Japani edistää kryptovaluuttojen sääntelyn uudistusta ja sovittaa digitaaliset varat perinteisten rahoitusmarkkinoiden sääntelykehyksiin

Keskeiset kohdat:

• Japanin finanssivalvontavirasto määrittelee kryptovaluutat uudelleen keskeiseksi rahoitusmuodoksi, mikä nopeuttaa niiden yleistä hyväksyntää.
• Bitcoinille ja digitaalisille varoille luodaan selkeämmät säännöt, mikä avaa institutionaalisen kysynnän ja markkinoiden kypsymisen.
• Japanin parlamentin edistämät uudistukset viittaavat maailmanlaajuiseen suuntaukseen, jossa kryptovaluutat laillistetaan säänneltyksi omaisuusluokaksi.

Japanin kryptovaluuttojen sääntely siirtyy kohti rahoitusinstrumenttien sääntelykehystä

Japani edistää muutoksia kryptovaroja koskevaan sääntelyyn, kun institutionaalinen valvonta laajenee rahoitusmarkkinoilla ja politiikan painopisteet siirtyvät sijoittajansuojan ja markkinoiden eheyden suuntaan. Maan ylin rahoitusvalvontaviranomainen, rahoituspalveluvirasto (FSA), julkaisi helmikuussa 2026 tulokset kryptovarajärjestelmien työryhmältä, joka toimii sen neuvoa-antavan elimen, rahoitusjärjestelmäneuvoston, alaisuudessa. Ryhmä kokosi yhteen laki-, rahoitus- ja teknologia-asiantuntijoita, kokoontui kuusi kertaa ja julkaisi raporttinsa japaninkielisen version viime vuoden lopussa. Tulokset kuvaavat laajaa pyrkimystä sovittaa kryptovaluuttojen sääntely yhteen sen kanssa, miten näitä varoja käytetään käytännössä.

Kryptovaroiden uudelleenluokittelu rahoituslainsäädännössä

Japanin sääntelyelin ehdotti kryptovaroiden siirtämistä rahoitusmarkkinoilla entistä jäsennellympään oikeudelliseen luokkaan ja valvonnan siirtämistä maksupalvelulain alaisuudesta rahoitusväline- ja pörssilain alaisuuteen. Tämä siirtymä erottaa kryptovarat maksupainotteisista sääntelykehyksistä ja rinnastaa ne sijoitusvälineisiin, samalla kun ne erotetaan edelleen perinteisistä arvopapereista. Ehdotus heijastaa kryptovarojen kasvavaa tunnustamista sijoitusvälineinä sekä tarvetta yhdenmukaisille säännöille rahoitusmarkkinoilla.

Raportissa todetaan:

”Kryptovarat tunnustetaan yhä enemmän sijoituskohteiksi.”

Sääntelykehyksessä säilytetään poikkeukset tietyille digitaalisille varoille, kuten NFT:ille ja tietyille stablecoineille, säilyttäen niiden toiminnallisiin ominaisuuksiin perustuvat erot. Viranomaiset korostavat myös määritelmien epäselvyyksien vähentämistä ja täytäntöönpanon selkeyden vahvistamista, kun osallistuminen laajenee vähittäis- ja institutionaalisille segmenteille.

Tiedonantovelvollisuuden ja läpinäkyvyyden vahvistaminen

Sääntelyviranomaiset tunnistivat tiedon epäsymmetrian keskeiseksi ongelmaksi, joka vaikuttaa vähittäissijoittajiin, erityisesti liikkeeseenlaskijoiden, palveluntarjoajien ja yksittäisten sijoittajien välillä. Ehdotuksessa otetaan käyttöön tiukemmat tiedonantovaatimukset sekä alkuperäisen tarjouksen että listautumisen jälkeisen ajanjakson aikana, ja vaaditaan selkeitä selityksiä teknologiasta, tarjonnasta, riskeistä ja käyttötarkoituksesta. Kryptovaroja välittävien palveluntarjoajien on myös annettava yksityiskohtaista tietoa, vaikka varainhankintaa ei tapahtuisikaan.

Käsitellessään kryptovaroja, kuten bitcoineja, ryhmä korosti, että sääntelyn on:

”on poistettava vähittäissijoittajien ja asiantuntijoiden välinen tiedon epäsymmetria kryptovaroihin liittyvän teknisen luonteen ja asiantuntemuksen osalta.”

Täytäntöönpanomekanismeihin kuuluvat rikosoikeudelliset, siviilioikeudelliset ja hallinnolliset seuraamukset virheellisistä tai puutteellisista tiedoista sekä listautumistarkastusten tehostaminen riippumattomien valvontaelinten avulla, joiden tarkoituksena on parantaa puolueettomuutta ja vähentää eturistiriitoja.

Kryptovaluuttoihin liittyvien liiketoimintojen valvonnan laajentaminen

Raportissa suositellaan perinteisiin rahoituslaitoksiin verrattavien sääntelystandardien soveltamista, mikä lisää kryptopalvelujen tarjoajien vastuuta. Näihin toimenpiteisiin kuuluvat tiukennetut kyberturvallisuusvaatimukset koko toimitusketjussa, mikä heijastaa toistuvia kyberhyökkäyksiin liittyviä varojen menetyksiä. Viranomaiset ehdottavat myös ankarampia seuraamuksia rekisteröimättömille toimijoille sekä kryptovaroihin liittyvien sijoitusneuvonta- ja hallinnointipalvelujen valvonnan laajentamista. Ryhmä korosti:

”Kyberturvallisuuden hallinnan vahvistaminen, mukaan lukien toimitusketju.”

Lisäsuojatoimiin kuuluvat rajoitukset siirroille isännöimättömiin lompakkoihin tilin luomisen jälkeen sekä vaatimukset vastuuvarauksista käyttäjien korvaamiseksi luvattomien tappioiden sattuessa. Pankit ja vakuutusyhtiöt voivat osallistua tiukkojen riskienhallintaehtojen mukaisesti, mikä viittaa varovaiseen institutionaaliseen integraatioon.

Markkinoiden väärinkäytön torjuminen ja reilun kaupan varmistaminen

Ehdotuksessa esitetään kryptovaroihin räätälöityjä sisäpiirikauppasäännöksiä, joilla puututaan nykyisten lakien aukkoihin, jotka eivät suoraan kata tällaisia käytäntöjä. Näiden sääntöjen tarkoituksena on noudattaa kansainvälisiä standardeja ottaen samalla huomioon kryptomarkkinoiden ainutlaatuiset ominaisuudet. Kehyksessä määritellään sisäpiiriläiset laajasti ja tunnistetaan merkittävät tapahtumat, kuten listautumiset, listalta poistamiset ja suuret transaktiot. Ryhmä suositteli:

”Kryptovaroihin liittyvät sisäpiirikauppasäännökset tulisi vahvistaa.”

Viranomaiset aikovat perustaa arvopaperimarkkinavalvontakomission alaisuuteen täytäntöönpanomekanismeja, joihin kuuluvat tutkintavaltuudet ja rahalliset seuraamukset. Markkinavalvontaa laajennetaan sääntelyviranomaisten, itsesääntelyorganisaatioiden ja palveluntarjoajien välisen koordinoinnin avulla.

Suositusten muuntaminen lainsäädäntötoimiksi

Rahoituspalveluvirasto muutti työryhmän joulukuussa 2025 julkaiseman raportin lainsäädäntöaloitteiksi, jotka ovat nyt käsiteltävänä Japanin parlamentissa. Nämä toimet etenevät kahdella koordinoidulla linjalla, mukaan lukien muutokset rahoitusväline- ja pörssilakiin, jotka virallistavat kryptovarat rahoitusvälineiksi ja ottavat käyttöön nimenomaiset kiellot sisäpiirikaupoille, jotka liittyvät julkistamattomiin listauksiin ja olennaisiin tietoihin. Virasto koordinoi myös valtiovarainministeriön kanssa veropolitiikan yhdenmukaistamiseksi raportin sijoituspohjaisen kehyksen kanssa ja tuki ”vihreän listan” kehittämistä Japanin virtuaali- ja kryptovaroja käsittelevän pörssiyhdistyksen (JVCEA) kautta.

Lainsäädäntöprosessi on edelleen käynnissä, kun ehdotukset etenevät valiokuntakäsittelyssä, ja lopullinen parlamentin äänestys on odotettavissa lähikuukausina.