Bitcoinin tammikuun nousu on menettänyt vetovoimansa, ja johtava kryptovaluutta on vetäytynyt yli 10 % kuukauden puolivälin huipusta, kun institutionaalinen kysyntä heikkenee ja pörssilistattujen rahastojen (ETF) virrat kääntyvät ratkaisevasti negatiivisiksi.
Bitfinex-analyytikot: Bitcoin kohtaa hauraan pattitilanteen instituutionaalisen kysynnän viilentyessä
Tämä artikkeli julkaistiin yli kuukausi sitten. Osa tiedoista ei ehkä ole ajantasaisia.
KIRJOITTAJA
JAA
Bitcoinin vaihteluväli pitää, kun ETF-lunastukset heikentävät markkinoiden luottamusta
Bitfinexin viimeisimmän Alpha-raportin mukaan bitcoin ei onnistunut säilyttämään läpimurtoa yli 95 000–98 000 dollarin vastusalueen, saavuttaen 97 850 dollaria ennen paluuta takaisin vakiintuneeseen kauppaväliin. Vetäytyminen pyyhkäisi pois kaikki vuoden alusta kertyneet voitot ja painoi hinnat takaisin alle vuoden alun, mikä korostaa analyytikoiden kuvailemaa “hapahtunutta tasapainoa” ostajien ja myyjien välillä.
Vetäytyminen on tapahtunut samanaikaisesti Yhdysvaltoihin perustuvien spot bitcoin ETF:ien jatkuvan myyntipaineen kanssa. Bitfinexin tiedot osoittavat yli 1,3 miljardin dollarin kumulatiiviset ETF-ulosvirrat viime viikolta, mukaan lukien viisi peräkkäistä päivää nettolunastuksia kaikissa suurissa tarjoajissa. Analyytikot sanoivat, että näiden ulosvirtausten laajuus ja johdonmukaisuus viittaavat koordinoituun riskinhallintaan rutiininomaisen rahastonkierron sijaan.
“Ilman uudistuvia ETF-virtoja, ylöspäin suuntautuvat yritykset ovat edelleen alttiita epäonnistumiselle”, Bitfinexin analyytikot kirjoittivat lisäten, että institutionaalinen kysyntä on “heikentynyt merkittävästi nykyisillä hintatasoilla.”
Ketjutiedot viittaavat siihen, että lyhyen aikavälin haltijat imevät suurimman osan viimeaikaisesta laskusta. Bitcoinin hinta on toistuvasti pysähtynyt lähellä lyhyen aikavälin haltijan toteutunutta hintaa, tasoa, joka on toiminut avainasemassa useilla markkinasyklillä. Bitfinex huomautti, että vaikka alaspäin suuntautuvat liikkeet houkuttelevat ostajia, ylöspäin suuntautuva kehitys on “johdonmukaisesti kohdannut edellisen syklin ostajien myynnin”, erityisesti niiden, jotka keräsivät vuoden 2025 kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana.
Johdannaisten asemoituminen on kuitenkin pysynyt suhteellisen järjestäytyneenä. Perpetual-sopimusten avoin korko laski yli 4 %, tai noin 1,18 miljardia dollaria nimellismääräisesti, bitcoinin tammikuun huipun jälkeen. Analyytikot kuvailivat muutosta rakentavaksi markkinarakenteen näkökulmasta, jopa spot-markkinoiden osallistumisen viilentyessä.
Optiomarkkinat kertovat samankaltaista hienovaraista tarinaa. Yksi viikko the-money implisiittinen volatiliteetti nousi yli 13 pistettä viimeaikaisen myynnin jälkeen, kun taas kolmen kuukauden implisiittinen volatiliteetti nousi vain marginaalisesti ja kuuden kuukauden volatiliteetti pysyi suurelta osin muuttumattomana. Kaaren etupään jyrkkyys viittaa taktiseen suojautumiseen laajan asemoitumisen sijaan.
Bitfinexin analyytikot sanoivat:
“Tämä voimakas jyrkeneminen lyhytaikaisessa päässä osoittaa, että markkinatoimijat reagoivat taktisesti eivätkä arvioi uudelleen keskiaikavälistä riskiolettamusta. Kun säädöt rajoittuvat lyhyen aikavälin implisiittiseen volatiliteettiin, se heijastaa tyypillisesti tapahtumien aiheuttamaa epävarmuutta laajemman volatiliteettiregiimin muutoksen sijaan.”
Toisin sanoen, kauppiaat näyttävät valmistautuvan otsikoihin, eivät kirjoita uusiksi pitkän aikavälin käsikirjoituksiaan. Bitfinex lisäsi, että “optiomarkkina hinnoittelee tilapäistä riskiä pikemmin kuin markkinarakenteen pysyvää häiriötä,” huomaten, että odotukset kauempana käyrässä pysyvät suurelta osin ennallaan huolimatta kohonneesta lyhyen aikavälin metelistä.
Makrotason olosuhteet ovat lisänneet epävarmuutta. Maailmanlaajuisia markkinoita ravistaneet geopoliittiset jännitteet, jotka johtuivat Yhdysvaltojen strategisiin tavoitteisiin Grönlannissa liittyvistä uusista tulliauhista, laukaisivat riskin välttelyliikkeen maailmanlaajuisesti aiemmin tässä kuussa. Vaikka nämä jännitteet ovat sittemmin laantuneet, Bitfinex sanoi, että episodi vahvisti jo käynnissä olevaa riskin uudelleenhinnoittelua osakkeissa, joukkovelkakirjoissa ja valuutoissa.
Huolimatta vetäytymisestä, analyytikot korostivat, että tämän suuruusluokan korjaukset eivät ole harvinaisia laajempien nousutrendien aikana. Heidän mukaansa merkityksellistä on, palaako spot-kysyntä voimakkaasti. Ilman tätä katalyyttia bitcoin näyttää asettuvan liikkumaan sivuttain sen sijaan, että jatkaisi nousuaan.
“Pudottuaan takaisin vakiintuneeseen 85 000–94 500 dollarin vaihteluväliin, vahvempi spot-kysyntä on tarpeen kestävän läpimurron tukemiseksi”, raportissa sanottiin, varoittaen, että vastuksen lähellä toistuvat epäonnistumiset historiallisesti pidentävät konsolidaatiovaiheita sen sijaan, että ratkaisevat ne nopeasti.
Tällä hetkellä markkinat näyttävät jumittuneen odotustilaan: myyjät ovat aktiivisia, ostajat valikoivia ja volatiliteetti vilkuttaa varoituksia ilman selkeää muutosta. Kunnes ETF-virrat kääntyvät ja spot-ostot saavat uudelleen vauhtia, bitcoinin seuraava ratkaiseva liike voi pysyä turhauttavan tavoittamattomana.
FAQ ❓
- Miksi bitcoin vetäytyi tammikuun huipustaan?
Bitcoin vetäytyi epäonnistuttuaan pitämään vastusta lähellä 98 000 dollaria ETF-ulosvirtojen ja vähentyneen spot-kysynnän keskellä. - Kuinka paljon rahaa on viime aikoina poistunut bitcoin ETF:istä?
Spot bitcoin ETF:t kirjasivat yli 1,3 miljardin dollarin netto-ulosvirrat viiden peräkkäisen kaupankäyntipäivän aikana. - Mitä optiomarkkinat viestivät juuri nyt?
Lyhytaikaisen volatiliteetin piikki viittaa taktiseen suojautumiseen, joka liittyy lyhyen aikavälin epävarmuuteen pikemmin kuin pitkän aikavälin pelkoon. - Missä hintaluokassa bitcoin todennäköisesti liikkuu?
Bitfinex odottaa bitcoinin pysyvän vaihteluvälissä 85 000 ja 94 500 dollarin välillä ilman selkeää kysynnän katalyyttiä.
