Merkittävät kryptolakiehdotukset vaikuttavat vuoden 2025 sääntelymuutokseen, kun kongressi osoittaa sitoutumisensa digitaalisten varojen kasvuun.

Kryptolainsäädäntö saavuttaa kriittisen massan vuonna 2025 stablecoinien lopullisella ratkaisulla ja markkinarakenteen liikkeellepanolla

Vuosi 2025 merkitsi merkittävää muutosta Yhdysvaltojen kryptosääntelyssä, kun kongressi siirtyi pois täytäntöönpanoon perustuvasta politiikasta kohti selkeämpiä lainsäädännöllisiä kehyksiä. Vaikka lainsäätäjät saivat aikaan lopullisen ratkaisun stablecoineista, edistys markkinarakenteessa, veropolitiikassa ja CBDC-ongelmissa pysyi epätasaisena, mikä heijastaa sekä puoluerajat ylittävää vauhtia että ratkaisemattomia sääntelymonimutkaisuuksia digitaalisten varojen markkinoilla.

Merkittävin kehitys oli Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, eli GENIUS Actin voimaantulo, joka allekirjoitettiin laiksi heinäkuussa. Ensimmäisenä kattavana liittovaltion kryptolainsäädäntönä GENIUS poisti maksustablecoinit arvopaperi- ja hyödykelainsäädännöstä, antaen valvonnan pankkivalvojille arvopaperi- ja hyödykefutuurikaupan komission (SEC tai CFTC) sijasta. Yhdysvaltain senaattori Kirsten Gillibrand (D-NY) kommentoi:

Tämä lakiesitys mahdollistaa Yhdysvaltain yrityksille ja kuluttajille seuraavan sukupolven rahoitusinnovaation hyödyntämisen. Kuukausien puoluerajat ylittävien neuvottelujen tuloksena GENIUS Act suojaa kuluttajia, mahdollistaa vastuullisen innovaation ja turvaa Yhdysvaltain dollarin hallinnan.

Liikkeeseenlaskijoiden on kokonaan tuettava stablecoinit käteisellä tai lyhytaikaisilla Yhdysvaltain valtion obligaatiolla, heillä on kielletty maksamasta tuottoja, ja heidän on noudatettava pankkisalaisuuslain vaatimuksia. Laki toi myös käyttöön porrastetun valvontamallin, joka sallii osavaltiosääntelyn liikkeeseenlaskijoille, joiden markkina-arvo on alle 10 miljardia dollaria, mutta vaatii liittovaltion valvontaa suuremmille toimijoille. Politiikan näkökulmasta GENIUS ilmaisee Yhdysvaltojen strategisen sitoutumisen säädeltyihin yksityisiin stablecoineihin digitaalisina dollarimaksuvälineinä, käytännössä sivuuttaen vähittäiskeskuspankin digitaaliset valuuttavaihtoehdot.

Lue lisää: Yhdysvaltain senaattori tukee mullistavaa kryptolakia, kun kongressi hakee markkinoiden varmuutta

Stablecoinien ulkopuolella kongressi eteni, mutta ei viimeistellyt uutta kryptovaroihin liittyvää markkinarakennekehystä. Edustajainhuone hyväksyi Digital Asset Market Clarity, tai CLARITY Actin, joka pyrkii määrittämään, milloin tokenit katsotaan digitaalisiksi hyödykkeiksi, jotka kuuluvat CFTC:n valvontaan, ja ehdottaa “lohkoketjun kypsyys” -polkua, jonka avulla varat voivat siirtyä pois arvopaperisääntelystä verkkojen hajautuessa.

Vastauksena senaatin maatalouskomitea julkaisi puoluerajat ylittävän Boozman-Booker-keskustelualoitteen, joka ottaa määräävämmän lähestymistavan antamalla CFTC:lle yksinomaisen oikeusvalvonnan digitaalisten hyödykemarkkinoiden yli ja asettaen tiukat säilytys-, varojen eriyttämis- ja kuluttajansuojavaatimukset. Vaikka kaksi ehdotusta eroavat menetelmästä, molemmat heijastavat yhteistä johtopäätöstä, että CFTC:n tulisi säädellä ei-arvopaperimuotoisia kryptomarkkinoita. Määritelmien, lainkäyttöalueiden rajojen ja sääntelyn tason sovittaminen on keskeinen lainsäädäntötehtävä, kun siirrytään vuoteen 2026. Senaattori Cory Booker (D-NJ) totesi:

Tämä puoluerajat ylittävä keskustelualoite antaisi CFTC:lle uuden valtuuden säädellä digitaalisten hyödykkeiden spot-markkinoita, loisi uusia suojauksia vähittäisasiakkaille ja varmistaisi, että virastolla on tarvittavat henkilöstö ja resurssit valvoa tätä kasvavaa markkinaa.

Kongressi käsitteli myös useita tärkeitä oheiskysymyksiä ilman kattavaa ratkaisua. Edustajainhuone hyväksyi CBDC Anti-Surveillance State Actin, joka rajoittaa Federal Reserven kykyä laskea liikkeelle keskuspankin digitaalivaluutta ilman kongressin nimenomaista hyväksyntää, käytännössä asettaen lainsäädännöllisen hidasteen Yhdysvaltain CBDC:lle. Erillisesti lainsäätäjät kumosivat IRS:n “DeFi-välittäjäsäännön” käyttämällä kongressin tarkastelulakia, suojaten ei-säilytyksellisiä lompakoita ja hajautettuja protokollia epätyöstettäviltä veroraportointivaatimuksilta säilyttäen samalla velvoitteet säilytysvälittäjille.

Yhdessä Valkoisen talon ohjeiden kanssa, joissa kehotettiin sääntelijöitä siirtymään pois täytäntöönpanoon perustuvasta sääntelystä, nämä toimet vahvistivat laajempaa sävyn muutosta. Markkinoiden toimijoille vuosi 2025 toi merkittävää varmuutta korkean riskin alueilla, kun taas lopulliset markkinarakennepäätökset olivat seuraavan vaiheen Yhdysvaltain kryptopolitiikan määrittelevä sääntelykatalyytti.

FAQ ⏰

• Mitä GENIUS Act muutti stablecoinien osalta?
  Se loi ensimmäisen liittovaltion kehyksen maksustablecoineille pankkivalvojien alaisuudessa täydellisin varantovaatimuksin.
• Miksi Yhdysvaltain kryptomarkkinarakenne on yhä ratkaisematon?
  Edustajainhuoneen ja senaatin ehdotukset eroavat CFTC:n valtuuksista, varojen määritelmistä ja vaatimustenmukaisuusstandardeista.
• Miten kongressi käsitteli CBDC-huolia vuonna 2025?
  Lainsäätäjät rajoittivat Federal Reserven kykyä laskea liikkeelle CBDC:tä ilman kongressin nimenomaista hyväksyntää.
• Mitä tapahtui IRS:n DeFi-välittäjäsäännölle?
  Kongressi kumosi sen, suojaten ei-säilytyksellisiä lompakoita ja hajautettuja protokollia laajennetulta veroraportoinnilta.