Circlen villi pörssikurssin nousu nostaa vakaavaluutat Wall Streetin puheenaiheeksi

Stablecoin-talous nostaa Circlen osakkeen huimaan nousuun

USDC-vakaavaluutan takana olevan Circle Internet Group Inc:n (NYSE: CRCL) osakkeet ovat yli kaksinkertaistuneet viimeisen kuukauden aikana, ja ne ovat käyneet kauppaa tällä viikolla noin 120–124 dollarin välillä ja nousseet noin 7–8 % tämänpäiväisten kaupankäyntien aikana. Tällainen liike vaatii yleensä joko ihmeen, manian tai laskentataulukon, joka sai analyytikot sylkemään kahvinsa ulos. Tässä tapauksessa syynä näyttää olevan laskentataulukko.

Kipinä syttyi 25. helmikuuta, kun Circle julkisti neljännen vuosineljänneksen ja koko vuoden 2025 tuloksen, joka ylitti Wall Streetin odotukset. Markkinat reagoivat samalla tavalla kuin tosi-tv-tuomari yllätyskoe-esiintymiseen: äänekkäästi, dramaattisesti ja hieman liioitellusti. Osakkeet nousivat noin 30–35 % yhden kaupankäyntipäivän aikana – mikä on Circlen suurin päivittäinen nousu sen vuoden 2025 listautumisesta lähtien – eikä vauhti ole sen jälkeen juuri hidastunut.

Nousun taustalla on USDC:n kasvava käyttö. USDC on dollariin sidottu stablecoin, jota on liikkeellä yli 30 lohkoketjussa. Vuoden 2025 loppuun mennessä USDC:n liikkeessä oli 75,3 miljardia dollaria, mikä on 72 % enemmän kuin vuotta aiemmin, kun taas keskimääräinen liikkeessä oleva määrä nousi 100 %. Toisin sanoen digitaalisia dollareita on liikkeellä paljon enemmän kuin vuosi sitten.

Transaktiotoiminta kertoi samanlaisen tarinan. USDC käsitteli pelkästään neljännellä vuosineljänneksellä noin 11,9 biljoonan dollarin arvosta ketjutapahtumia, mikä on 247 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Nämä luvut viittaavat siihen, että stablecoineja käytetään paljon muuhunkin kuin spekulatiiviseen kaupankäyntiin – ajattele maksuja, kassanhallintaa ja selvityskanavia, jotka hoitavat hiljaisesti finanssijärjestelmän taustatyötä.

Circlen liikevaihto seurasi rahan virtaa. Yhtiö ilmoitti neljänneksen kokonaisliikevaihdoksi ja varantotuloiksi 770 miljoonaa dollaria, mikä on 77 % enemmän kuin edellisenä vuonna ja ylittää Wall Streetin arviot, jotka olivat noin 739 miljoonaa dollaria. Suurin osa tästä – 733 miljoonaa dollaria – tuli USDC:tä tukevista varannoista.

Jatkuvien toimintojen nettotulos oli 133 miljoonaa dollaria, kun taas oikaistu EBITDA nousi 167 miljoonaan dollariin, mikä on yli nelinkertainen määrä edellisvuoteen verrattuna. Osakkeenomistajille kuuluva osakekohtainen tulos oli 0,56 dollaria (perus) ja 0,43 dollaria (laimennettu), kun se edellisvuonna oli käytännössä nolla.

Kontekstin vuoksi Circlen osakehistoria on kuin dramaattinen kolmiosainen näytelmä. Yhtiö listautui pörssiin 5. kesäkuuta 2025, hinnoitteli osakkeet 31 dollariin ja avasi lähes 69 dollarissa ennen kuin päätti debyyttipäivänsä noin 83 dollarissa. Osake hipoi hetkellisesti lähes 299 dollaria listautumisen jälkeisen alkuhuuman aikana, ennen kuin romahti noin 50 dollariin aiemmin tänä vuonna. Nyt se on tekemässä paluuta, josta jopa menneisyyden rockbändi voisi olla ylpeä.

Jotkut sanovat, että osasyy on makrotaloudessa, joka tekee sitä, mitä se parhaiten osaa – sekoittaa odotuksia. Stablecoin-liikkeeseenlaskijat saavat merkittävää tuloa valtion arvopapereiden koroista ja käteisvaroista, jotka takaavat niiden tokenit. Kun korot pysyvät korkeina pidempään, nämä varat tuottavat enemmän tuloja.

Samaan aikaan stablecoinit kehittyvät hiljaa rahoitusinfrastruktuuriksi pikemminkin kuin kryptovaluuttojen sivujuonteeksi. USDC:tä käytetään maksujärjestelmissä, ennustemarkkinoilla, tokenisoitujen omaisuuserien kaupankäynnissä ja yritysten selvitysverkostoissa. Yhtiö raportoi myös aktiivisten lompakoiden kasvusta, joka nousi 59 % 6,8 miljoonaan.

Wall Streetin analyytikot ovat huomanneet tämän. Useat yritykset ovat nostaneet hintatavoitteita tai nostaneet osakkeen luokitusta viime viikkoina vedoten stablecoinien kasvuun, tokenisointitrendeihin ja blockchain-maksukanavien laajempaan käyttöönottoon. Short squeeze – tilanne, jossa laskusuhdanteeseen panostaneet kauppiaat kiirehtivät kattamaan positioitaan hintojen noustessa – on todennäköisesti lisännyt vauhtia nousuun.
Tämä ei tarkoita, että tilanne olisi riskitön. Circlen tulomalli on herkkä korkotasoille; jos tuotot laskevat jyrkästi, varannoista saatavat tulot pienenevät. Yhtiö jakaa myös merkittävän osan näistä varantotuloista kumppaneilleen, mukaan lukien Coinbase, joka on perinteisesti saanut noin 56 %.

Kilpailu on toinen ilmeinen tekijä. Tetherin USDT hallitsee edelleen stablecoin-markkinoita liikkeessä, ja uudet tulokkaat – pankeista fintech-yrityksiin – tutkivat omia dollariin sidottuja tokeneitaan, kun sääntelyviranomaiset laativat vähitellen selkeämpiä sääntöjä alalle.

Sitten on vielä arvostuskeskustelu. Kun osakkeen arvo kaksinkertaistuu kuukaudessa, skeptikot saapuvat väistämättä laskimineen ja kohotettuine kulmakarvoineen.

Yksi asia on kuitenkin selvä: stablecoinit eivät ole enää vain kryptovaluuttojen kuriositeetti, josta kuiskitaan kaupankäyntipöydissä. Ne ovat yhä enemmän osa finanssijärjestelmän perusrakenteita – ja tällä hetkellä sijoittajat näyttävät olevan täysin tyytyväisiä panostamaan yritykseen, joka myy näitä putkia.

UKK 🔎

• Miksi Circlen osakekurssi nousee vuonna 2026?
  Circlen osakekurssi nousi, kun tulosraportti osoitti voimakasta kasvua USDC:n liikkeessä, transaktiovolyymissä ja varantotuloissa.
• Mitä Circle oikeastaan tekee?
  Circle laskee liikkeeseen USDC-vakaavaluutan ja saa tuloja pääasiassa digitaalisen dollarin taustalla olevien varantojen koroista.
• Kuinka suuri on USDC-vakaavaluutan markkinaosuus?
  USDC edustaa noin neljännestä maailman vakaavaluuttamarkkinoista ja on toiseksi suurin Tetherin USDT:n jälkeen.
• Miksi korkotasot ovat tärkeitä Circlen liiketoiminnalle?
  Korkeammat korot lisäävät USDC:tä tukevien valtiovarainministeriön varantojen tuottoa, mikä kasvattaa Circlen pääasiallista tulonlähdettä.