Bitcoinin dramaattinen paluu? Bitfinex Alpha näkee markkinoiden valmistautuvan hiljaisesti seuraavaan vaiheeseen

Bitcoinin 70 000 dollarin paluu voi olla vasta alkusoittoa, sanovat Bitfinexin analyytikot

Bitcoin on menossa kohti 18. maaliskuuta pidettävää Federal Open Market Committee (FOMC) -kokousta uudella voimalla sen jälkeen, kun se on vallannut takaisin 70 000 dollarin tason. Bitfinexin analyytikoiden mukaan tämä muutos viittaa markkinarakenteen paranemiseen ja kasvavaan institutionaaliseen kertymiseen pikemminkin kuin aiempia kuukausia leimanneisiin kaoottisiin likvidaatiovetoisin heilahteluihin.

Viimeisimmän Bitfinex Alpha -raportin mukaan markkinanarratiivi on kääntynyt paniikista kohti absorptiota – mikä on finanssimaailman vastine sille, että suurten rahojen pelaajat imevät rauhallisesti tarjontaa, kun kaikki muut vielä kiistelevät säästä.

Bitcoin nousi viikon aikana noin 71 800 dollarin yläpuolelle, saavuttaen uuden korkeimman tason ja valloittaen samalla psykologisesti tärkeän 70 000 dollarin rajan. Analyytikot kuvailevat muutosta markkinaolosuhteiden rakenteellisena parantumisena pikemminkin kuin lyhytaikaisena nousuna.

”Bitcoin lähestyy tämän viikon FOMC-kokousta uudella vauhdilla ja on päättäväisesti vallannut takaisin 70 000 dollarin tason”, Bitfinexin markkinastrategit kirjoittivat Alpha-raportissa ja lisäsivät, että vaikka omaisuuserä ei ole vielä ylittänyt paikallisia vaihteluvälin huippuja, ”perustana oleva rakenne on parantunut merkittävästi”.

Toinen analyytikoiden huomion kiinnittänyt signaali on Absorption-to-Emissions Ratio (AER), Bitfinexin oma mittari, joka mittaa, ylittävätkö institutionaaliset ostot kaivostyöläisten liikkeeseen laskemien uusien bitcoinien määrän. Tällä hetkellä luvut näyttävät melko epätasapainoisilta.

Bitfinexin analyytikot raportoivat, että AER:n seitsemän päivän keskiarvo on noin 4,8-kertainen kaivostyöläisten tuotantoon verrattuna, mikä tarkoittaa, että institutionaalinen kysyntä imee tarjontaa lähes viisi kertaa nopeammin kuin uusia bitcoineja tuotetaan. Markkinatermein ilmaistuna kyseessä ei ole lempeä myötätuuli – vaan pölynimuri turboasetuksella.

”Institutionaalinen kysyntä poistaa tarjontaa markkinoilta lähes viisi kertaa nopeammin kuin louhijoiden tuotanto pystyy sitä korvaamaan”, analyytikot kirjoittivat ja totesivat, että epätasapaino vahvistaa sen, että markkinoille saattaa olla muodostumassa ”tarjonnan tyhjiö”.

Raportti viittaa myös siihen, että nykyinen hintakehitys ei niinkään johdu epäröinnistä vaan pikemminkin voimien keräämisestä. ”Vaikka spot-hinta on vakiintunut, AER-käyrä on tasoittunut jatkuvaksi nousutrendiksi”, analyytikot totesivat ja väittivät, että ero viittaa siihen, että markkinat saattavat valmistautua voimakkaampaan suuntaan.

Samaan aikaan johdannaismarkkinat näyttävät ottaneen kauan odotetun torkut. Globaali vipuvaikutus on palautunut noin kahden vuoden konservatiivisimmalle tasolleen, ja avoimet positiot ovat palautumassa hitaasti sen sijaan, että ne paisuisivat hintojen edellä – juuri sellaista maltillista käyttäytymistä, jota kauppiaat yleensä juhlistavat jälkikäteen.

Rahoituskorkot ovat pysyneet suurelta osin neutraaleina, vaikka bitcoinin hinta on noussut 60 000 dollarin alatasosta reilusti yli 70 000 dollariin, mikä viittaa siihen, että spot-kysyntä – ei spekulatiivinen vipuvaikutus – on ollut viimeaikaisen nousun pääasiallinen veturi.

Yksi este kuitenkin uhkaa suoraan edessä. Bitfinexin analyytikot ovat tunnistaneet likvidaatioklusterin lähellä 72 500 dollaria, jossa noin 2,4 miljardin dollarin arvosta lyhyitä positioita voisi hävitä, jos bitcoin nousee yli tämän tason.
Mikäli markkinat ylittävät tämän tason, siitä seuraava short squeeze voisi vahvistaa nousumomenttia, kun laskusuhdanteeseen panostavat kauppiaat kiirehtivät sulkemaan positioitaan – skenaario, jonka kauppiaat tuntevat hyvin ja jota laskusuhdanteeseen panostavat tyypillisesti inhoavat. Kryptomarkkinoiden ulkopuolella makrotaloudellinen ympäristö on edelleen sekava sekoitus sitkeää inflaatiota, geopoliittisia jännitteitä ja rahapolitiikan epävarmuutta.
Helmikuun kuluttajahintaindeksi (CPI) osoitti hintojen nousseen 0,3 prosenttia edelliskuukaudesta ja 2,4 prosenttia edellisvuodesta, kun taas ydininflaatio oli 2,5 prosenttia.

Samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankin suosima inflaatiomittari – henkilökohtaisten kulutusmenojen indeksi – nousi 0,4 prosenttia kuukausitasolla ja 3,1 prosenttia vuositasolla ydininflaatiossa, mikä viittaa jatkuviin hintapaineisiin jo ennen viimeaikaista energiakustannusten nousua, joka liittyy Lähi-idän jännitteisiin.

Korko-odotukset ovat muuttuneet vastaavasti. Bitfinexin analyytikot huomauttavat, että todennäköisyys korkojen laskemiselle huhtikuussa on romahtanut noin 35 prosentista kuukausi sitten noin 5,8 prosenttiin, mikä heijastaa nousevia öljyn hintoja ja geopoliittista epävarmuutta.

Siitä huolimatta laajempi rahoitusjärjestelmä jatkaa kehittymistään kryptovaluuttojen infrastruktuurin ympärillä. Kokenut makrosijoittaja Stanley Druckenmiller ehdotti äskettäin, että stablecoinit voisivat lopulta kattaa merkittävän osan maailmanlaajuisista maksuista seuraavien 10–15 vuoden aikana, mikä korostaa lohkoketjupohjaisten rahoituskanavien kasvavaa merkitystä.
Samaan aikaan sääntelyviranomaiset näyttävät myös mukauttavan lähestymistapaansa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuoreessa raportissa tunnustettiin, että kryptovaluuttojen sekoittajat voivat palvella laillisia yksityisyydensuojatarkoituksia, vaikka viranomaiset jatkavatkin niiden roolin tarkastelua laittomassa rahoituksessa.

Samaan aikaan Yhdysvaltain arvopaperimarkkinaviranomainen (SEC) ja hyödykefutuurikauppakomissio (CFTC) ovat ilmoittaneet aikovansa vahvistaa digitaalisten varojen valvonnan koordinointia. Tällä pyritään vähentämään sääntelyn hajanaisuutta ja tarjoamaan selkeämpiä ohjeita nopeasti kasvavalle kryptoteollisuudelle.

Kaiken kaikkiaan Bitfinex Alpha -raportti maalaa kuvan markkinoista, jotka makrotalouden turbulenssista huolimatta saattavat hiljaa kiristyä kulissien takana.

Tai, kuten kokeneet kauppiaat saattaisivat sanoa, valot lämpenevät – ja bitcoin näyttää harjoittelevan seuraavaa suurta kohtaustaan.

UKK 🔎

• Miksi bitcoinin arvo nousi jälleen yli 70 000 dollariin?
  Bitfinexin analyytikoiden mukaan institutionaalinen kysyntä ja ETF-rahastoihin virtaavat varat imevät tarjontaa nopeammin kuin louhijat pystyvät tuottamaan uutta bitcoinia.
• Mikä on absorptio-emissiosuhde (AER)?
  Se on Bitfinexin mittari, joka mittaa, kuinka nopeasti institutionaaliset ostajat imevät markkinoille tulevia uusia bitcoineja.
• Miksi 72 500 dollarin taso on tärkeä Bitcoinille?
  Bitfinexin analyytikoiden mukaan noin 2,4 miljardin dollarin arvosta lyhyitä positioita saatetaan realisoida, jos Bitcoin nousee kyseisen vastustason yläpuolelle.
• Miten Yhdysvaltain keskuspankki voi vaikuttaa bitcoinin hintaan?
  Korko-odotukset ja inflaatiokehitys vaikuttavat sijoittajien riskinottohalukkuuteen eri markkinoilla, mukaan lukien bitcoin ja muut digitaaliset omaisuuserät.