Hallinnot, jotka kamppailevat korkean velan kanssa, tutkivat epätavallista kirjanpitotemppua – kansallisten kultavarantojen uudelleenarvostamista nykyisillä korkeilla markkinahinnoilla, jotta voidaan luoda varoja ilman verojen korottamista tai lisävelkaa, liittovaltion keskuspankin analyysin mukaan.
Korkeavelkaiset maat tavoittelevat kultavarantojen voittoja rahoitukseen, Fedin muistiinpano osoittaa
KIRJOITTAJA
JAA
Fed: Globaali ennakkotapaus kultavarantojen piilotetun arvon hyödyntämiseksi
Viimeaikaisessa liittovaltion keskuspankin hallituksen julkaisemassa muistiinpanossa, jonka on kirjoittanut taloustieteilijä Colin Weiss, kerrotaan tämän harvinaisen kansainvälisen taktiikan käytöstä viimeisten kolmen vuosikymmenen aikana. Vain viisi maata – Saksa, Italia, Libanon, Curacao ja Saint Martin sekä Etelä-Afrikka – ovat käyttäneet “uudelleenarvostustuottoja” kullasta tai valuuttavarannoista 1990-luvun puolivälistä lähtien.
Prosessi sisältää sen, että kultavarantojen arvoa muutetaan keskuspankin kirjanpidossa. Monet keskuspankit, mukaan lukien Yhdysvaltain liittovaltion keskuspankki, arvostavat edelleen kultansa historiallisella hinnalla, joka maksettiin vuosikymmeniä sitten – usein paljon alle nykyisen markkina-arvon. Esimerkiksi Yhdysvaltain kulta on arvostettu lakisääteisesti $42.22 troy-ennialta, kun taas markkinahinta on lähellä $3,300.
Kullan arvon korottaminen nykyiseen markkinahintaan luo suuren, realisoimattoman voiton paperilla. Hallitukset tai keskuspankit voivat sitten siirtää nämä voitot luodakseen käyttökelpoisia varoja ilman fyysistä kullan myyntiä. Ajatelkaa sitä kuin kotinne arvioidun arvon nostamista henkilökohtaisella nettovarallisuuslaskelmallanne – se luo “paperipääomaa,” jota voitte ehkä käyttää lainan vakuutena, mutta ette ole myyneet taloa.
Weiss huomauttaa, että tätä ajatusta “on pohdittu Yhdysvalloissa ja Belgiassa äskettäin”, mikä tarkoittaa, että päättäjät ovat julkisesti keskustelleet siitä potentiaalisena vaihtoehtona. Belgia toteutti pienimuotoisen version vuonna 2024 myymällä jonkin verran kultaa puolustuksen rahoittamiseksi. Yhdysvaltain ehdotukset koskevat sen massiivisten 261,5 miljoonan unssin varausten uudelleenarvostamista, mikä voisi vapauttaa varoja, jotka vastaavat noin 3% BKT:stä.
Raportissa selitetään, että keskuspankit, kuten Italian ja Curacao/Saint Martinin, käyttivät näitä tuottoja omien toimintatappioidensa kattamiseen. Keskushallitukset, kuten Etelä-Afrikka (2024), Libanon (2002) ja Saksa (ehdotettu 1997), käyttivät niitä olemassa olevan velan maksamiseen, usein taloudellisen stressin aikana.
Kuitenkin liittovaltion keskuspankin muistiinpano korostaa merkittäviä rajoituksia. Luodut määrät olivat yleensä vaatimattomia suhteessa BKT:hen, paitsi Libanonissa (11%). Weiss havaitsi, että nämä uudelleenarvostukset tarjosivat vain tilapäistä helpotusta eivätkä “ehkä ratkaise suurempia rakenteellisia haasteita.” Libanonin velka suhteessa BKT:hen jatkoi nousuaan toimenpiteistä huolimatta. Saksan vuoden 1997 suunnitelma kohtasi kiivasta vastarintaa ja sitä supistettiin.
