Japanilaiset joukkovelkakirjat romahtavat — Bitwisen mukaan Yhdysvaltojen fiskaalinen polku ei ole turvallisempi

Japanin joukkovelkakirjamarkkinoiden myllerrys aiheutti uusia varoituksia Yhdysvaltojen taloudellisesta vakaudesta, Bitwise sanoo

Japanin valtion joukkovelkakirjamarkkinat vajosivat harvinaiseen epäjärjestykseen, kun pitkäaikaiset tuotot nousivat tasoille, joita ei ole nähty vuosikymmeniin. Varainhoitaja Bitwise varoitti 20. tammikuuta, että Japanin velkakirjamarkkinoiden raju hintojen uudelleenarviointi paljastaa syviä rakenteellisia heikkouksia ja viittaa siihen, että Yhdysvaltojen taloudellinen polku voi olla yhtä lailla alttiina, kun lainakustannukset nousevat.

Bitwisen johtaja ja Euroopan tutkimuksen päällikkö André Dragosch totesi sosiaalisen median alusta X:ssä:

“Japanilaiset joukkovelkakirjat ovat kirjaimellisesti romahtamassa tänä aamuna.”

Kommentti tuli, kun sijoittajat nopeasti myivät japanilaisia valtion joukkovelkakirjoja koko kurssilta. Bitwisen Euroopan tutkimuksen päällikön jakama pitkäaikainen kaavio, joka ulottuu vuoteen 1980, korostaa häiriön laajuutta ja näyttää japanilaisten valtion velkakirjojen hintojen laskevan jyrkästi merkitsemällä ratkaisevaa murtumaa erittäin alhaisen tuoton regiimistä, joka oli määritellyt markkinoita yli kahden vuosikymmenen ajan.

Stressi oli erityisen voimakasta käyrän pitkällä puolella. Markkinakommentaattori Holger Zschäpitzin levittämä erillinen Bloomberg-kaavio näytti 30 vuoden japanilaisten valtion velkakirjojen tuottojen nousevan 3,863 %:iin, mikä oli noin 26 peruspisteen hyppy istunnossa, joka painoi korkoja kohti 4 %:n rajaa ja vahvisti pelkoja, että taloudellinen uskottavuus heikkeni nopeasti.

Zschäpitz yhdisti suoraan myyntiaallon taloudellisiin huoliin, kirjoittaen X:ssä:

“Japanilaisten joukkovelkakirjojen syöksy syveni, ja tuotot nousivat ennätyslukemiin, kun sijoittajat antoivat peukun alas pääministeri Sanae Takaichin vaalilupaukselle leikata ruokaveroja. Japanin 30-vuotisten tuottojen raketoinut 26 perustasopistettä kohti 4 %.”

Lue lisää: Jenien Carry Trade selitetty: Kuinka Japani pelästyttää krypto- ja osakemarkkinat

Japanin myllerrys on terävöittänyt huomion laajempiin valtion riskeihin, erityisesti Yhdysvalloissa. Eräässä toisessa viestissä X:ssä Dragosch kirjoitti: “GS US inflation Comeback equity index menee paraboliseksi,” viitaten inflaation herkkyyden kiihtymiseen Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla.

Hän vertaili myöhemmin taloudellista dynamiikkaa kehittyneissä talouksissa, huomauttaen, että nousevat korkomenot rajoittavat yhä enemmän hallitusten talousarvioita. Niiden huomautusten ohella esitetyt tiedot osoittivat Yhdysvaltojen nettokorkomenojen ennusteen nousevan lähelle 970 miljardia dollaria tilikaudeksi 2025, mikä vastaa noin 14 % hallituksen kuluista verrattuna Japanin arvioituun 9,1 %:iin. Koska Japanin joukkovelkakirjamarkkinoiden shokki kaikuu maailmanlaajuisesti, korkojen nousun, kasvavien alijäämien ja nousevien velanhoitokustannusten yhdistelmä pakottaa sijoittajia arvioimaan taloudellisen kestävyyden oletuksia uudelleen, mikä huipentuu Dragoschin varoitukseen:

“Vastoin yleistä mielipidettä, nykyinen Yhdysvaltojen taloudellinen tilanne ei ole parempi kuin Japanin.”

UKK 🧭

• Miksi Japanin valtion joukkovelkakirjamarkkinat kokivat äkillisen myyntiaallon?
  Japanin valtion joukkovelkakirjat myytiin jyrkästi, kun pitkäaikaiset tuotot nousivat kohti 4 %:a, mikä merkitsi poikkeusta vuosikymmenien ultra-alhaisista koroista ja lisäsi sijoittajien pelkoja taloudellisesta uskottavuudesta ja velkakestävyydestä.
• Mitä Japanin 30-vuotisten tuottojen nousu merkitsee sijoittajille?
  30-vuotisten japanilaisten korkojen nousu lähes 3,9 %:iin heijastaa kasvavia riskipreemioita, uhkaa joukkovelkakirjojen hintoja, kasvattaa hallituksen lainakustannuksia ja painostaa osake- ja valuuttamarkkinoita.
• Miten Japanin joukkovelkakirjamarkkinoiden myllerrys liittyy Yhdysvaltojen taloudelliseen riskiin?
  Varainhoitajat varoittavat Japanin velkashokin korostavan samanlaisia haavoittuvuuksia Yhdysvalloissa, missä nousevat korot ja kasvavat alijäämät työntävät nettokorkomenot kohti biljoonaa dollaria vuosittain.
• Miksi nousevat korkokulut ovat punainen lippu globaaleille valtion markkinoille?
  Korkeammat velanhoitokulut vähentävät taloudellista joustavuutta, heikentävät luottamusta hallituksen talouteen ja lisäävät markkinoiden epävakauden riskiä korkean velkatason talouksissa.