Coinbase Q4: Pehmeämpää kaupankäyntiä, vahvoja tilauksia, suurempi Bitcoin-pino

Coinbasen vuoden 2026 suunnitelma: stablecoinit, ketjun kasvu ja pääoman palautukset

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) julkaisi neljännen vuosineljänneksen ja koko vuoden 2025 osakkeenomistajakirjeensä 12. helmikuuta 2026, esittäen liikevaihdon kasvun, markkinaosuuden nousun ja jatkaen tuotteiden laajentumista kryptossa, johdannaisissa ja osakkeissa.

Koko vuoden 2025 liikevaihto oli 7,18 miljardia dollaria verrattuna 6,56 miljardiin dollariin vuonna 2024. Netto liikevaihto nousi 9 % vuodesta toiseen, ollen 6,88 miljardia dollaria, ja nettotulos oli 1,26 miljardia dollaria. Oikaistu käyttökate (EBITDA) oli 2,81 miljardia dollaria.

Neljännen neljänneksen liikevaihto oli 1,78 miljardia dollaria, laskua vuodentakaisesta 2,27 miljardista dollarista. Coinbase raportoi Q4:n nettotappioksi 667 miljoonaa dollaria, mikä johtui suurelta osin 718 miljoonan dollarin tappiosta kryptovaroissa ja 395 miljoonan dollarin tappiosta strategisissa investoinneissa. Oikaistuna nettotulos oli 178 miljoonaa dollaria ja oikaistu käyttökate 566 miljoonaa dollaria.

Yhtiö huomautti, että vuoden 2025 tapahtumatuotot olivat yhteensä 4,06 miljardia dollaria, kasvua 2 % edellisvuodesta. Q4:n tapahtumatuotot olivat 983 miljoonaa dollaria, laskua 6 % vuosineljänneksestä toiseen. Kuluttajakohtainen spot-kauppavolyymi Q4:ssa oli 56 miljardia dollaria, kun taas institutionaalinen spot-kauppavolyymi oli 215 miljardia dollaria.

Tilaukset ja palvelut tuottivat edelleen vakautta. Tämä segmentti tuotti 2,83 miljardia dollaria vuonna 2025, sisältäen 1,35 miljardia dollaria stablecoin-tuloja. Pelkästään Q4:ssa stablecoin-tulot olivat 364 miljoonaa dollaria, mitä tuki keskimääräinen ennätyksellinen USDC, joka oli 17,8 miljardia dollaria Coinbasen tuotteissa, ja keskimääräinen USDC:n markkina-arvo oli 76,2 miljardia dollaria.

Alustalla olevat varat ovat kolminkertaistuneet kolmen vuoden aikana, ja Coinbase paljasti nyt varastoivansa noin 12 % kaikista maailmanlaajuisista kryptoista. Aikaketjuindeksi.comin metrikat osoittavat, että yritys hallitsee 2,85 miljoonaa BTC:tä pörssinoteerattujen rahastojen (ETF), kaivosoperaattoreiden ja julkisesti noteerattujen yritysten puolesta.

Coinbasen kokonaiskauppavolyymi kasvoi 156 % vuodesta toiseen ollen 5,2 biljoonaa dollaria vuonna 2025, ja sen kryptokaupan markkinaosuus kaksinkertaistui. Toimintakulut kasvoivat vuonna 2025 35 % vuodesta toiseen, ollen 5,75 miljardia dollaria, mikä heijasti korkeampaa markkinointimenot, USDC-palkkioita ja hankintaan liittyviä kuluja. Täysiaikainen henkilöstö lisääntyi 31 % ollen 4 951 työntekijää. Q4:n toimintakulut olivat 1,51 miljardia dollaria.

Coinbase lopetti vuoden 11,3 miljardilla dollarilla käteisessä ja käteisvastaavissa. Mukaan lukien kryptovarat, jotka pidetään sijoituksina ja vakuuksina, kokonaisresurssit olivat 14,1 miljardia dollaria.

Yhtiö myös ilmoitti lisänneensä bitcoin-omistustaan 39 miljoonalla dollarilla Q4:ssa viikoittaisten ostojen kautta krypto sijoitussalkkuunsa. 31. joulukuuta 2025 mennessä kryptovaroista, jotka pidetään sijoituksina, arvioitu käypä arvo oli 2,0 miljardia dollaria. Vaikka se on vaatimaton suhteessa käteisvarantoonsa, liike osoittaa, että Coinbase jatkaa suoran bitcoin-altistuksen ylläpitämistä rinnakkain pörssi- ja infrastruktuuriliiketoimintojensa kanssa.

Pääoman palautuksista Coinbase osti takaisin yli 1,7 miljardin dollarin arvosta luokan A osakkeita 10. helmikuuta 2026 mennessä, ja tammikuussa yhtiön hallitus valtuutti lisäksi 2 miljardia dollaria osakkeiden ja pitkäaikaisen velan takaisinostoon.

Tulevaisuutta ennakoiden Coinbase tuotti noin 420 miljoonan dollarin edestä tapahtumatuottoja 10. helmikuuta 2026 mennessä, noin puolivälissä ensimmäistä neljännestä. Yhtiö odottaa Q1:n tilaus- ja palvelutulojen olevan 550–630 miljoonan dollarin välillä.

Bitcoin.com News:lle jaetussa muistiossa David Bartosiak Zacks Investment Researchilta sanoi, että Coinbase kehystää vuotta 2025 vuotena, jolloin sen “kaikkea-koskeva pörssi” -visio alkoi kehittyä konseptista operatiiviseksi alustaksi. “He väittävät, että yli 12% maailman kaikesta kryptosta on Coinbasessa, samalla kun kokonaiskauppavolyymi nousi 156 % ollen 5,2 biljoonaa dollaria ja markkinaosuus kaksinkertaistui. Liiketoiminta monipuolistuu nopeasti, 12 tuotteella, jotka nyt tuottavat 100 miljoonan dollarin vuositasolla, ja stablecoinit ja tilaukset toimivat iskuvaimentimina kaupankäynnin jäähdyttyessä.”

Bartosiak lisäsi:

“Se auttaa pehmentämään iskua, jonka kryptovaluuttamarkkinat aiheuttavat tällä hetkellä.”

Bartosiak lisäsi, että vaikka Q4 tuotti 1,8 miljardin dollarin liikevaihdon, se toi mukanaan myös korkeampia kuluja ja 667 miljoonan dollarin GAAP-tappion, joka liittyi suurelta osin markkina-arvon mukaisiin sijoitustappioihin.

“Taustalla, ydinmoottori pysyi kannattavana (178M oikaistu nettotulo, 566M oikaistu EBITDA)”, Bartosiak sanoi. “He nojaavat takaisinostoihin (1,7 miljardia dollaria takaisinostettuna 10. helmikuuta mennessä sekä 2 miljardia dollaria lisää valtuutettuna) ja istuvat 11,3 miljardilla dollarilla käteisessä. Se jättää heidät optimistisiksi vuodelle 2026, mutta varoittaen, että alhaisemmat korot saattavat painaa lyhyellä aikavälillä stablecoin-/korkotuottoisia tuloja.”

Julkaisussa johto esitteli kolme prioriteettia vuodelle 2026: laajentaa “kaikkea-koskevaa pörssiä” kryptossa, johdannaisissa, osakkeissa ja ennustemarkkinoilla; skaalaa stablecoinit ja maksujen infrastruktuuri; ja lisätä aktiivisuutta ketjussa DeFi-integraatioiden ja Basen kautta. Ennätysten kauppavolyymin, syvempien tuoteintegraatioiden ja valikoivan bitcoin-keräilyn vuoden jälkeen Coinbase astuu vuoteen 2026 mittakaavan, likviditeetin ja laajempien taloudellisten puitteiden kera kuin koskaan ennen.

UKK ❓

• Miksi Coinbase raportoi Q4-tappiota?
  Q4:n nettotappio johtui suurelta osin kryptovarojen ja strategisten sijoitusten alaskirjauksista.
• Ostiko Coinbase bitcoineja Q4 2025 aikana?
  Kyllä, yhtiö kasvatti bitcoin-omistuksiaan 39 miljoonalla dollarilla viikoittaisten ostojen kautta.
• Paljonko Coinbase tuotti tuloja vuonna 2025?
  Kokonaisliikevaihto oli 7,18 miljardia dollaria, ja nettoliikevaihto oli 6,88 miljardia dollaria.
• Kuinka vahva Coinbasen tase on vuonna 2026 alkaessa?
  Coinbase päätti vuoden 2025 11,3 miljardilla dollarilla käteisessä ja 14,1 miljardilla dollarilla kokonaisresursseissa.