Kun vuosi 2025 on takanapäin ja 2026 täynnä kehityksiä, monet keskustelevat siitä, onko Yhdysvallat matkalla likviditeetin kasvuun vai jyrkkään laskuun. Kryptovaluutta on pysynyt kapealla vaihteluvälillä, kun taas osakemarkkinat nousevat ja jalometallit hipovat ennätystasoa. Tähän taustaan nähden ennustusmarkkinat Polymarket arvioi Yhdysvaltojen taantuman todennäköisyydeksi vuonna 2026 olevan 21 %.
Markkinat tuijottavat vuotta 2026, kun taantuman mahdollisuudet ja likviditeettiodotukset vetävät vastakkaisiin suuntiin
KIRJOITTAJA
JAA
2026 voi osoittaa likviditeetin ajoituksen todellisen testin
Tällä hetkellä on muodostunut kolme leiriä: niitä, jotka odottavat merkittävää likviditeetin lisäystä, joka voisi nostaa Yhdysvaltojen taloutta ja tukea pitkää laajentumisjaksoa. Toiset ovat pessimistisiä ja viittaavat rakenteellisiin heikkouksiin, jotka voivat voittaa aggressiivisetkin likviditeettitoimet, muistuttaen vuodesta 2008, jolloin pääoman lisäykset vakauttivat pankkeja mutta eivät elvyttäneet laajempaa kulutusta, luoden pohjan suurelle taantumalle. Sitten ovat ne, jotka eivät yksinkertaisesti tiedä ja tyytyvät seuraamaan sivusta, popcornit kädessä.
Taloudellisen laajentumisen leiri viittaa jatkuvaan finanssi- ja rahapoliittisen elvytyksen vauhtiin, jota tukevat proaktiiviset politiikan signaalit Trump 2.0 alaisuudessa. Yhdysvaltain keskuspankki on jo leikannut korkoja useaan otteeseen, ja Trump on vihjannut, että korvaamalla Fedin johtaja Jerome Powellin pehmeämpään linjaan taipuvaisella seuraajalla voitaisiin avata tie “erittäin pehmeille” koronalaskuille ja merkittävälle likviditeetin lisäykselle talouteen. Jotkut väittävät, että tämän likviditeetin ajoitus on tarkoitettu auttamaan republikaaneja saamaan puolivälin vaalivoitot ja parantamaan hyväksymisarvioita.
Monet tekevät historiallisia vertauksia Trumpin aikaisempaan politiikkaan, usein viitaten Reaganin 1980-luvun sääntelyn purkamiseen, väittäen, että samanlaiset muutokset voivat laajentaa talouskasvua, jos likviditeetti saapuu oikeaan aikaan. Viimeisimmässä jaksossa Token Narratives, Bitcoin.comin Graham Stone ja David Sencil tutkivat tätä teemaa, keskustelun vaihdellessa Venezuelan, öljymarkkinoiden ja suoran likviditeettitoiminnan välillä, mukaan lukien, kun Trump ohjasi Fannie Maen ja Freddie Macin ostamaan yhdessä jopa 200 miljardin edestä kiinteistövakuudellisia arvopapereita (MBS) julkisilta markkinoilta alentaakseen asuntolainakorkoja ja parantaakseen asumiskustannusten kohtuuhintaisuutta.
“Sanoisin, katso uutiset, jotka tulivat eilen tai kun nukuin,” Sencil huomautti Stonelle. “Trump meni ja julkaisi jotain sellaista kuin ‘käsken Freddie Macia ostamaan MBS:ää.’ Se on suoraan sanottuna 2020, 2008-tyylinen QE, oikeastaan—vain enimmäislikviditeetti. Se on QE. Se on QE infinity. Joten jos tuollaista tapahtuu, ja se ilmoitetaan tammikuussa, mitä tapahtuu, kun hän saa Fedin hallintaan, kun Powell vetäytyy?”
Hän lisäsi:
”Jos sellaista likviditeettiä tulee markkinoille noin, se on varmasti hyväksi riskisijoituksille kuten krypto.”
Karhuleirissä: likviditeetti voi viivyttää, mutta ei voittaa, laskua
Sitten on karhuleiri. Tämä ryhmä väittää, että vaikka likviditeetin syöttövirta voi olla pysäyttämätön, se ei voi estää lopullista laskua. Marc Faber, Gloom Boom & Doom Reportin päätoimittaja, odottaa “tuhoa” vuonna 2026, kehottaen sijoittajia luopumaan Yhdysvaltojen osakkeista, koska epätasainen omaisuushintainflaatio jatkuu ja liittovaltion keskuspankki menettää otteensa velkakirjamarkkinoista, väittäen, että “poikkeuksellisten vuosien” tuottojen aika on ohi, ja inflaatiopaineet ja laajemmat taloudelliset jännitteet ovat edessä.
Monet karhut väittävät, että kasvava kuluttajien kuormitus ja velkatasojen nousu ylittää likviditeetin vaikutukset, kun taas ylikorotetut omaisuushinnat—erityisesti teknologian ja AI:n osalta—näyttävät yhä kuplivammilta. He huomauttavat myös poliittisista ja globaalista ylivuotovaikutusriskeistä, huomauttaen, että Trumpin laskevat hyväksymisarviot ja vuoden 2026 välivaalit voivat käynnistää varhaisen “Trump-putin”. Yhteenvetona, nämä analyytikot väittävät, että määrällisen elvytyksen aika on lähinnä ohitse, ja vaikka interventiot palaisivat, ne saattavat saapua liian myöhään muuttaakseen lopputulosta.
Monet antavat nyt merkittävät todennäköisyydet Yhdysvaltojen ja jopa maailmanlaajuiselle taantumalle vuonna 2026. JPMorgan Global Research arvioi Yhdysvaltojen/globaalin laskukauden todennäköisyyden 35 %:ksi, viitaten jatkuvaan inflaatioon ja hidastuvaan kasvuun pääasiallisina vastatuulina. Ennustusmarkkinoilla todennäköisyys näyttää alhaisemmalta, kun Polymarketin vedonlyöjät hinnoittelevat 21 %:n mahdollisuuden vuoden 2026 loppuun mennessä tapahtuvalle Yhdysvaltain taantumalle. Tämä veto on saanut noin 140 571 dollarin volyymin.
Erillinen Kalshi-sopimus asettaa taantuman alkamisen ensimmäisellä neljänneksellä 10 %:n todennäköisyyteen. On oikeudenmukaista sanoa, että olipa vuosi 2026 likviditeetin tukema kasvun jatkuminen tai jyrkkä lasku, se jää avoimeksi kysymykseksi. Politiikkavihjeet, markkinahinnoittelu ja historiallinen vertailu osoittavat eri suuntiin, jättäen sijoittajien tasapainottelu tukitoiminnan retoriikan ja velkataakkojen, inflaatiopaineiden ja poliittisen ajoituksen välillä.
Tällä hetkellä markkinat näyttävät varovaisen optimistisilta, hinnoitellen riskiä sitoutumatta täysin kumpaankaan lopputulokseen. Tämä push and pull on todennäköisesti se, joka muovaa tulevaa vuotta. Jos likviditeetti saapuu aikaisin ja vakuuttavasti, riskisijoitukset voivat reagoida myönteisesti, mikä tukee laajentumisnäkökulmaa. Jos se saapuu myöhään—tai jää vajaaksi—karhuskenaario saattaa vallata tilaa, ja taantuman todennäköisyydet voivat nopeasti nousta. Ennen kuin selkeämmät signaalit ilmenevät, sivustaseuraajista voi tulla se vilkkain kaupankäynnin kohde kaikista.
UKK ❓
- Mitä ovat Yhdysvaltojen taantuman todennäköisyydet vuonna 2026? Ennustusmarkkinat hinnoittelevat mahdollisuuden välille 11 % ja 21 %, kun taas JPMorgan ja muut antavat korkeampia todennäköisyyksiä.
- Miksi jotkut sijoittajat odottavat likviditeetin tukevan kasvua vuonna 2026? Kannattajat viittaavat koronlaskuihin, mahdollisiin politiikkamuutoksiin ja elvytyspyrkimyksiin, jotka tähtäävät taloudellisen laajentumisen jatkamiseen.
- Mikä ajaa karhuskenaarioita vuoden 2026 taantumalle? Karhut mainitsevat kasvavat velat, kuluttajakuormituksen, kohonneet teknologian ja tekoälyn arvostukset ja poliittisen epävarmuuden keskeisinä riskeinä.
- Miten markkinat ovat asemoituneet vuoteen 2026 mennessä? Markkinat vaikuttavat varovaisen optimistisilta, hinnoitellen riskiä sitoutumatta täysin joko kasvun tai taantuman lopputulokseen.
