavoittaakseen eurooppalaisia asiakkaita, toisinaan vain vähäisen jatkuvan valvonnan alaisena.

Nyt se aika on ohi. MiCA korvaa nämä kansalliset sekamelskat yhdellä standardikehyksellä:

• Kryptovaroja tarjoavien palveluntarjoajien järjestelmä (CASP);
• Yhtenäiset säännöt white paper -ilmoituksille ja tokenien liikkeeseenlaskulle sekä kryptovaluuttojen luokittelulle.

Kuka tarvitsee MiCA-lisenssin?

Kaikkien yritysten, jotka tarjoavat kryptovaluuttapalveluja EU:n alueella, on oltava CASP-lisenssin haltijoita.

Soveltamisala on laaja: kryptovaluuttapörssin ylläpito, kryptovaroiden säilytys ja hallinnointi, toimeksiantojen toteuttaminen, sijoitusneuvonta kryptovaroista, salkunhoito kryptovaroissa sekä siirto-palvelujen tarjoaminen. Jos yrityksesi harjoittaa jotakin näistä toiminnoista EU-asiakkaille, MiCA:ta sovelletaan riippumatta siitä, missä yrityksesi on rekisteröity. Lisäksi, jos haluat hankkia CASP-lisenssin, sinun on rekisteröitävä yrityksesi jossakin EU:n jäsenvaltiossa.

Muutamat aiheet, kuten DeFi-protokollat ja dApp-sovellukset, eivät tällä hetkellä kuulu MiCA:n soveltamisalaan. Niin kauan kuin palvelua tarjoavaa tunnistettavaa keskitettyä tahoa ei ole, voidaan väittää, että palvelu ei tällä hetkellä kuulu soveltamisalaan. Tällä hetkellä myös NFT:t ovat soveltamisalan ulkopuolella.

Suurimmalle osalle Euroopassa tai Eurooppaan toimivista keskitetyistä kryptoliiketoiminnoista MiCA-vaatimusten noudattaminen on pakollista.

Mitä CASP-lisenssin hankkiminen tosiasiassa vaatii?

Vaatimukset ovat merkittäviä.

Hakijoiden on osoitettava vähintään 50 000–150 000 euron pääoma tarjottujen palveluiden mukaan, ja johdon on läpäistävä soveltuvuus- ja luotettavuustarkastukset. Yritysten on otettava käyttöön tiukat rahanpesun torjunta- ja asiakastunnistamisjärjestelmät (AML/KYC), jotka ovat sovellettavien direktiivien mukaisia, ylläpidettävä sääntelyvaatimukset täyttäviä tietoturvajärjestelmiä (DORA-vaatimusten mukaisia), erotettava asiakkaiden varat ja otettava käyttöön hallintorakenteet, joissa vastuut on määritelty selkeästi, sekä paljon muuta. Aiemmin yrittäjät pitivät usein pelkkää VASP-asiakirjojen mallipohjaa riittävänä, mutta sääntelyviranomaiset varmistavat, että kaikki vaatimukset on todella toteutettu.

Jatkuviin velvoitteisiin kuuluvat sääntelyraportointi, julkistamisvaatimukset sekä vähittäissijoittajien suojelemiseksi suunnitellut liiketoimintasäännöt.
Hakemus toimitetaan sen EU:n jäsenvaltion kansalliselle toimivaltaiselle viranomaiselle, jossa hakija on rekisteröity. Kukin jäsenvaltio nimeää oman viranomaisensa: Liettuassa se on Liettuan keskuspankki, Itävallassa FMA, Saksassa BaFin ja niin edelleen.

Kun CASP-lisenssi on myönnetty yhdessä jäsenvaltiossa, se on voimassa koko EU:ssa, jolloin yritys voi palvella asiakkaita kaikissa 27 maassa ilman erillisiä lisenssejä kussakin maassa.

Siirtymäjärjestelyt

Yrityksille, jotka on jo rekisteröity tai lisensoitu kansallisten MiCA-järjestelmän edeltävien järjestelmien mukaisesti, kuten VASP-yrityksille, rekisteröidyille kryptoliiketoiminnoille tai vastaaville, on annettu siirtymäaika, jonka aikana ne voivat jatkaa toimintaansa valmistautuessaan täyteen MiCA-lisenssiin. Tämän ajanjakson pituus vaihtelee jäsenvaltioittain, mutta kaikissa tapauksissa se päättyy 1. heinäkuuta 2026.

Tämän päivämäärän jälkeen yritysten, joilla ei ole voimassa olevaa MiCA-säännösten mukaista CASP-lisenssiä, on lopetettava kryptovaluuttapalvelujen tarjoaminen EU:ssa.

Tätä määräaikaa ei voida joustavoittaa. Se on kirjattu itse EU-asetukseen, eikä sitä voida pidentää kansallisten viranomaisten tai kansallisen lainsäädännön avulla. Aika kuluu.

Miksi tällä on merkitystä sääntöjen noudattamisen lisäksi?

MiCA-lisenssi on yhtä lailla kaupallinen voimavara kuin sääntelyvaatimus. Luvan saaneet yritykset pääsevät passijärjestelmän kautta koko EU:n sisämarkkinoille sellaisella sääntelyasemalla, jota institutionaaliset vastapuolet, pankkikumppanit ja sijoittajat vaativat yhä enemmän.

Yritykset, joiden liiketoimintamalli edellyttää lupaa mutta jotka eivät hanki sitä heinäkuuhun 2026 mennessä, suljetaan EU:n markkinoiden ulkopuolelle.

MiCA-asetus on myös tuonut mukanaan sääntelykehyksen, jota muut lainkäyttöalueet seuraavat tarkasti. Se on kattavin kryptovaluuttoihin kohdistuva sääntelyjärjestelmä, jonka mikään merkittävä lainkäyttöalue on tähän mennessä ottanut käyttöön. Sen rakennetta, erityisesti passijärjestelmää ja porrastettuja pääomavaatimuksia, tutkitaan potentiaalisena mallina sääntelyviranomaisten toimesta Isossa-Britanniassa, Singaporessa ja Arabiemiirikunnissa. Montenegro, joka sijaitsee Manner-Euroopassa mutta ei kuulu Euroopan unioniin eikä siten ole MiCA:n alainen, on käyttänyt tätä kehystä pohjana omalle kansalliselle sääntelylleen.

EU:ssa toimiville yrityksille käytännön kysymys ei ole se, pitäisikö pyrkiä MiCA-vaatimusten noudattamiseen, vaan missä hakea lupaa, miten valmistautua ja riittääkö heinäkuun 2026 määräaika.

Ja MiCA etenee nopeasti. Kuten näemme alla kolmesta ajankohtaisesta tapauksesta, kyseessä on ajankohtainen aihe, jolla on monia vaikutuksia.

MiCA-lisenssi Itävallassa: KuCoinille kielletty uusien liiketoimintojen harjoittaminen

Itävallan rahoitusmarkkinaviranomainen (FMA) on kieltänyt KuCoin EU Exchange GmbH:n itävaltalaisen sivuliikkeen harjoittamasta uusia liiketoimintoja todettuaan, että yritys toimi ilman tiettyjä MiCA-sääntelykehyksen edellyttämiä pakollisia tehtäviä (rahanpesun torjunnasta vastaava johtaja ja hänen sijaisensa sekä pakotteiden noudattamisesta vastaava johtaja ja hänen sijaisensa).

Kielto estää uusien asiakkaiden hankkimisen ja uudet transaktiot, mikä käytännössä jäädyttää yrityksen kasvumahdollisuudet koko Euroopassa. Kyseessä on yksi ensimmäisistä EU:n sääntelyviranomaisen MiCA:n nojalla toteuttamista merkittävistä täytäntöönpanotoimista, ja se kohdistuu maailmanlaajuisesti tunnettuun pörssibrändiin.

Kaikille kryptovaluutta-alan toimijoille, joilla ei ole voimassa olevaa CASP-lisenssiä EU:ssa, viesti on selvä: sääntelyviranomaiset eivät odota.

CASP-lisenssi Liettuassa: neljä onnistunutta rekisteröintiä

Liettuan kryptolisenssi oli aiemmin yksi suosituimmista sääntelykehyksistä digitaalisten varojen yrityksille, eikä vain Euroopassa. Ennen kuin MiCA tiukensi vaatimuksia, Liettuan VASP-sääntelykehys oli yksi Euroopan sallivimmista kryptorekisteröinnin sääntelyistä, ja se myönsi tuhansia lupia kevyen kansallisen sääntelyn puitteissa.

MiCA:n puitteissa Liettuan keskuspankki on nyt myöntänyt neljä CASP-lisenssiä, mukaan lukien yhden 3. maaliskuuta, mikä merkitsee toimivan MiCA-lisensointiprosessin alkua maassa.

Liettuan entinen kryptolisenssien sääntelyinfrastruktuuri, vakiintunut kokemus kryptovaluutta-alalta ja compliance-ammattilaisten joukko tekevät maasta uskottavan vaihtoehdon yrityksille, jotka hakevat MiCA-lisenssiä kustannustehokkaassa EU-maassa.

Kryptolisenssi Puolassa: toinen veto, määräaika heinäkuussa 2026, ei ulospääsyä

12. helmikuuta 2026 Puolan presidentti Karol Nawrocki käytti veto-oikeuttaan kryptovaroja koskevaan lakiin jo toisen kerran, estäen lainsäädännön, joka olisi virallisesti nimittänyt KNF:n toimivaltaiseksi viranomaiseksi MiCA:n täytäntöönpanossa Puolassa.

Ilman kyseistä lakia yritykset, joilla on kryptolisenssi Puolassa, eivät voi jättää MiCA-lisenssihakemusta kotimaassa, mutta ne ovat silti sidottuja EU-tason 1. heinäkuuta 2026 määräaikaan, jonka jälkeen luvattomat yritykset joutuvat lopettamaan toimintansa.
Yli 1 300 rekisteröityä VASP:tä on jäänyt tämän aukon uhriksi. Ulkomaiset yritykset, joilla on MiCA-lisenssi toisesta EU-maasta, voivat jo tarjota palvelujaan Puolaan ja palvella puolalaisia asiakkaita, mikä luo merkittävän epäsymmetrian, joka suosii toimijoita, jotka ovat varmistaneet kryptovaluuttojen sääntöjen noudattamisen aikaisemmin tiukemmissa lainkäyttöalueissa.
MiCA Decoded on 12-osainen viikoittainen sarja sivustolle news.bitcoin.com, jonka ovat kirjoittaneet yhdessä Aaron Glauberman, Viktor Juskin ja Sabir Alijev LegalBisonista. LegalBison on globaali boutique-tyyppinen laki- ja liiketoimintapalveluyritys, joka on erikoistunut FinTech- ja digitaalisten varojen yritysten sääntelyrakenteisiin. Yrityksellä on toimistoja ympäri Eurooppaa, Lähi-itää, Aasiaa ja Amerikkaa, ja se opastaa kryptovaluutta-alan yrityksiä CASP- ja VASP-lisensointiin, MiCA-vaatimusten noudattamiseen, AML/KYC-kehyksiin sekä yritysrakenteiden suunnitteluun yli 50 lainkäyttöalueella.

Tämä artikkeli on tuotettu yhteistyössä LegalBisonin kanssa. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi eikä se ole oikeudellista neuvontaa.