Hormuzinsalmi valokeilassa, kun globaalit raakaöljyvirrat kohtaavat häiriöuhan

Öljyn hintojen ennustetaan nousevan Yhdysvaltain sotilastoimien jälkeen Irania vastaan

Presidentti Donald Trump vahvisti 28. helmikuuta, että amerikkalaiset joukot olivat Israelin kanssa yhteistyössä aloittaneet laajat taisteluoperaatiot Irania vastaan, mikä kiristi jännitteitä jyrkästi yhdessä maailman kriittisimmistä energiakäytävistä. Ilmoitus nosti geopoliittisen riskin kaupankäyntipöytien keskiöön New Yorkista Lontooseen ja ympäri Aasiaa.

Brent-raakaöljy päätti viikon lähellä 73 dollaria tynnyriltä, noin 16% vuoden alusta nousseena, kun sijoittajat hinnoittelivat mahdollisia toimitushäiriöitä. Useat markkinaskenaariot viittaavat nyt 80 dollarin öljyyn, jos kuljetusvirrat Hormuzinsalmen läpi kohtaavat uskottavia uhkia tai keskeytyksiä.

Noin 20% maailmanlaajuisesti kaupankäydystä raakaöljystä — noin 13 miljoonaa tynnyriä päivässä — sekä vastaava osuus nesteytetystä maakaasusta kulkee Hormuzinsalmen kautta, mikä tekee siitä yhden globaalin talouden strategisesti herkimmistä pullonkauloista. Jopa osittainen häiriö, analyytikot sanovat, voisi heijastua nopeasti polttoaine-, rahti- ja vakuutusmarkkinoihin.

Sunnuntaina Bitcoin.com Newsille jaetussa muistiossa Nigel Green, Devere Groupin perustaja ja toimitusjohtaja, sanoi nykyisen uudelleenhinnoittelun pohjautuvan operatiiviseen riskiin eikä puhtaaseen spekulaatioon.

”Energiamarkkinat ovat siirtymässä uudelleenhinnoitteluvaiheeseen, jota ohjaa operatiivinen riski eikä spekulaatio”, Green sanoi. Devere Groupin johtaja lisäsi:

”Kun lähes viidennes maailman raakaöljyvirroista kulkee yhden merikäytävän kautta, jo marginaalinenkin häiriön todennäköisyys edellyttää korkeampaa rakenteellista riskipreemiota.”

Hän lisäsi, ettei fyysisen tarjonnan tarvitse pysähtyä, jotta hinnat nousisivat. ”Pelkästään vakuutuskustannukset, laivareittien kiertäminen ja varmuuden vuoksi tehtävä varastojen kartuttaminen voivat kiristää tarjontaodotuksia. Maailmanlaajuinen ylimääräinen tuotantokapasiteetti on edelleen keskittynyt kouralliselle Persianlahden tuottajia”, Devere Groupin perustaja sanoi, samalla kun OECD-talouksien kaupalliset varastot ovat pitkän aikavälin keskiarvojen alapuolella.

Green selitti, että 1 miljoonan tynnyrin päivittäinen — noin 1% maailman tarjonnasta — pitkittynyt häiriö riittäisi muuttamaan tasapainoja markkinassa, joka on jo hinnoiteltu maltilliselle kysynnän kasvulle. Hän totesi myös, että öljyn ulkopuoliset markkinat reagoivat samassa tahdissa. Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot ovat heijastaneet turvasatamakysyntää viime sessioissa, kun taas kulta on vahvistunut sijoittajien suojautuessa geopoliittiselta riskiltä, Green havaitsi.

Kulta on kirjannut 5,5%:n nousun viimeisten viiden kaupankäyntisession aikana. Yhdysvaltain dollari ja Japanin jeni vetävät puoleensa puolustavia virtoja, Greenin analyysi kuvaili, ja korkeamman volatiliteettiprofiilin kehittyvien markkinoiden valuutat kohtaavat uudelleen painetta. Green huomautti, että 10–15 dollarin nousu raakaöljyssä voisi vaikeuttaa inflaation ja korkojen näkymiä Yhdysvalloissa ja muualla.

”Keskuspankeilla, joiden odotettiin harkitsevan koronalennuksia myöhemmin tänä vuonna, on edessään monimutkaisempi laskelma, jos energia heijastuu takaisin kuluttajahintoihin ja inflaatio-odotuksiin”, hän paljasti analyysissään.

Samaan aikaan öljyntuottajien liittouma OPEC+ siirtyi maltillisesti lisäämään tarjontaa. Saudi-Arabia, Venäjä, Irak, Yhdistyneet arabiemiirikunnat, Kuwait, Kazakstan, Algeria ja Oman kokoontuivat virtuaalisesti sunnuntaina 1. maaliskuuta ja sopivat alkavansa purkaa osaa vapaaehtoisista tuotantoleikkauksistaan.

Ryhmä hyväksyi 206 000 tynnyrin päivittäisen tuotantosäädön huhtikuulle osana laajempaa suunnitelmaa poistaa vaiheittain 1,65 miljoonaa tynnyriä päivässä lisävapaaehtoisia leikkauksia, jotka julkistettiin ensimmäisen kerran huhtikuussa 2023. Viranomaiset totesivat, että lisäykset voidaan keskeyttää tai perua markkinaolosuhteista riippuen, ja vahvistivat uudelleen sitoutumisensa täyteen noudattamiseen yhteistyöjulistuksen puitteissa, jota valvoo yhteinen ministeritason seurantakomitea.

Analyysissään Green selitti lisäksi, että Aasian taloudet ovat erityisen alttiita. Devere Groupin johtaja kuvaili, että Intia, Etelä-Korea ja Japani ovat vahvasti riippuvaisia Persianlahden energiavirroista, ja Intia hankkii lähes puolet raakaöljytuonnistaan Hormuzinsalmen kautta.

Sosiaalisessa mediassa monet kirjoittajat ovat vakuuttuneita, että öljy- ja kaasusijoittajat tuskin malttavat odottaa maanantain avauskelloa. Lisäksi aiemmin sunnuntaiaamuna useat tilit kertoivat, että Iran isk i öljytankkeri Skylightiin lähellä strategista Hormuzinsalmea, haavoittaen neljää miehistön jäsentä ja käynnistäen evakuoinnin, Omanin meriturvallisuuskeskus kertoi. Monet väittävät, että jo Hormuzinsalmen sulkemisen uhka ”johtaisi todennäköisesti öljyn hinnan nousemiseen yli 100 dollariin/tynnyri.”

Riippumatta siitä, jääkö viimeisin kärjistyminen lyhytaikaiseksi vai venyykö se pitkittyneeksi vastakkainasetteluksi, energiamarkkinat käyvät nyt kauppaa riskillä yhtä paljon kuin fundamenttitekijöillä. Kun keskeinen merikuljetuskäytävä on tarkkailun alla ja päättäjät tasapainoilevat jo inflaatiopaineiden kanssa, tulevat sessiot testaavat, kuinka paljon geopoliittista preemiota sijoittajat ovat valmiita leipomaan samanaikaisesti öljyyn, joukkovelkakirjoihin ja osakkeisiin.

UKK 🔎

• Miten Yhdysvaltain iskut Iraniin vaikuttavat öljyn hintaan Yhdysvalloissa?
  Yhdysvaltain sotilaallinen toiminta kasvattaa toimitushäiriön riskiä Hormuzinsalmen kautta, mikä nostaa globaaleja raakaöljyn hintoja ja vaikuttaa Yhdysvaltain bensiini- ja energiakustannuksiin.
• Miksi Hormuzinsalmi on tärkeä maailmanlaajuisille energiamarkkinoille?
  Noin 20% maailmanlaajuisesti kaupankäydystä raakaöljystä kulkee päivittäin Hormuzinsalmen kautta, mikä tekee siitä kriittisen toimitusreitin.
• Mitä OPEC+ päätti Iranin konfliktin kärjistymisen jälkeen?
  OPEC+ hyväksyi 206 000 tynnyrin päivittäisen tuotannon lisäyksen huhtikuulle, säilyttäen samalla joustavuuden säätää tuotantoa markkinaolosuhteiden perusteella.
• Voivatko korkeammat öljyn hinnat vaikuttaa Yhdysvaltain inflaatioon ja korkoihin?
  Raakaöljyn hinnan pitkittynyt nousu voi heijastua kuluttajien energiakustannuksiin, mikä voi vaikeuttaa inflaatiokehitystä ja keskuspankin korkopäätöksiä.