Kokenut markkinastrategi sanoo, että kovat omaisuuserät ovat valmiita hyötymään luottostressin leviämisestä vuoteen 2026.

Kun luottostressi leviää kohti vuotta 2026, Larry McDonald näkee mahdollisuuksia kiinteissä omaisuuserissä

Vuoden 2025 lopussa sijoittajien keskuudessa on ilmennyt kasvava kuilu osakemarkkinoiden pyrkiessä uusiin huippuihin ja luottomarkkinoiden hiljaa uudelleen hinnoitellessa riskejä, mikä on Larry McDonaldin mukaan seikka, jota ei pitäisi jättää huomiotta.

Laajassa Outlook 2026 haastattelussa Kitco Newsin ankkuri Jeremy Szafronin kanssa McDonald, The Bear Traps Report -raportin perustaja ja entinen Lehman Brothersin kauppias, esitti perustelun siitä, että luottosykli on jo kääntynyt, vaikka osakkeet jatkavatkin vielä myönteisen lopputuloksen hinnoittelua.

McDonald viittasi stressiin alueilla, joita perinteisesti pidetään suojassa volatiliteetilta, mukaan lukien yksityinen luotto ja strukturoitu lainanantaminen. Hän mainitsi First Brands -yrityksen konkurssitilanteessa olevan lainan hintaromahduksen, joka vaihtoi omistajaa 30-luvulla huolimatta korkealuokkaisista vakuuksista, varoitusmerkkinä epäonnistuneesta lainanannosta.

McDonald korosti:

“Luottokriisi on jo alkanut.”

Hän nosti esiin myös CoreWeave-obligaatioiden uudelleenhinnoittelun, joiden korot ovat lähes 12 %, todisteena siitä, että luottomarkkinat kyseenalaistavat olettamuksia, jotka liittyvät tekoälyyn (AI) perustuvaan infrastruktuurin laajentamiseen. McDonald huomautti, että monet datakeskusten kehittäjät kohtaavat negatiivisen vapaan kassavirran, vaikka pääomamenojen odotukset pysyvät korkeina.

Vaikka osakesijoittajat keskittyvät teknologian johtamaan nousuun, McDonald väitti, että luottomarkkinat reagoivat realistisemmin kiristyviin rahoitusehtoihin ja viivästyneisiin infrastruktuurihankkeisiin. Hän kuvaili nykyistä ympäristöä kasvutavoitteiden ja rahoituksen realiteettien välisenä epäsuhtana.

McDonaldin mukaan keskeinen huoli on yksityisen luoton rakenne. Noin 300 miljardia dollaria yksityisiä luottoja on tarjonnut sijoittajille neljännesvuosittaista likviditeettiä, vaikka niihin liittyy epälikvidejä lainoja, mikä hänen mielestään muodostaa systeemisen riskin, kun lunastukset kiihtyvät.

“Mikä aiheuttaa ongelman on se, että neljännesvuosittainen likviditeetti yksityisessä luotossa”, McDonald sanoi. “He tarjoavat neljännesvuosittaista likviditeettiä omaisuuserältä, joka on erittäin, erittäin toimintahäiriöinen likviditeetin tarjoamisen suhteen.”

McDonald varoitti, että kun varakkaat sijoittajat alkavat vaatia lunastuksia, yksityiset luotonantajat voivat joutua alentamaan omaisuuserien arvoa merkittävästi, mikä käynnistää palautesilmukan, joka muistuttaa menneiden luottokriisien ongelmia. Hän kuvasi tilannetta nykyaikaiseksi versioksi likviditeetin epäsuhdista, jotka vaivasivat rahoituslaitoksia globaalin finanssikriisin aikana.

Luottostressin lisäksi McDonald esitti näkemyksensä suuresta pääoman kierrätyksestä vuonna 2026. Nasdaqin 100 markkina-arvon kasvaessa noin 32 biljoonaan dollariin, hän uskoo, että jopa vaatimaton uudelleenallokaatio voisi vaikuttaa räjähdysmäisesti pienempiin, pääomaköyhiin aloihin.

Lue myös: Raportti: Erebor hankkii 350 miljoonaa dollaria sijoittajien panostaessa säänneltyyn kryptopankkiin

Hän odottaa pääoman suuntautuvan kohti kuvailemiaan “pommitettuja kylää” kiinteissä omaisuuserissä, mukaan lukien energia, kupari, hiili ja infrastruktuuriin liittyvät osakkeet. McDonaldin mukaan nämä sektorit ovat edelleen aliedustettuina verrattuna niiden rooliin tukemassa sähköverkkoja, datakeskuksia ja teollista laajentumista.

McDonald nosti esiin myös poliittisia ja poliittisia dynamiikkoja, jotka muokkaavat likviditeettiehtoihin, viitaten Washingtonissa nousevaan valtakeskukseen ja jatkuvaan finanssi- ja rahapoliittiseen tukeen, huolimatta korkeasta inflaatiosta. Hän sanoi näiden voimien tukevan todellisten omaisuuserien asemaa pitkän aikavälin kasvuosakkeiden sijaan.

Vaikka hän myönsi, että vakava luottoshokki voisi tilapäisesti nostaa korrelaatioita eri markkinoilla, McDonald uskoi, että tällainen tapahtuma pakottaisi todennäköisesti aggressiivisia keskuspankkien interventioita, mikä lopulta vahvistaisi pitkän aikavälin kiinteiden omaisuuserien asemaa.

Vuodelle 2026 McDonaldin viesti oli suorasukainen: osakkeiden arvostukset saattavat näyttää rauhallisilta, mutta luottomarkkinat antavat jo tuomionsa.

FAQ ❓

• Mistä Larry McDonald varoittaa vuodelle 2026?
  Hän sanoo luottokatastrofin jo alkaneen vahvojen osakemarkkinoiden alla.
• Miksi yksityistä luottoa pidetään riskinä?
  Monet yksityisluottojen rahastot tarjoavat neljännesvuosittaista likviditeettiä, vaikka niillä on epälikvidejä lainoja.
• Mitkä merkit vilkkuvat luottomarkkinoilla?
  DIP-lainat, jotka käyvät kauppaa 30-luvulla, ja kaksinumeroiset korot CoreWeave-obligaatioissa.
• Mihin pääoma voi seuraavaksi kiertyä?
  Kiinteisiin omaisuuseriin, kuten energiaan, kupariin, hiileen ja infrastruktuuriin liittyviin osakkeisiin.