Ennustemarkkinat syttyvät, kun korkein oikeus estää Trumpin tullit

Markkinat veikkaavat Trumpin seuraavaa kauppasiirtoa 6–3-ratkaisun jälkeen

6–3-päätöksessä tuomarit päätyivät siihen, ettei IEEPA yksiselitteisesti anna presidentille valtaa määrätä rajoittamattoman laajuisia, suuruisi(a) ja kestoltaan rajattomia tulleja, ja he purkivat suurimman osan hänen laajasta tulliohjelmastaan. Oikeus teki selväksi, että perustuslaillinen toimivalta määrätä veroja ja tullimaksuja kuuluu kongressille — ei presidentille. Vaikka ratkaisu saattaa viilentää Trumpin ‘Liberation Day’ -tullien liekkejä, moni sisäpiiriläinen epäilee, että saaga on kaukana päätepisteestä.

Tarkkailijat odottavat Trumpin kiertävän korkeimman oikeuden asettamia rajoja kääntymällä muiden kauppalainsäädännön mekanismien puoleen — kuten Section 301 -tutkintoihin ja uuteen 10 prosentin globaaliin tulliin Section 122:n nojalla — pitääkseen tullit hengissä, vain eri juridiseen asuun puettuina. Monet odottavat myös, että hän jatkaa tuomioistuimen ratkaisun haastamista julkisuudessa. Kaikki tämä kohina on ohjannut vedonlyöjiä kohti ennustemarkkinoita, joissa he panostavat rahaa siihen, mitä seuraavaksi tapahtuu Trumpin tullikäsikirjoituksessa.

Eräs Polymarketin veto kysyy, joudutaanko Yhdysvaltain hallinnon palauttamaan tullimaksuja 30. kesäkuuta 2026 mennessä. Markkinan kaupankäyntivolyymi on tänä viikonloppuna 98 432 dollaria, ja joukko antaa “Kyllä”-lopputulokselle 17 %:n todennäköisyyden (hinnoiteltuna 17 senttiin) ja “Ei”:lle 84 %. Kalshin sopimus siitä, määrääkö tuomioistuin tullien palautuksen, on kuitenkin kerännyt 231 531 dollaria kokonaisvolyymia — ja se esittää selvästi erilaiset kertoimet.

Kalshissa vedonlyöjät arvioivat palautusmääräyksen ehtivän ennen 1. huhtikuuta 2026 todennäköisyydellä vain 20% (hinnoiteltuna 19 senttiin), mutta luottamus nousee 54 %:iin heinäkuuhun 2026 mennessä (54 senttiä) ja paisuu 72 %:iin ennen vuotta 2027 (75 senttiä). Viimeaikainen hintakehitys on kallistunut vahvasti “Kyllä”-lopputuloksen suuntaan: heinäkuun 2026 ja vuoden 2027 sopimukset ovat nousseet vastaavasti 15 ja 23 pistettä. Tämänkaltaisia sopimuksia on ripoteltu molemmille markkinapaikoille, mikä antaa treidaajille runsaasti tapoja sijoittaa panoksensa siihen, miten tullidraama etenee.

Polymarketin tullitaululla treidaajat nojaavat vahvasti laaja-alaiseen toimintaan. Uudella 10 %:n Yhdysvaltain yleisellä tullilla, joka astuisi voimaan 28. helmikuuta mennessä, on 95 %:n todennäköisyys ja 36 300 dollarin volyymi, ja kysymys siitä, onko sama 10 %:n maksu yhä voimassa 31. maaliskuuta, on 84 % ja 15 000 dollaria vaihdettua. Kongressin väliintulo 31. maaliskuuta mennessä sen sijaan hädin tuskin näkyy: 6 % ja 2 500 dollaria vetoja.

Kiinan osalta Polymarketin vedonlyöjät antavat 63 %:n todennäköisyyden sille, että tullitaso asettuu 5–15 %:n haarukkaan 31. maaliskuuta mennessä, 21 100 dollarin volyymin tukemana, kun taas Trumpin vierailu Kiinaan 30. huhtikuuta 2026 mennessä saa 95 %:n todennäköisyyden ja muhkeat 2 miljoonaa dollaria kauppoja. Pohjoisella rajalla halu eskaloida näyttää hillitymmältä.

Tullien korotus Kanadalle 30. kesäkuuta mennessä saa 27 %:n todennäköisyyden ja 24 500 dollarin volyymin, ja dramaattisen 100 %:n tullin mahdollisuus samaan päivämäärään mennessä roikkuu vain 9 %:ssa, samalla 24 500 dollarin vaihdolla. Oikeudellisella ja politiikkarintamalla vedonlyöjät antavat 93 %:n todennäköisyyden sille, että Trumpia vastaan nostetaan uusi kanne tullivaltuuksista 31. maaliskuuta mennessä, 5 200 dollaria panoksena, kun taas tuomioistuimen pakottaman palautuksen sopimus on 17 % ja 98 400 dollarin volyymilla.

Niin sanotun tulliosingon osalta kertoimet ovat vaatimattomat — 10 % 31. maaliskuuta mennessä 111 000 dollarin vaihdolla ja 15 % 30. kesäkuuta mennessä 5 200 dollarilla — ja pidemmälle katsottaessa Indonesia johtaa listaa 25 %:lla niiden maiden joukossa, joiden kanssa Trump saattaa solmia uuden kauppasopimuksen ennen vuotta 2027; tämä on vetänyt 216 000 dollaria vetoja.

Riippumatta siitä, säätääkö Trump kauppa-agendansa uudelleen vaihtoehtoisten pykälien kautta, eskaloi oikeustaistelua vai valitsee poliittisen vastahyökkäyksen, korkeimman oikeuden ratkaisu ei selvästi ole päättänyt tullisaagaa — se on vain siirtänyt taistelukentän. Toistaiseksi ennustemarkkinat toimivat reaaliaikaisena odotusten barometrina, muuntaen oikeudellisen epävarmuuden ja poliittisen uhkapelin prosenteiksi, hintaliikkeiksi ja kovaksi rahaksi, kun treidaajat lyövät vetoa siitä, miten Yhdysvaltain kauppapolitiikan seuraava luku tulee etenemään.

UKK ❓

• Mitä korkein oikeus linjasi presidentti Trumpin tulleista? Oikeus linjasi äänin 6–3, että vuoden 1977 International Emergency Economic Powers Act ei valtuuta presidenttiä määräämään laajoja globaaleja tulleja ilman kongressin hyväksyntää.
• Voiko presidentti Trump silti määrätä uusia tulleja ratkaisun jälkeen? Kyllä, hän voisi hakea vaihtoehtoisia kauppalakeja, kuten Section 301 tai Section 122, toteuttaakseen kapeampia tai uudelleenrakennettuja tulleja.
• Mitä ennustemarkkinat viestivät tullipalautuksista? Polymarketin ja Kalshin treidaajat antavat tuomioistuimen määräämille palautuksille suhteellisen matalat lyhyen aikavälin kertoimet, ja todennäköisyydet nousevat kohti vuoden 2026 puoliväliä ja loppua.
• Kuinka todennäköinen uusi 10 %:n Yhdysvaltain yleinen tulli on vuonna 2026? Polymarketin vedonlyöjät hinnoittelevat tällä hetkellä korkeat kertoimet sille, että 10 %:n tulli voisi astua voimaan ja pysyä lähiaikana voimassa.