BTC-kertomuksen romahtaminen: Miksi Bitcoinin hinnan lasku oli 'väistämätön' huolimatta ETF-hypestä

Bitcoinin Korjaus ja Likvidaatiokaskadi

Koko kryptotalous koki jyrkän syöksyn myöhään 17. marraskuuta, kun sen markkina-arvo laski 3,15 biljoonaan dollariin maailmanlaajuisen markkinahäiriön keskellä. Tämä häiriö johtui kasvavista pelosta tekoälykuplan puhkeamisesta, joka voimistui sen jälkeen, kun Googlen emoyhtiön Alphabetin johtaja Sundar Pichai myönsi, että nykyisessä tekoälybuumissa oli jonkin verran “järjettömyyttä”.

Haastattelussa BBC:lle Pichai varoitti, että jos tekoälykupla puhkeaisi, “mikään yhtiö ei olisi turvassa”, mikä näennäisesti laukaisi teknologiayhtiöiden osakkeiden myyntiaalon. Yhdysvaltain talouden kasvun huolia pidetään myös joidenkin tarkkailijoiden mukaan keskeisenä tekijänä markkinoiden laskussa.

Lue lisää: Bitcoin putosi alle 90 000 dollarin, mutta härät eivät ole hämmentyneitä

Laajemman markkinahäiriön keskellä bitcoin (BTC) laski 89 226 dollariin, käytännössä pyyhkien pois voitot, joita se oli saavuttanut vuoden 2025 alusta alkaen. Tämä jyrkkä korjaus näki BTC:n markkina-arvon putoavan 1,8 biljoonaan dollariin. Nopea lasku hävitti vipuvaikutteisia positioita: yli 560 miljoonaa dollaria vipuvaikutteisia BTC-positioita tuhottiin 24 tunnissa. Kaiken kaikkiaan kryptomarkkinoiden myyntiaalto likvidoi hieman yli 1 miljardin dollarin edestä pitkiä ja lyhyitä positioita, mikä vaikutti yli 185 000 kauppiaaseen.

Makrotarinan Romahdus

Asiantuntijoiden ja ennustusmarkkinan vedonlyöjien ollessa yhä vähemmän optimistisia BTC:n nousemisesta takaisin 125 000 dollariin tänä vuonna, ekonomisti Tracy Shuchart, senioriekonomisti Ninjatraderilla, väitti, että lasku oli väistämätön.

Kirjoittaessaan X:ssä 18. marraskuuta, Shuchart väitti, että makrotarina, joka oli pitänyt BTC:n 126 000 dollarissa, oli “romahtanut vain muutamassa viikossa,” jättäen johtavan kryptovaluutan ilman narratiivia hintansa tukemiseksi.

Shuchart tunnisti kaksi keskeistä rakenteellista tekijää, jotka ajavat jatkuvaa myyntipainetta. Ensinnäkin spot BTC -pörssinoteeratut rahastot (ETF:t), joita alun perin juhlittiin institutionaalisen rahan houkuttelemisesta, ovat samalla luoneet institutionaalisen mittakaavan ostoliquiditeetin, jota ei koskaan ennen ollut. Shuchart viittaa valtaviin ETF:n ulosvirtauksiin, jotka hän sanoo johtuvan “ammattimaisista salkunhoitajista, jotka tasapainottavat pois omaisuuserästä, jonka perusteesi juuri haihtui.”

Toiseksi hän huomautti, että pitkäaikaiset haltijat, jotka ostivat BTC:n välillä 40 000 ja 80 000 dollarilla, myyvät osuuksiaan saadakseen voittoa ja asemoituakseen uudelleen.

“He myivät 815 000 Bitcoinia 30 päivässä. Nämä haltijat eivät myy, koska he uskovat Bitcoinin olevan arvoton. He myyvät, koska he näkevät edessä olevan volatiliteetin ja ovat tehneet 50–150 prosentin voittoja. Älykäs raha ei ratsasta kurssilaskuilla, kun he voivat astua syrjään ja ostaa takaisin halvemmalla samalla pääomalla,” Shuchart selitti.

Jäljellä oleva Vipuvaikutus ja Markkinoiden Tyhjennys

Ekonomisti väitti, että hinnan alittaminen 100 000 dollarin tukitason alla käynnisti valtavan, kaskadimaisen likvidaation johdannaistuotteiden markkinoilla, joka kiihdytti laskua. Vaikka avoin intressi laski 94 miljardista dollarista 68 miljardiin dollariin, Shuchart uskoo, että ylimääräinen vipuvaikutus on todennäköisesti edelleen järjestelmässä.

Siksi BTC todennäköisesti jatkaa laskuaan, kunnes jäljellä oleva vipuvaikutus on täysin puhdistettu ja hinta saavuttaa tasot, joissa pitkäaikaiset haltijat lopettavat jakamisen ja alkavat kerääntyä uudelleen.

“Todellinen kysymys ei ole, miksi tämä tapahtui. Todellinen kysymys on, mikä hintataso todella tyhjentää markkinat ja tuo mukaan todellisia ostajia, ei vivutettuja spekuloijia. Sitä ollaan vielä selvittämässä,” hän päätti.

UKK 💡

• Mikä laukaisi maailmanlaajuisen häiriön? Pelko tekoälykuplan puhkeamisesta ja Yhdysvaltain talouden huolet voimistivat 17. marraskuuta myyntiaaltoa.
• Miten kryptomarkkinat reagoivat maailmanlaajuisesti? Markkina-arvo laski 3,15 biljoonaan dollariin, bitcoin laski alle 90 000 dollarin ja positioista likvidoitiin 1 miljardi dollaria.
• Mitkä rakenteelliset tekijät ajoivat BTC:n laskua? ETF:n ulosvirtaukset ja pitkäaikaisten haltijoiden voittojen palautus lisäsivät institutionaalisen mittakaavan myyntipainetta.
• Mitä globaalien sijoittajien tulisi seuraavaksi tehdä? BTC saattaa jatkaa laskuaan, kunnes vipuvaikutus on puhdistettu ja todelliset ostajat palaavat keräämään.