Keskuspankkien kullanostot hidastuvat Iranin eskalaation muokatessa valuuttavarantojen strategiaa

Keskuspankit hienosäätävät kullanostoja geopoliittisten riskien voimistuesa

Keskuspankkien kullanostot hidastuivat vuoden alussa, Maailman kultaneuvosto raportoi 3. maaliskuuta, kun kiihtyvät geopoliittiset jännitteet jatkavat varantostrategian muovaamista.

”Geopoliittinen epävarmuus on edelleen pysyvä taustatekijä keskuspankkien kysynnälle, ja tammikuun korkea volatiliteetti oli huomionarvoinen poikkeus”, raportissa todetaan ja lisätään:

”Seuraavat 10–15 päivää voivat osoittautua ratkaiseviksi tämän vuoden geopoliittisen taustan muotoutumisessa, sillä Yhdysvaltojen ja Iranin jännitteet jatkavat kiristymistään ilman juurikaan viitteitä diplomaattisesta ratkaisusta näköpiirissä.”

Nettomääräiset ostot olivat tammikuussa yhteensä 5 tonnia, mikä on laskua vuoden 2025 kuukausikeskiarvosta (27 tonnia). Vaikka vaihtelevat hinnat ja kausitekijät hidastivat vauhtia, neuvosto totesi, että sitkeä epävakaus – mukaan lukien kasvava kitka Washingtonin ja Teheranin välillä – todennäköisesti ylläpitää virallisen sektorin kiinnostusta kultaan vuoteen 2026 ja sen jälkeenkin.

Ostot keskittyivät Keski- ja Itä-Aasiaan sekä valikoituihin itäeurooppalaisiin instituutioihin. Uzbekistanin keskuspankki kasvatti omistuksiaan 9 tonnilla, nostaen varannot 399 tonniin eli 86 prosenttiin sen varannoista tammikuussa 2026. Bank Negara Malaysia hankki 3 tonnia, mikä oli sen ensimmäinen lisäys vuoden 2018 jälkeen, kun taas Tšekin tasavalta ja Indonesia kumpikin hankkivat 2 tonnia. Kiina ja Serbia kasvattivat allokaatioitaan kumpikin 1 tonnilla, jatkaen Kiinan kertymäputkea 15 peräkkäiseen kuukauteen ja nostaen kullan osuuden lähes 10 prosenttiin varannoista. Venäjällä kirjattiin suurin vähennys, 9 tonnia, ja Bulgarian keskuspankki siirsi 2 tonnia Euroopan keskuspankille Bulgarian Euroopan unionin jäsenyyden jälkeen. Kazakstan ja Kirgisian tasavalta kumpikin vähensivät 1 tonnin.

Raportti päätti, että laajeneva kysyntäpohja voi nousta vuoden 2026 määrittäväksi teemaksi, kun Malaysia osallistuu uudelleen ja Etelä-Korean keskuspankki (Bank of Korea) suunnittelee paluuta kultaan liittyviin sijoituksiin. Yhdysvaltojen ja Iranin jännitteiden kiristyessä ja laajemman geopoliittisen pirstaloitumisen keskellä vuodesta 2022 jatkunut kertyminen korostaa, miten keskuspankit asemoivat varantojaan muuttuvassa maailmanjärjestyksessä.

UKK 🧭

• Miksi keskuspankkien kullanostot hidastuivat tammikuussa?
  Volatiilit hinnat ja kausitekijät hillitsivät ostoja jatkuvasta geopoliittisesta epävarmuudesta huolimatta.
• Miten Yhdysvaltojen ja Iranin jännitteet vaikuttavat kullan kysyntään?
  Kiristyvä kitka vahvistaa kullan vetovoimaa keskuspankeille strategisena varanto-omaisuuseränä.
• Mitkä alueet johtavat virallista kullan kerryttämistä?
  Keski- ja Itä-Aasia sekä valikoidut itäeurooppalaiset instituutiot vastasivat suurimmasta osasta nettostoja.
• Mitä keskuspankkien jatkuva kerryttäminen merkitsee sijoittajille?
  Virallisen sektorin sitkeä kysyntä viestii rakenteellisesta tuesta kullan hinnalle keskipitkällä aikavälillä.