Bitcoinin johdannaismarkkinat sunnuntaina 21. syyskuuta osoittivat suurta positiointia futuureissa ja optioissa—koko futuurien avoin kiinnostus leijui 83,56 miljardissa dollarissa ja optiokauppiaat kallistuivat hieman osto-optiopainotteisiksi—hinnan vaihdellessa seitsemän päivän jaksossa 114 696 ja 117 851 dollarin välillä per BTC.
BTC-johdannaiset viikolla: Futuurit hallitsevat, optiot komennossa, kun $115K tuntuu mukavalta kodilta
Tämä artikkeli julkaistiin yli kuukausi sitten. Osa tiedoista ei ehkä ole ajantasaisia.
KIRJOITTAJA
JAA
Bitcoinin 83,56 miljardin dollarin futuurit kohtaavat osto-optiovetoiset optiot kvartaalin lopussa
Bitcoin (BTC) vietti viikon liikkuen kapeassa 3 155 dollarin kaistaleessa, rauhallinen pinta, joka kätkee alleen vilkkaan positioinnin. Spottinauha jatkaa kiertoaan keskivaiheilla 115 000 dollaria, ja termirakenne heijastaa tuota tasapainoa: ei ryntäystä, mutta runsaasti kokojen asettamista, kun kauppiaat valmistautuvat syyskuun viimeiselle viikolle ja kvartaalin loppuun.
Futuureista, coinglass.comin tilastojen mukaan, koko avoin kiinnostus (OI) on noin 83,56 miljardia dollaria, paljon korkeampi kuin etherumin OI, joka on 64,57 miljardia dollaria tänä viikonloppuna. Se on lähellä kevään jälkeen nähtyä yläaluetta ja vastaa OI-kaavion korkeita palkkeja, kun hintaviiva pysyy samalla korkeudella. Rakennus on laaja, ei vain yksittäisen paikan vaikutus, ja se pitää jatkuvan rahoituskeskustelun elävänä ilman että se kallistuu äärimmäisyyksiin.
Paikanjako kertoo tarinan. CME johtaa noin 17,19 miljardilla dollarilla OI:ssa (20,57%), muistuttaen, että perinteinen raha ei ole poistunut areenalta. Binance on seuraavana noin 14,59 miljardilla dollarilla (17,46%), jota seuraa Bybit 10,23 miljardilla dollarilla (12,24%) ja OKX 4,60 miljardilla dollarilla (5,5%). Gate näyttää 8,68 miljardia dollaria (10,38%), Bitget 6,15 miljardia dollaria (7,36%), MEXC 3,09 miljardia dollaria (3,69%), WhiteBIT 2,52 miljardia dollaria (3,01%), kun taas Kucoin ja BingX ovat pienempiä, 670,32 miljoonaa dollaria (0,8%) ja 504,39 miljoonaa dollaria (0,6%), vastaavasti.
Päivittäiset muutokset ovat hillittyjä eikä teatraalisia. CMEn OI on laskenut noin 0,12 % päivässä; Binance laski 0,90 %; Bybit aleni 1,51 %. Toisaalta KuCoin nousi 0,80 %, ja useat keskisuuret paikat kirjasivat marginaalisia nousuja. Kaiken kaikkiaan positiointi on vakaa, enemmän kierto kuin kokonaisvaltainen riskin vähentäminen.
Coinglassin luvut osoittavat, että optiot ovat siellä, missä sävy kallistuu optimistiseksi. Erilaisilla paikoilla ostot tekevät 59,92 % OI:sta (263 276,82 BTC) verrattuna 40,08 % myyntioptioihin (176 130,99 BTC). Viimeiset 24 tuntia toistavat sitä volyymissa—60,48 % ostoja (4 777,91 BTC) 39,52 % myynteihin nähden (3 122,52 BTC)—viitaten siihen, että kauppiaat maksavat ylöspäin olevalle altistumiselle pitäen kuitenkin jarrun päällä.
Max kivunpiste Deribitissä, coinglass.comin tilastojen mukaan. Max kivunpiste on hintapiste, jossa suurin määrä optiosopimuksia—sekä osto- että myyntioptioita—vanhentuu arvottomina, aiheuttaen suurimman taloudellisen tappion optio-oikeuksien haltijoille. Se toimii usein hintatoiminnan magneettina lähellä vanhenemista, koska markkinatakaajat tyypillisesti suojaavat tämän tason ympärillä.
Maksimikivunpiste leijuu lähellä hintatoimintaa. Deribitin lyhytaikaiset sarjat keskittyvät noin 115 000 dollarin ympärille, laskien kohti 110 000 dollaria perjantaina 26. syyskuuta päättyen, ennen kuin taipuvat takaisin keskivaiheille 115 000 dollaria lokakuun alussa. Tämä profiili viittaa klassiseen kiinnityksen riskiin lähempänä 115 000 dollaria, kun vanhenemisjaksot lähestyvät, varsinkin jos spot ei vaella.
Osakejakauma osoittaa, että kauppiaat suojautuvat kentän molemmilla puolilla. 26. syyskuuta 2025, suurimmat avoimet positiot sisältävät 95 000 myyntioption noin 10 166 BTC:llä ja 108 000 myyntioption noin 7 770 BTC:llä. Positiivisella puolella on suuri 140 000 osto-optio, joka erääntyy samana päivänä noin 9 974 BTC:llä.
Kun katsotaan pidemmälle pitkälle, joulukuun 2025 sopimukset sisältävät toisen 140 000 osto-option lähes 9 693 BTC:llä ja 200 000 osto-option noin 8 471 BTC:llä. Lyhyesti sanottuna kauppiaat kattavat alaspäin suuntautuvat riskit samalla, kun he myös veikkaavat paljon korkeampien hintojen mahdollisuutta vuoden loppuun mennessä.
Lähiajan virta heijastaa tulevaa viikkoa. Vilkkaimmat 24 tunnin volyymit keskittyivät 110 000–121 000 osto-optiokaistoihin (611,1 BTC – 401,6 BTC 23–24. syyskuuta raukeavilla), merkittävällä 108 000 myyntioptioerällä (215,9 BTC). Jos spot pysyy rajoissa, noista kiinnityksistä tulee magneetteja; jos se vaeltaa, niistä tulee ansalankoja.
Lopputulos: futuureiden OI on korkea ja optiot kallistuvat osto-optiopainotteisiksi, Bitcoin näyttää tyytyväiseltä leijumaan 115 000 dollarin ympärillä, kunnes vanhenemiset pakottavat ratkaisun. Kvartaalin loppu voisi lisätä pienen sysäyksen; muuten kiinnitykset ja gamma ohjaavat—hiljaisesti armottomina, kuten aina.
