JPMorgan odottaa Fedin lopettavan määrällisen kiristämisen tämän kuukauden aikana likviditeetin kiristyessä

Rahoituspaineet ajavat Fedin lopettamaan taseen supistamisen

Julkaisun raportti totesi, että molemmat Wall Streetin jättiläiset ovat nopeuttaneet ennusteitaan Fedin määrällisen kiristyksen (QT) ohjelman päättämiseksi – systemaattinen valtion- ja asuntolainavakuudellisten arvopapereiden väheneminen – vedoten voimakkaaseen nousuun dollarin rahoituskustannuksissa.

JPMorgan ja Bank of America olivat aiemmin ennakoineet, että QT päättyisi joulukuussa tai alkuvuodesta 2026. Muutos tapahtuu, kun repo- ja rahoitusmarkkinoiden lainakustannukset nousevat, herättäen huolta pankkijärjestelmän reservien puutteesta.

“Rahapolitiikan nykyiset tai korkeammat tasot pitäisi viestiä Fedille, että reservit eivät ole enää ‘runsaat'”, Bank of American strategit Mark Cabana ja Katie Craig sanoivat torstaina Bloombergin Alex Harrisin mukaan.

Harris sanoi edelleen, että JPMorganin Teresa Ho ja hänen tiiminsä totesivat, että markkinakeinot ovat tiukentuneet, kun Fedin reverse repo-tapahtumapaikka tyhjenee, mikä viittaa kiristyviin likviditeettiolosuhteisiin. “Markkinat ovat toimineet paljon suurempien kitkojen kanssa”, strategit kirjoittivat lisäten, että nämä paineet todennäköisesti vaikuttivat ajoituksen muutokseen.

Fed-johtaja Jerome Powell vihjasi aiemmin tässä kuussa, että keskuspankki lähestyy “riittävää” reservitasoa — vähimmäismäärää, joka tarvitaan markkinahäiriöiden välttämiseksi. Fed saattaa saavuttaa kyseisen pisteen “tulevina kuukausina,” Harris lainasi Powellin sanoneen, mikä viittaa lähestyvään pysähdykseen taseen vähenemisessä.

Politiikan muutos on tarkoitus ajoittaa ensi viikolla pidettävään Federal Open Market Committee (FOMC) -kokoukseen Washingtonissa, jossa viranomaiset keskustelevat myös korkojen alentamisesta 3,75 % ja 4 %:n tavoitealueelle. Myöskin TD Securitiesin ja Wrightson ICAP:n analyytikot ovat tuoneet esille ennusteitaan QT:n päättämiseksi, kun taas Barclaysin ja Goldman Sachsin mukaan se päättyy myöhemmin.

Laajempi tausta viittaa kasvaviin huoliin Yhdysvaltain fiskaalisesta dynamiikasta, kun maan velka ylitti 38 biljoonaa dollaria tällä viikolla — ennätyksellinen merkkipaalu, joka lisää painetta politiikantekijöihin hallita sekä likviditeettiä että lainakustannuksia.

FAQ 💡

• Mikä on määrällinen kiristys (QT)?
  Määrällinen kiristys on Federal Reserven prosessi vähentää taseensa antamalla joukkovelkakirjojen erääntyä ilman uudelleensijoittamista, poistamalla tehokkaasti likviditeettiä markkinoilta.
• Miksi JPMorgan ja BofA odottavat QT:n päättyvän nyt?
  Molemmat pankit viittasivat nouseviin rahoituskustannuksiin ja merkkeihin reservien puutteesta indikaattoreina, että Fed saattaa pian lopettaa taseen supistamisen.
• Milloin Fed todennäköisesti ilmoittaa QT:n päättymisestä?
  Federal Reserven odotetaan käsittelevän QT:tä ensi viikon politiikkakokouksessa Washingtonissa.
• Miten Yhdysvaltain velka vaikuttaa tähän?
  Kansallinen velka, joka ylittää 38 biljoonaa dollaria, korostaa fiskaalisia paineita, jotka voivat vaikuttaa rahapolitiikkaan ja likviditeetin hallintaan.