Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (ESMA) on antanut sijoituspalveluyrityksille virallisen varoituksen ja täsmentänyt, että krypto-omaisuuksiin perustuvat johdannaiset, joita markkinoidaan nimellä ”perpetual futures”, kuuluvat todennäköisesti tiukkojen sääntelyllisten suojatoimien piiriin, jotka koskevat hinnanerotussopimuksia (CFD:t).
EU:n arvopaperimarkkinoiden valvoja ESMA kohdistaa toimia krypto-omaisuuden perpetual-futuureihin CFD-sopimuksina
KIRJOITTAJA
JAA
Julkisessa lausunnossa, joka julkaistiin 24. helmikuuta 2026, EU:n rahoitusvalvoja totesi voimakkaan kasvun vipuvaikutteisten perpetual-sopimusten tarjonnassa, erityisesti sellaisten, jotka liittyvät krypto-omaisuuksiin kuten bitcoiniin ja ethereumiin. ESMA korosti, että kaupallinen nimike – kutsutaanko tuotetta ”perpetual futureksi”, ”perpetual swapiksi” tai ”rolling contractiksi” – on merkityksetön. Jos tuote tarjoaa vipuvaikutteista altistusta kohde-etuutena olevalle krypto-omaisuudelle ja se selvitetään käteisellä, sen on noudatettava olemassa olevia kansallisia tuoteinterventiotoimia.
Luokittelemalla nämä kryptojohdannaiset CFD-tuotteiksi ESMA varmistaa, että niihin sovelletaan tiukkoja, vuoden 2018 kaltaisia suojatoimia, jotka on suunniteltu estämään merkittävät yksityissijoittajien tappiot. Tämä linjaus seuraa raportteja siitä, että jotkin alustat ovat käsitelleet yli 1,2 biljoonan dollarin kuukausittaisen perpetual-volyymin, ja ne ovat usein kohdistaneet yksityissijoittajille korkeaa vipua, joka ylittää EU:ssa sallitut rajat.
”Yritysten on tehtävä näistä tuotteista huolellinen oikeudellinen analyysi… yritysten antamalla kaupallisella nimellä ei ole merkitystä luokittelun kannalta”, ESMA totesi ohjeistuksessaan.
🧭 Usein kysytyt kysymykset
-
Miksi ESMA kohdistaa toimensa krypto-omaisuuksien ”perpetual futures” -tuotteisiin juuri nyt? Sääntelyviranomaiset ovat havainneet yritysten käyttävän ”perpetual”-nimikettä kiertääkseen CFD-rajoituksia samalla kun ne tarjoavat yksityisasiakkaille samanlaista korkeaa riskiä ja korkeaa vipuvaikutusta.
-
Vaikuttaako tämä institutionaalisiin kryptokauppiaisiin? Nämä tietyt tuoteinterventiotoimet kohdistuvat ensisijaisesti yksityisasiakkaisiin. Ammattimaiset ja institutionaaliset kauppiaat toimivat tyypillisesti erilaisten vipu- ja suojauskehysten puitteissa.
-
Mitä tapahtuu, jos yritys jatkaa krypto-perpetualien tarjoamista ilman CFD-suojatoimia? EU:n kansallisilla toimivaltaisilla viranomaisilla (NCA:t) on valta määrätä yrityksille seuraamuksia, sakottaa niitä tai pakottaa vaatimustenvastaiset tuotteet poistettaviksi markkinoilta.
-
Liittyykö tämä MiCA-asetukseen (Markets in Crypto-Assets)? Vaikka MiCA sääntelee krypto-omaisuusmarkkinaa, ESMA:n lausunto selventää, miten olemassa olevia MiFID II – ja CFD-sääntöjä sovelletaan johdannaisiin, mikä sulkee spekulatiivisia instrumentteja koskevan mahdollisen porsaanreiän.
