CFTC julkaisee usein kysyttyjä kysymyksiä, joissa määritellään bitcoinin, etherin ja vakaavaluuttojen roolit marginaalikaupassa

CFTC virallistaa kryptovaluuttojen marginaalikäsittelyn riskipohjaisilla aliarvostuksilla

Bitcoinin, etherin ja stablecoinien sääntely Yhdysvaltain johdannaismarkkinoilla on kehittymässä kohti jäsenneltyä valvontaa kieltämisen sijaan. 20. maaliskuuta Commodity Futures Trading Commission julkaisi usein kysyttyihin kysymyksiin vastauksia, joissa selostetaan yksityiskohtaisesti, miten rekisteröityneet tahot voivat käyttää bitcoineja, etheriä ja muita kryptovaroja.

CFTC:n puheenjohtaja Mike Selig kertoi X:ssä:

"Koska Project Crypto on nyt yhteinen aloite, marginaalivähennysten yhdenmukaistaminen SEC:n kanssa rekisteröityjen tahojen osalta on uusi askel kohti selkeiden ja johdonmukaisten sääntöjen luomista markkinaosapuolille."

Kehys sisältää myös määritellyt arvostuskorjaukset, jotka vaikuttavat siihen, miten bitcoin, ether ja maksuvakaavaluutat toimivat vakuutena.

Vakuusvähennyskäytäntö määrittää riskialennuksen marginaalina käytettäville varoille, mikä tarkoittaa, että bitcoinin ja etherin kirjanpitoarvoon sovelletaan suurempia vähennyksiä kuin maksuvakaavaluuttoihin, kun niitä käytetään vakuuslaskelmissa. Ohjeiden mukaan bitcoinin ja etherin omat positiot voivat joutua 20 %:n pääomavaatimuksen kohteeksi, kun taas maksuvakaavaluutat ovat alhaisemman 2 %:n oikaisun alaisia, mikä heijastaa volatiliteetti- ja likviditeettiriskien eroja.
Lisäksi ohjeissa hahmotellaan vaiheittainen lähestymistapa, joka aluksi rajoittaa sitä, mitkä kryptovarat täyttävät marginaalivakuuden vaatimukset. Siinä täsmennetään, että "kolmen kuukauden ajan alkaen päivästä, jona FCM [futures commission merchant] ensimmäisen kerran hyväksyy asiakkailta kryptovaroja, FCM voi hyväksyä asiakkailta marginaalivakuudeksi vain maksuvakaita kryptovaluuttoja, bitcoineja tai etheriä ja tallettaa asiakkaiden futuuri-, ulkomaisten futuuri- ja selvitettyjen swap-tilien jäljellä olevaksi osuudeksi vain omia maksuvakaita kryptovaluuttoja.”

Rajoitukset rajoittavat käyttöä huolimatta laajemmasta markkinoiden hyväksynnästä

Rajoitukset rajoittavat nimenomaan sitä, miten bitcoinia, etheriä ja muita kryptovaroja voidaan käsitellä erillisissä tilirakenteissa, huolimatta laajemmasta hyväksynnästä muualla. Virasto totesi:

"FCM, joka nojautuu CFTC:n henkilöstökirjeen 26-05 no-action-kantaansa, ei saa tallettaa omia kryptovaroja (esim. bitcoineja, etheriä tai muita kryptovaroja), lukuun ottamatta maksuvakaita kolikoita, asiakkaiden erillisille tileille jäljellä olevana korkona."

Viitattu Staff Letter 26-05 luo no-action-kehyksen, joka sallii futuurikomissio-kauppiaiden käyttää bitcoineja, ethereitä ja stablecoineja marginaalivakuutena määritellyissä olosuhteissa, mukaan lukien raportointivelvollisuudet ja riskipohjainen pääomakäsittely.

Yleisesti ottaen BTC, ETH ja vakaavaluutat ovat edelleen sallittuja johdannaisekosysteemin keskeisissä osissa, mukaan lukien marginaalilaskelmat ja selvitysyhtiön vakuudet, mutta niiden käyttöä rajoittavat tietyt sääntelyehdot. Kryptovaroja ei voida käyttää marginaalina selvittämättömille swapeille, ja asiakkaan varoja ei saa sijoittaa vakaavaluuttoihin tiukasti määritellyn jäännösosuuden käsittelyn ulkopuolella, kun taas yritysten on noudatettava asiakkaan ottamista, raportointia ja riskienhallintaa koskevia vaatimuksia näitä varoja sisällyttäessään.

FAQ 🧭

• Miten CFTC:n sääntelykehys vaikuttaa bitcoiniin ja etheriin johdannaisissa?
  Ne ovat edelleen sallittuja, mutta niihin sovelletaan korkeampia arvonalennuksia ja tiukempia vakuusrajoituksia.
• Miksi stablecoineja kohdellaan suotuisammin kuin bitcoineja ja ethereitä?
  Pienempi volatiliteetti ja vahvempi likviditeetti johtavat pienempiin pääomavaatimuksiin.
• Voidaanko kryptovaroja käyttää marginaalina kaikissa johdannaiskaupoissa?
  Ei, ne on suljettu pois marginaalista selvittämättömissä swapeissa.
• Mitä sijoittajien tulisi seurata uusien sääntöjen mukaisesti?
  Arvonalennustasot ja vakuusrajoitukset voivat vaikuttaa institutionaaliseen kryptovaluuttojen kysyntään.