Markkinat panostavat entistä voimakkaammin siihen, että Fed pitää koron ennallaan maaliskuun päätöksen jälkeen: kauppiaat eivät näe merkkejä kurssin kääntymisestä ennen huhtikuun kokousta

Markkinat eivät juurikaan usko Fedin koronlaskuihin maaliskuun jälkeen

Vaikka Fedin puheenjohtaja Jerome Powell on virassa 15. toukokuuta 2026 asti, markkinat eivät usko, että Yhdysvaltain keskuspankki laskee ohjauskorkoa. Samaan aikaan presidentti Trump on jatkanut julkisesti ja sinnikkäästi painostamistaan Powellia korkojen laskemiseksi.

FOMC:n viimeisimmän päätöksen jälkeen pitää korko ennallaan Trump vastasi Truth Socialissa. "Milloin on 'liian myöhäistä' Powellin laskea KOROT?" Yhdysvaltain presidentti kysyi. Vaikka Trump jatkaa tällaisen toimenpiteen puolustamista, markkinat pitävät sen toteutumista huhtikuussa hyvin epätodennäköisenä.

CME Fedwatch -työkalun viimeisimmät lukemat osoittavat, että todennäköisyys sille, että Fed pitää ohjauskorkonsa nykyisessä 3,50–3,75 prosentin vaihteluvälissä, on 92,8 %. 25 peruspisteen korotuksen todennäköisyys on vain 7,2 %, kun taas odotukset koronlaskusta ovat käytännössä olemattomat.

Tämä vakaumus on vahvistunut viime viikkoina. Päivää aiemmin markkinat olivat täysin yksimielisiä 100 prosentin todennäköisyydestä, ettei muutosta tule, kun taas viikko sitten todennäköisyys oli 95,7 prosenttia. Kuukausi sitten luottamus oli huomattavasti alhaisempi, 78,9 prosenttia.

Maaliskuun FOMC-päätös näyttää vahvistaneen tätä näkymää. Pitämällä korot ennallaan ja toistamalla dataan perustuvaa lähestymistapaa päättäjät viestittivät kärsivällisyyttä Trumpin kiireellisyyden sijaan – lähestymistapaa, jonka kauppiaat nyt odottavat jatkuvan.

Ennustemarkkinat toistavat saman johtopäätöksen. Huhtikuun päätökseen sidottu Kalshi-sopimus osoittaa noin 94 %:n todennäköisyyden sille, että korot pysyvät ennallaan, ja kiinnostus joko kiristämiseen tai keventämiseen on vain marginaalista.

Kaupankäynti vahvistaa tätä viestiä. Tulokseen on sijoitettu lähes 2,9 miljoonaa dollaria, ja ”ei muutosta” -kanta säilyttää hallitsevan aseman hinnoittelussa huhtikuun päätöksen lähestyessä.

Polymarketissa signaali on vieläkin selkeämpi. Korkojen pitämisen todennäköisyys nousee jopa 96 prosenttiin, mikä viittaa siihen, että vedonlyöjät eivät odota Fedin taipuvan poliittisen paineen tai lyhytaikaisten taloudellisten häiriöiden vuoksi.

Likviditeetti on ollut merkittävää, ja tulosten kokonaisvolyymi on yli 13 miljoonaa dollaria. Jopa skenaariot, joiden todennäköisyys on vähäinen – kuten aggressiiviset korkojen laskut – ovat houkutelleet pääomaa, mikä viittaa pikemminkin suojautumiseen kuin vakaumukseen politiikan muutoksesta.

Vuoden 2026 laajemmat näkymät vahvistavat samaa teemaa. Ainakin Polymarketin kauppiaat eivät hinnoittele aggressiivista elvytyssyklin alkua, ja todennäköisin tulos on, että korkoja ei lasketa lainkaan vuoden aikana, todennäköisyydellä 31 %.

Odotukset heikkenevät siitä eteenpäin asteittain. Yhden koronlaskun todennäköisyys on 26 %, kahden 18 % ja kolmen 11 %, kun taas aggressiivisemmat skenaariot eivät juurikaan näy markkinahinnoittelussa.

Tiedot viittaavat siihen, että kauppiaat valmistautuvat pikemminkin pitkittyneeseen odotteluun kuin nopeaan suunnanmuutokseen. Mutta tilanne voi muuttua toukokuussa. Fedin viimeisimmät viestit, ainakin Powellin, näyttävät vakiinnuttaneen odotukset lujasti paikoilleen.

Toistaiseksi markkinoiden viesti on selkeä: maaliskuun odottelun jälkeen Fedin odotetaan pysyvän kurssissaan huhtikuussa – eikä kauppiaat panosta äkilliseen mielipiteenmuutokseen.

UKK 🔎

• Mitä muuttui maaliskuun 2026 Fed-kokouksen jälkeen?
  Markkinat vahvistivat odotustaan siitä, että Fed jatkaa korkojen pitämistä ennallaan.
• Odottaako kauppiaat korkojen laskua huhtikuussa 2026?
  Ei, nykyiset hinnoittelut osoittavat, että korkojen laskun todennäköisyys seuraavassa kokouksessa on lähes nolla.
• Miksi markkinat uskovat, että Fed ei muuta linjaansa?
  Fed korosti dataan perustuvaa lähestymistapaa, mikä viittaa kärsivällisyyteen pikemminkin kuin kiireellisyyteen.
• Kuinka monta korkojen laskua odotetaan vuonna 2026?
  Markkinat suosivat tällä hetkellä nollakorkoa, ja mahdollisuudet rajoitettuun elvytykseen ovat vain vaatimattomat.