Kryptovaluutan suurin likvidointipäivä ikinä saattoi jättää aikapommeja jälkeensä

10. lokakuuta Likvidaatiovärähtelyt Järisyttävät Yhä Kryptomaailmaa

Analyytikot arvioivat, että tapahtuman makrotalousshokin ja äärimmäisen velkavivun yhdistelmä loi olosuhteet, jotka voivat yhä aiheuttaa konkursseja tai hätäuudelleenjärjestelyjä, kun tilintarkastuksia, lunastuksia ja marginaalivajeita lasketaan yhä. Jotkut ovat jopa väittäneet, että kryptotalous on matkalla kohti synkintä aikaa sitten vuoden 2022.

Merkittävä analyytikko Hasu kommentoi tiistaina antaen oman näkemyksensä ja ennustuksensa viime kuun kaaoksesta. “Lokakuun 10. 2025 oli suuri marginlikvidaatiotapahtuma kryptohistoriassa. Arviolta 20-30 miljardia dollaria positioista likvidoitiin. Edellinen ennätys oli 8 miljardia dollaria,” Hasu kirjoitti. “Siksi ei pitäisi olla yllätys, jos useat rahastot, mukaan lukien ne, joilla on deltaneutraalistrategioita, paljastuvat olevan tuhoutuneita. Olisi yllättävämpää, jos ne eivät olisi.”

Hasu lisäsi:

“Valitettavasti luulen, että voimme odottaa lisää huonoja uutisia tulevina kuukausina, kun hitaasti opimme, kuka ui alasti.”

Viime kuun myyntiaalto laukaisi geopoliittinen katalyytti: julkistettu lupaus asettaa 100 % tariffit Kiinan tuonnille, mikä kiihdytti riskipitoista asennoittumista, joka oli jo valmiiksi aggressiivinen velkavivulla. Raporttien mukaan yli 19 miljardin dollarin velkavivutetut positiot likvidoitiin yli 1,6 miljoonalla tilillä, aina suurin yhden päivän likvidaatioennätys, samalla kun digitaalisten omaisuuserien markkinakatto maailmanlaajuisesti laski arviolta 400 miljardia dollaria.

Lisäksi jotkut analyytikot, kuten Hasu, uskovat tuhon voineen poistaa jopa 20-30 miljardia dollaria arvosta. Order-kirjat hupenivat nopeasti ja spreadit kasvoivat, mikä suurensi hintaefektiä ja muutti riskipoistot pakolliseksi myyntiloopiksi. Velkavipu oli kertynyt lokakuun alkuun mennessä, ja avoin korko oli kasvanut jyrkästi vuoden alusta suurimmissa pareissa ja vielä enemmän suosituissa altcoin-foorumeilla.

Jopa samana päivänä rohkeat spekulantit olivat jo kuiskimassa, että epäonnistuneiden kryptoalan yritysten haamut saattaisivat pian ryömiä varjoista paljastaakseen jälkeensä jääneen tuhon. “Muutaman päivän sisällä saamme todennäköisesti kuulla muutamista rahastoista tai deskeistä, jotka kaatuivat, pakotetuista purkauksista, ketjureaktioista (ajattele 3AC/FTX-tyyppistä),” kertoi suosittu X-tili nimeltä Jampzey 115 000+ seuraajalleen.

Välitön jälkitila poisti merkittävän kerroksen velkavipua — mitä monet kuvaavat “nollaukseksi” — mutta se myös vahingoitti tunteita. Lokakuu päättyi punaisella bitcoinille ensimmäistä kertaa vuoden 2018 jälkeen, katkaisi “Uptober”-narratiivin ja hidasti uutta riskipääomaa, kun yritykset arvioivat asiakasvirtojen ja vakuuksien tilannetta. Tämä dynamiikka voi viedä aikaa toteutua; pääomakutsut, viivästyneet nettoarvotarkastukset ja sijoittajakirjeet saapuvat usein hyvin alkuperäisen shokin jälkeen.

Elpyminen nimellisvaroissa alkoi noin 13. lokakuuta, laitosten ostoilla tuettuna, vaikka pienemmät kolikot jäivät jälkeen. Silti tapahtuman paljastamat rakenteelliset ongelmat — pirstoitunut likviditeetti, äärimmäisen velkavivun saatavuus ja rajalliset turvaohjeet joillain alustoilla — ovat yhä tärkeitä riskitekijöitä, mikäli tämän tyyppinen volatiliteetti palaa. Jakso käynnisti uudelleen keskustelut siitä, pitäisikö kryptomarkkinoiden aineistotekniikkaan ottaa käyttöön useampia standardoituja riskinvalvontatoimia pakko-myyntien vaimentamiseksi.

Tämän lisäksi markkinat eivät vielä ole ravistelleet pois iskua — se on ontunut siitä lähtien. Lisäksi maanantaina huhumylly meni ylikierroksille, kun sosiaalisen median keskustelu väitti, että over-the-counter (OTC) kryptopöytä Wintermute koki merkittävän iskun 10. lokakuuta tapahtuneesta romahduksesta ja valmistautui mukamas nostamaan oikeusjutun Binancea vastaan. Wintermuten toimitusjohtaja Evgeny Gaevoy sulki nopeasti keskustelun, kutsuen juoruja perusteettomiksi ja pysäyttäen spekuloinnit.

“Kirjaimellisesti mikään ei ole muuttunut tämän twiitin jälkeen, emmekä koskaan suunnitelleet haastaa Binancea oikeuteen, emmekä näe mitään syytä tehdä sitä tulevaisuudessa,” Gaevoy kirjoitti X:ssä. “Pitäisi varmaan pyytää huomioimaan kaikki näitä perusteettomia huhuja levittävät ihmiset, mutta useimmat näistä ihmisistä omaavat kultakalan muistimäärän, joten en tee niin.”

Kuitenkin historia ei valehtele tämän puhkeamisen mittaluokasta. Suuret likvidaatiopäivät vuonna 2021 raapasivat tuskin 10 miljardia dollaria, ja jopa Terra ja FTX vuonna 2022— moni päiväiset sulamiset, jotka lähettivät treidaajat pyörimään— kalpenivat verrattuna lokakuun 10. päivän yksipäiväiseen tuhoon. Se, mikä teki tästä erityisen kivuliaalta, oli täydellinen myrsky: makroshokki, ennätyksellisen korkea velkavipu ja synkronoitunut puhdistaminen lähes jokaisella suurella alustalla.

Toistaiseksi katseet ovat kiinnitettynä jälkihoitolistalle: rahastojen nettoarvopäivitykset, lainaajien taseet, pörssien vakuutusrahastojen muutokset ja ne on-chain lompakkosiirrot, joita suuret kaupankäyntiyksiköt suorittavat. Jos uusia halkeamia ilmenee, ne näkyvät todennäköisesti ensin yrityksissä, jotka ovat liikaa altkoineihin keskittyneet, sotkeutuneet epäsopiviin vakuuksiin tai riippuvaisia partaveitsen ohuista likviditeettipooleista. Samaan aikaan blue chipit saattavat säilyttää asemansa — kunhan institutionaalinen raha pysyy paikallaan ja velkavivun rakentaminen tapahtuu hitaasti.

Lopulta, 10. lokakuuta ei ollut vain pelkkä markkinahirvitys — se oli täysimittainen stressitesti kryptojen aineistotekniikalle. Pöly on saattanut laskeutua, mutta jotkut uskovat yhä, että todellinen ruumiinavaus voi kestää vuoden loppuun asti, kun taseita käydään läpi ja luurankoja, jos niitä ilmenee, kaatuu ulos.

UKK❓

• Mitä tapahtui 10. lokakuuta 2025?
  Kansainvälinen likvidaatioketju poisti yli 19 miljardia dollaria velkavivutettuja kryptopositioita 24 tunnissa, mikä on suurin yksittäinen tallenne historiassa.
• Miksi epäonnistumiset voivat ilmetä viikkoja myöhemmin?
  Tappiot rahastoissa ja deskeillä ilmenevät usein tilintarkastuksien, lunastuksien ja vakuuksien yhteensovittamisen yhteydessä Yhdysvaltain, Euroopan ja Aasian markkinoilla.
• Mitkä omaisuuserät kärsivät eniten?
  Suurimmat kuten bitcoin ja ether laskivat jyrkästi, mutta keskisuuret ja memekolikot kokivat syvempiä ja nopeampia laskuja ohuemmalla likviditeetillä. Vaikka lyhyt elpyminen tapahtui, markkinat ovat edelleen laskusuunnassa.
• Mitä tarkkailijoiden tulisi seurata nyt?
  Yritysten ilmoitukset, lainanantajien päivitykset, pörssien vakuutusrahastojen muutokset ja on-chain virtaukset, jotka liittyvät suuriin yksiköihin keskeisillä keskuksilla. On kuitenkin mahdollista, että monet yritykset selvisivät tapahtumasta vahingoittumattomina.