Cryptoquant Varoittaa: Bitcoinin Karhumarkkinoiden Pohjaa Ei Ole Vielä Nähty

Bitcoinin alamäki syvenee, mutta Cryptoquant sanoo, ettei luovutus ole vielä ohi

Cryptoquantin viimeisin Institutional Insights -raportti, joka julkaistiin 12. helmikuuta ja on nimeltään “Patience: Bear Market Bottoms Take Time to Form”, väittää, että viimeaikainen markkinoiden volatiliteetti ei ole vielä tuottanut sitä rakenteellista nollauksen tilaa, joka tyypillisesti nähdään syklien pohjilla.

Cryptoquantin tutkijoiden mukaan bitcoinin haltijat ymmärsivät 5,4 miljardin dollarin päivittäiset tappiot 5. helmikuuta, mikä on suurin maaliskuun 2023 jälkeen ja suurempi kuin FTX:n romahduksen jälkeiset tappiot. Analyytikot huomauttavat, että vaikka lukema näyttää dramaattiselta, kuukausittaiset kumulatiiviset toteutuneet tappiot BTC-määräisesti ovat lähellä 0,3 miljoonaa BTC:tä — paljon alle 1,1 miljoonan BTC:n, joka kirjattiin vuoden 2022 karhumarkkinoiden lopussa.

Toisin sanoen, Cryptoquantin tutkijat väittävät, että puhdistus ei välttämättä ole vielä valmis.

Analytiikkayhtiön arvostusmittarit vahvistavat tämän näkemyksen. MVRV-suhde, keskeinen oikeudenmukaisen arvon mittari, pysyy “äärimmäisen aliarvostetun” vyöhykkeen ulkopuolella, joka historiallisesti liittyy kestäviin pohjiin. Cryptoquantin raportti lisää, että kun MVRV astuu kyseiseen vyöhykkeeseen, markkinat yleensä vaativat neljästä viiteen kuukautta pohjan muodostamista ennen kestävän elpymisen alkamista.

Tutkijat korostavat myös NUPL-indikaattoria, joka mittaa realisoimattomia voittoja ja tappioita. Historiallisesti markkinastrategit sanovat, että hintojen pohjat muodostuvat, kun haltijat kohtaavat noin 20 % realisoimattomia tappioita — kynnystä ei ole vielä saavutettu.

Pitkäaikaisten haltijoiden käytös kertoo samanlaista tarinaa. Raportin tiedot osoittavat, että pitkäaikaiset haltijat myyvät tällä hetkellä lähellä omillaan pysymistä, tai 0 % voitolla, alhaisemmilla kuin kolminkertaiset voitot lokakuussa. Tutkijat huomauttavat, että aikaisemmat karhumarkkinoiden pohjat ajoittuivat aikaan, jolloin pitkäaikaiset haltijat kestivät 30 % – 40 % tappioita.

Jopa Cryptoquantin oma Bull-Bear Market Cycle Indicator pysyy Bear-vaiheessa sen sijaan että olisi “Extreme Bear Phase” -vaiheessa, joka historiallisesti merkitsee pitkällisten pohjanmuodostusjaksojen alkua. Tutkijat korostavat, että äärimmäisen karhumarkkinoiden olosuhteiden vallitessa voi kestää useita kuukausia ennen kuin hinnat vakautuvat.

Ehkä merkittävintä on, että analyytikot arvioivat bitcoinin realisoidun hinnan olevan lähellä 55 000 dollaria – taso, joka on aiemmissa sykleissä toiminut merkittävänä tukena. Bitcoin kauppautuu tällä hetkellä noin 18 % tämän tason yläpuolella, kun taas aikaisemmat karhumarkkinat ovat nähneet hintojen laskevan 24 % – 30 % realisoitua hintaa alhaisemmaksi ennen pohjan muodostumista.

Cryptoquantin johtopäätös on suorasukainen: Karhumarkkinoiden pohjat ovat harvoin yhden päivän tapahtumia. Institutional Insights -tutkimustiimin mukaan kestävät pohjat ovat aikaa vieviä prosesseja, eivät yhden istunnon luovutushuippuja.

Kauppiaille, jotka etsivät dramaattista “kaikki selvä” -signaalia, raportin viesti on vähemmän elokuvamainen ja enemmän kärsivällisyyttä vaativa: Markkinat voivat edelleen tarvita aikaa työn loppuun saattamiseen.

UKK

• Mitä Cryptoquant sanoi viimeaikaisista bitcoinin tappioista?
  Cryptoquant raportoi 5,4 miljardin dollarin päivittäisistä toteutuneista tappioista, mutta sanoi, ettei kumulatiiviset tiedot vielä kuvasta täydellistä luovutusta.
• Onko bitcoin Cryptoquantin mukaan äärimmäisessä karhumarkkinavaiheessa?
  Ei, Cryptoquantin Bull-Bear Market Cycle Indicator pysyy Bear-vaiheessa, ei äärimmäisessä karhuvaiheessa.
• Minkä tason Cryptoquant tunnistaa keskeiseksi tueksi?
  Cryptoquant arvioi, että bitcoinin realisoitu hinta on lähellä 55 000 dollaria.
• Kuinka kauan karhumarkkinoiden pohjien muodostuminen yleensä kestää Cryptoquantin mukaan?
  Cryptoquant sanoo, että historialliset pohjat vaativat tyypillisesti useiden kuukausien pohjan muodostamisen.