CFTC Hyväksyy Spottikrypton Kaupankäynnin Rekisteröidyissä Pörsseissä

Seuraava mielipidekirjoitus on kirjoitettu Alex Forehandin ja Michael Handelsmanin toimesta Kelman.Law-sivustolle.

Tämä siirto edustaa merkittävää askelta kohti perinteisen rahoituksen ja digitaalimarkkinoiden sääntelyllistä lähentymistä, tarjoten liittovaltion valvoman polun ei-johdannaisten, tai spot-digitaalisten omaisuuserien kuten Bitcoinin ja Etherin kaupankäyntiin.

Mitä CFTC:n toimenpide tarkoittaa

Tähän asti spot-kryptokaupankäynti Yhdysvalloissa on ollut olemassa tilkkutäkkinä osavaltion lisensoimissa pörsseissä ja alustoilla, jotka toimivat epävarmojen tai pirstoutuneiden sääntelykehysten alaisuudessa. Vaikka CFTC:llä on ollut pitkäaikainen valta kryptojohdannaismarkkinoihin, mukaan lukien Bitcoin-futuurit ja -optiot, sillä ei ollut selvää toimivaltaa digitaalisten hyödykkeiden spot-markkinoihin.

Uuden kehyksen mukaan:

• CFTC:n kanssa rekisteröityneet futuurimeklarit (FCM) ja määritellyt sopimusmarkkinat (DCM) saavat tarjota kaupankäyntiä digitaalisilla hyödykkeillä, alkaen Bitcoinista ja Ethereumista.
• Näiden kaupankäyntipaikkojen on täytettävä liittovaltion standardit markkinavalvonnalle, säilytykselle, pääomavaatimuksille, asiakassuojeluille ja petosten estämiselle.
• Sääntö avaa myös tietä selvitysorganisaatioille tukea digitaalisten omaisuuserien transaktioita, mahdollisesti laajentaen likviditeettiä ja institutionaalista osallistumista.

Tämä edustaa syvällistä muutosta siinä, miten liittovaltion hallitus säätelee digitaalisten omaisuuserien markkinoita – siirtymistä pirstaleisesta valvonnasta keskitettyyn, liittovaltion valvomaan infrastruktuuriin.

Yhteistyö SEC:n kanssa: yhtenäinen markkinarakenne

CFTC:n siirto on osa laajempaa yhteistyötä SEC:n kanssa uuden Project Crypto -hankkeen alaisuudessa, joka pyrkii modernisoimaan Yhdysvaltain arvopaperilakeja ja markkinainfrastruktuuria lohkoketjupohjaisille omaisuuserille. Kaksi virastoa työskentelevät kohti kaksoisvirasto-kehystä, jossa:

• SEC säilyttää toimivallan digitaalisiin omaisuuseräarvopapereihin ja tokenisoituihin rahoituksen instrumentteihin,
• CFTC valvoo digitaalisia hyödykkeitä ja spot-markkinoita,
• Molemmat virastot osallistuvat yhteiseen sääntelytoimintaan harmaiden alueiden ratkaisemiseksi omaisuuserien luokittelussa, säilytyksessä ja markkinaoperaatioissa.

Tämän yhtenäisen pyrkimyksen tavoitteena on poistaa toimivaltasodat, jotka ovat pitkään hankaloineet sääntelyselkeyttä kryptotilassa.

Institutionaalinen pääsy ja kuluttajansuoja

Tuomalla spot-kaupankäynnin liittovaltion valvontaan, CFTC:n sääntö todennäköisesti:

• Nopeuttaa institutionaalista käyttöönottoa: Rekisteröityneet pörssit voivat nyt tarjota spot-kryptokaupankäyntiä sääntelyvarmuudella, mikä on keskeinen huolenaihe pankeille, omaisuudenhoitajille ja hedge-rahastoille, jotka haluavat kryptovaluuttoja esille.
• Parantaa kuluttajansuojaa: Liittovaltion valvomien alustojen on noudatettava tiukkoja standardeja, kuten asiakasvarojen eriyttäminen, transaktioläpinäkyvyys ja vankat noudattamiskehykset.
• Parantaa markkinoiden eheyttä: Digitaalisten hyödykkeiden sisällyttäminen vakiintuneisiin markkinavalvontajärjestelmiin voi vähentää manipulaatiota, pesukauppaa ja laitonta rahoitusta.

Siirto asettaa myös lavan uusille rahoitustuotteille, mukaan lukien ETF-rahastot ja rakenteelliset tuotteet, jotka perustuvat spot-markkinatietoihin.

Strategiset ja oikeudelliset näkökohdat

Digitaalisten omaisuuserien yrityksille tämä kehitys tarjoaa sekä mahdollisuuksia että sääntelykomplikaatioita:

• Pörssien on ehkä haettava kaksoisrekisteröintiä tai uudistettava toimintansa noudattaakseen CFTC:n ja SEC:n sääntöjä.
• Token-hankkeiden on arvioitava, pätevätkö omaisuuserät hyödykkeiksi tai arvopapereiksi, erityisesti CLARITY Actin alla olevan viimeaikaisen lainsäädännön ja kehittyvien luokittelustandardien valossa.
• Väliaikaiseen säilytykseen, selvitykseen ja täytäntöönpanoon osallistuvien yritysten tulisi alkaa tarkastella CFTC-rekisteröintireittejä ja valmistautua lisääntyvään tarkasteluun.

Digitaalisten omaisuusalustojen neuvonantajien tulisi harkita, kuinka uusi CFTC:n valvonta vaikuttaa lisensointiin, AML-velvollisuuksiin ja virastojen välisiin noudattamisstrategioihin.

Lopuksi

CFTC:n päätös sallia spot-kryptokaupankäynti liittovaltion rekisteröityneissä pörsseissä merkitsee käänteentekevää hetkeä digitaalisten omaisuuserien integroimisessa Yhdysvaltain finanssijärjestelmään. Tarjoamalla säännöksiä noudattavan reitin spot-kaupankäynnille liittovaltion lain alaisuudessa, virasto on ottanut määrätietoisen askeleen kohti johdonmukaista, luotettavaa ja skaalautuvaa sääntelykehystä.

Vaikka kysymyksiä edelleen on täytäntöönpanosta, laajuudesta ja osavaltiotason sääntelyjen koordinoinnista, tämä toimenpide viittaa siihen, että digitaaliset omaisuuserät eivät ole enää perinteisen markkinainfrastruktuurin ulkopuolella.

Kelman PLLC seuraa edelleen kryptosääntelyn kehitystä eri lainkäyttöalueilla ja on saatavilla neuvomaan asiakkaita näiden kehittyvien oikeudellisten ympäristöjen navigoinnissa. Lisätietoja tai tapaamisen sopimiseksi, ole hyvä ja ota yhteyttä.

Tämä artikkeli ilmestyi alun perin Kelman.law-sivustolla.