Kryptovaluuttoihin erikoistunut hedge-rahasto Split Capital lopettaa toimintansa 100 prosentin tuoton jälkeen; Ebtikar siirtyy Plasmaan

Tärkeimmät kohdat:

:mb-0 [li_&]:mt-1 [li_&]:gap-1 [&:not(:last-child)_ul]:pb-1 [&:not(:last-child)_ol]:pb-1 list-disc flex flex-col gap-1 pl-8 mb-3">
• Zaheer Ebtikar sulki Split Capitalin sen jälkeen, kun se oli tuottanut yli 100 %:n nettotuoton tammikuun 2024 perustamisestaan lähtien.
• Ebtikar mainitsi 100 miljardin dollarin riskipääomarahoituksen sekä BlackRockin ja Fidelityn spot-ETF:t syinä sille, miksi hedge-rahastomalli on romahtanut.
• Plasman uutena CSO:na Ebtikar johtaa markkinoille tuontistrategiaa vuonna 2026 lanseerattavalle Plasma One -vakaavaluutta-neopankkisovellukselle.

Kryptovaluutta-hedge-rahastojen aikakausi päättymässä? Split Capital sulkee ovensa, kun perustaja siirtyy Plasma-vakaavaluuttaan L1

Ebtikar teki ilmoituksen X:ssä, jossa hän kuvaili päätöstä strategiseksi suunnanmuutokseksi lähes kahden vuoden rahaston johtamisen jälkeen. Fortune raportoi uutisesta ensimmäisenä tiistaina eksklusiivisesti. Split Capital tuotti noin 100 %:n tuoton vuonna 2024 ja noin 20 %:n tuoton vuonna 2025, ja nettotuotto on ylittänyt 100 % rahaston perustamisesta lähtien. Lähes jokainen sijoittaja sai voittoa. Rahasto ei sulkeudu heikon tuloksen vuoksi.

Ebtikar perusteli rahaston lopettamisen vastauksena laajemman kryptoteollisuuden rakenteellisiin muutoksiin. Hän väitti, että hedge-rahastomalli ei enää ole järkevä, kun ala kypsyy. "Ala ei enää palkitse momentumia jahtaavia kauppiaita", hän kirjoitti. "Ainoa todellinen kysymys on: miltä tulevaisuus näyttää ja missä arvo on?"

Ebtikar perusti Split Capitalin kryptovaluuttojen hiljaisimman kauden aikana ja toimi sen lähtökohdan pohjalta, että riskipääoma virtaisi aliarvostettuihin likvideihin tokeneihin. Rahasto houkutteli rajoitettuja osakkaita, kuten Novi Lorenin ja UTXO Managementin, ja hallinnoi kahdeksannumeroisia varoja. Sen rinnalla toimi siihen liittyvä tutkimusyksikkö, Split Research.

Teoria ei toteutunut odotetusti. Alalle virtoi yli 100 miljardia dollaria riskipääomaa kuuden vuoden aikana, ja markkina palasi siihen, mitä Ebtikar kutsui "nöyräksi lähtötasoksi". Hän mainitsi Blackrockin ja Fidelityn tarjoamat spot-bitcoin- ja ethereum-ETF:t yhtenä syynä siihen, miksi hedge-rahastomalli menetti etulyöntiasemansa. Institutionaaliset sijoittajat pääsevät nyt käsiksi kryptovaluuttoihin ilman rahastonhoitajaa.

Hän mainitsi myös laajemman vetäytymisen kryptovaluuttojen johtavien riskisijoitusyhtiöiden keskuudessa. Paradigm on laajentanut toimintaansa tekoälyyn (AI) ja robotiikkaan. Multicoinin Kyle Samani on siirtänyt painopistettään. Dragonflyn Rob Hadick kuvaili nykyhetkeä ”massasukupuutoksi” kryptovaluuttojen riskipääomalle.

Split Capital palautti ulkopuolisen pääoman sijoittajille vuoden 2025 lopulla ja aloitti toimintansa lopettamisen täysimittaisena rahastona. Se jatkaa toimintaansa rajoitetusti käyttäen vain omaa pääomaa. Ebtikar oli ollut Plasman varhainen tukija ja neuvonantaja vuoden 2024 puolivälistä lähtien. Hän sijoitti henkilökohtaisesti ja auttoi varainhankinnassa, rekrytoinnissa ja strategiassa tavattuaan toimitusjohtaja Paul Faecksin. Hän liittyi tiistaina virallisesti perustajatiimin jäseneksi ja strategiapäälliköksi.

Plasma on layer one (L1) -lohkoketju, joka on rakennettu vakaavaluuttojen selvitykseen ja jakeluun. Se on EVM-yhteensopiva ja suunniteltu suurelle läpimenokapasiteetille, lähes nollamaksuille ja kaasuttomille siirroille USDT:n kaltaisille varoille. Protokolla käyttää split-block-arkkitehtuuria roskapostin torjumiseksi. Tukijoihin kuuluvat Peter Thielin Founders Fund, Tetherin toimitusjohtaja Paolo Ardoino, Bitfinex ja Framework Ventures, joka johti noin 20–24 miljoonan dollarin rahoituskierrosta.

Uudessa roolissaan Ebtikar johtaa ylimmän tason kumppanuuksia, sijoittajasuhteita ja tuotteiden markkinoille tuontistrategiaa. Hänen pääpainopisteensä on Plasma One -sovelluksen lanseeraus. Yritys kuvaa sovellusta stablecoin-pohjaiseksi neobankiksi, jonka tavoitteena on kilpailla SoFi:n ja Revolutin kanssa globaaleissa maksuissa, säästöissä ja rahoituspalveluiden saatavuudessa.

Ebtikar kutsui Plasmaa "yritykseksi, josta uskon tulevan kryptovaluutta-alan paras" ja kuvaili tiimiin liittymistä yhdeksän vuoden uran huipentumaksi alalla. Hän vietti aikaa Luganossa tiimin kanssa valmistellen A-sarjan rahoituskierrosta ja markkinoille tuloa.

Muutos heijastaa laajempaa siirtymää kryptovaluuttojen sisällä spekulatiivisesta kaupankäynnistä kohti infrastruktuuria, joka rakentuu todellisen maailman hyödyllisyyden ympärille. Stablecoinit ovat nousseet alan suurimmaksi käytännön sovellukseksi, ja niiden kautta käsitellään vuosittain biljoonien arvosta maksutapahtumia. Plasma asemoi itsensä kyseisen toiminnan maksutapahtumien käsittelykerrokseksi.

Ebtikar kiitti viestissään Split Capitalin kommandiittiyhtiön osakkaita, tiimiään ja perhettään. Mitään sääntelykysymyksiä tai sijoittajien välisiä riitoja ei mainittu. Lähtö heijastaa hänen näkemystään, että kryptovaluuttojen seuraava vaihe määrittyy rakentajien, ei kauppiaiden toimesta.