Ethereumin johdannaiset lisäävät jännitystä, kun avoimet positiot kasvavat ja ”Max Pain” kiristää otettaan

Ethereumin johdannaiset paljastavat vetokilpailun nousun kannattajien ja suojauskauppiaiden välillä

Ethereumin futuurien avoimet positiot pysyvät korkealla suurimmilla markkinapaikoilla coinglass.comin tilastojen mukaan, mikä viittaa jatkuvaan osallistumiseen, vaikka lyhytaikaiset positiot heikkenevätkin. Johtavien pörssien avoimien positioiden kokonaismäärä on Binancella noin 6,51 miljardia dollaria, CME:llä 4,05 miljardia dollaria ja Gatella lähes 3,52 miljardia dollaria, ja Bybit ja OKX seuraavat tiiviisti perässä. Viimeisimmät 24 tunnin muutokset kertovat kuitenkin vähemmän innostavasta tilanteesta, sillä useimmat alustat ovat kirjanneet laskua, mukaan lukien Binance, joka on laskenut 8,84 %, ja CME, joka on liukunut 7,14 %.

Osallistumisen ja vauhdin välinen ero viittaa markkinoiden olevan uudelleenkalibrointivaiheessa. Kauppiaat eivät ole pakenemassa, mutta he ovat vähentämässä altistumistaan. Siitä huolimatta poikkeukset, kuten Hyperliquid, jonka avoimen kiinnostuksen päivittäinen kasvu oli 3,78 %, viittaavat siihen, että valikoiva kiinnostus on edelleen ennallaan.

Optiomarkkinat kertovat puolestaan hieman erilaisen tarinan – tarinan, joka on optimistisempi. Call-optiot muodostavat 61,01 % avoimesta positiosta, kun taas put-optiot 38,99 %, mikä osoittaa selkeän painotuksen noususuuntaiseen positiointiin. Raakaluvuina call-optiot edustavat yli 2,22 miljoonaa ETH:ta, kun taas put-optiot ovat lähellä 1,42 miljoonaa ETH:ta.

Volyymi kuvaa tiukempaa kilpailua. Viimeisen 24 tunnin aikana osto-optiot muodostavat 51,02 % kaupankäynnistä, kun taas myyntioptioiden osuus on 48,98 %, mikä osoittaa, että vaikka nousupuolella on rakenteellinen etu, kauppiaat suojautuvat aktiivisemmin lähitulevaisuudessa.

Suurimmat optiokaupat tukevat tätä trendiä. Deribitissä suurin osa suurista positioista on panostuksia ethereumin nousuun, ja yksi 6 500 dollaria tavoitteleva sopimus pitää hallussaan yli 53 000 ETH:ta avoimessa positiossa. On myös useita muita nousupanosia, jotka jakautuvat noin 2 200 ja 6 500 dollarin välille. On myös joitakin laskupanosia, kuten yksi noin 1 800 dollarin kohdalla, mutta ne ovat verrattuna pienempiä.

Pörssejä tarkasteltaessa kaupankäynti kertoo samanlaisen tarinan. Bybitissä sopimukset, joissa panostetaan huomattavasti korkeampiin hintoihin, ovat aktiivisimpia, ja niillä on käyty kauppaa lähes 6 921 ETH:lla. Samaan aikaan Binancella on edelleen jonkin verran kiinnostusta suojautua laskua vastaan, ja kauppiaat tekevät panostuksia noin 1 200 dollarin tasolla. Silti tasapaino suosii osto-optioita, erityisesti korkeammilla toteutushinnoilla, mikä viittaa siihen, että kauppiaat asemoituvat pidemmän aikavälin nousuun pikaisen läpimurron sijaan.

CME:n tiedot lisäävät monimutkaisuutta. Cryptoquantin eräpäivän mukaan ryhmitelty avoin korko osoittaa vakaata kasvua useilla aikaväleillä, ja keskittyy selvästi sopimuksiin, jotka erääntyvät 1–6 kuukauden kuluessa. Myös pidemmän aikavälin positiot kasvavat, mikä heijastaa institutionaalisten sijoittajien strategioita, joissa suositaan strukturoitua altistumista lyhytaikaisen spekuloinnin sijaan.

Positioittain eriteltynä CME-optiot osoittavat vaihtelevaa call- ja put-optioiden hallitsevuutta ajanjaksosta riippuen, mutta viimeaikaiset keskittymät viittaavat call-optioiden kertymiseen hintojen elpyessä. Toisin sanoen instituutiot näyttävät olevan valmiita ottamaan noususuuntaisen kannan – mutta eivät kuitenkaan holtittomasti.

Max pain -käsite – hinta, jossa optioiden haltijat kokevat suurinta taloudellista epämukavuutta – tuo lopullisen käänteen. Nykyiset tiedot viittaavat vetovoimaan kohti 2 000 dollarin alarajaa suurimmilla markkinapaikoilla, kuten Binance, OKX ja Deribit. Kun ethereumin kauppa on juuri tuon alueen yläpuolella, hintakehitys saattaa jatkaa kiertelyä näiden tasojen ympärillä eräpäivien lähestyessä.

Historiallisesti ethereumin optioiden avoimen position kokonaismäärä on seurannut tiiviisti hintasyklejä, kasvaen nousuvaiheissa ja supistuen laskusuhdanteissa. Viimeaikaiset kaaviot osoittavat avoimen position nousevan hintojen elpyessä, vaikkakaan ei samalla voimakkuudella kuin aiemmissa huippukohdissa, mikä viittaa maltillisempaan markkinatunnelmaan.

Pörssikohtaiset avoimen position kaaviot heijastavat tätä tunnelmaa. Vaikka avoimen position kokonaismäärä pysyy korkeana – liikkuen kymmenien miljardien dollarien luokassa – nousu on tasaantunut viime viikkoina, mikä viittaa siihen, että kauppiaat odottavat selkeämpää suuntaa ennen lisäpääoman sitomista.

Lyhyesti sanottuna, ethereumin johdannaismarkkinoilta ei puutu vakaumusta tällä viikolla – ne vain toimivat maltillisesti. Call-optiot hallitsevat, instituutiot ovat mukana ja avoimet positiot ovat edelleen huomattavat. Mutta kun suurimman hinnanlaskun tasot ovat lähellä ja lyhyen aikavälin virrat osoittavat epäröintiä, markkinat näyttävät tyytyvän leijailuun pikemminkin kuin sprinttiin.

UKK 🔎

• Mikä on ethereumin futuurien avoin korko?
  Ethereumin futuurien avoin korko mittaa voimassa olevien futuurisopimusten kokonaisarvoa ja heijastaa markkinaosallistumista.
• Miksi ethereumin osto-optiot ovat määrällisesti put-optioita enemmän?
  Osto-optioiden suurempi osuus viittaa siihen, että kauppiaat varautuvat mahdollisiin hinnannousuihin ajan mittaan.
• Mitä maksimaalinen tappio tarkoittaa ethereumin hinnan kannalta?
  Maksimaalinen tappio viittaa hintatasoon, jolla optiokauppiaat kärsivät suurimmat tappiot, ja se toimii usein lyhytaikaisena hintamagneettina.
• Mitkä pörssit hallitsevat ethereumin johdannaiskauppaa?
  Binance, CME, OKX, Bybit ja Gate ovat maailmanlaajuisesti johtavia ethereumin futuuri- ja optiokaupassa.