Bitcoin-arbitraasitulot pienenevät, kun laitokset vetäytyvät.

Wall Street vetäytyy bitcoinin kerran tuottoisasta basis-kaupasta

Yksi Wall Streetin luotettavimmista bitcoin-strategioista menettää nopeasti etulyöntiasemansa. Cash-and-carry-kauppa, jossa sijoittajat ostavat spot-bitcoinia ja myyvät futuureja hinnoitteluerojen hyödyntämiseksi, on menettänyt kannattavuutensa spreadien kiristyessä.

Kerran kulmakivistrategiana hedge-rahastoille ja instituutioille sen jälkeen kun Yhdysvalloissa hyväksyttiin spot Bitcoin ETF:t vuoden 2024 alussa, kauppa kamppailee nyt tuottojen kanssa, jotka oikeuttaisivat pääoman ja toteutuskustannukset.

Bloombergin raportin mukaan tiedot osoittavat, että yhden kuukauden annualisoidut bitcoin-basis-tuotot ovat laskeneet noin 5 %:iin, jyrkästi laskien noin 17 %:sta vuodessa. Yhdysvaltain yhden vuoden valtionlainojen tuottojen ollessa noin 3,5 %, strategian tarjoama preemio on kaventunut suurille toimijoille lähes olemattomaksi.

Tämä puristus muuttaa jo johdannaismarkkinoita. Avoin kiinnostus bitcoin-futuureihin Chicago Mercantile Exchangessa (CME) on laskenut alle 10 miljardin dollarin kynnyksen, kun se oli huipussaan yli 21 miljardia, ja jää nyt ensimmäistä kertaa jälkeen Binancesta sitten vuoden 2023 Coinglassin mukaan. Binancen avoin kiinnostus on pysynyt vakaana noin 11 miljardin dollarin tuntumassa, mikä heijastaa ikuisesti jatkuvien futuurien kasvavaa valtaa, jotka kattavat valtaosan kryptokaupan volyymeista.

Markkinaosallistujat sanovat, että muutos heijastaa hedge-rahastojen ja suurten Yhdysvaltain tilien vetäytymistä eikä niinkään poistumista kryptomarkkinoilta kokonaan. CME tunnusti, että 2025 merkitsi käännekohtaa; parantunut sääntely selkeys kannusti instituutioita laajenemaan bitcoinin ulkopuolelle omaisuuksiin kuten etheriin, XRP:hen ja solanaan. Ether-futuurien keskimääräinen päivittäinen avoin kiinnostus nousi noin 1 miljardista dollarista 2024 lähes 5 miljardiin 2025, pörssin mukaan.

Lue lisää: Globaali riskinvähennystunnelma painaa bitcoinin alle 90 000 dollarin

Kun lähes riskittömät tuotot arbitraasista haihtuvat, kauppiaat kääntyvät yhä enemmän optioiden, suojautumisstrategioiden ja monimutkaisempien hajautettujen mahdollisuuksien puoleen, mikä merkitsee helpon bitcoin-arbitraasivoittojen aikakauden loppua.

FAQ 📊

• Mikä on Bitcoin cash-and-carry (basis) -kauppa?
  Se on arbitraasistrategia, jossa sijoittajat ostavat spot-bitcoinia ja myyvät futuureja ansaitakseen hintafarkit.
• Miksi basis-kaupasta tulee vähemmän houkutteleva?
  Bitcoin-futuurien spreadit ovat kiristyneet, mikä on leikannut viiden prosentin vuosituottoja, kun ne vielä viime vuonna olivat noin 17 %.
• Miten tämä muutos on vaikuttanut johdannaismarkkinoihin?
  CME:n bitcoin-futuurien avoin kiinnostus on laskenut jyrkästi, kun instituutiot vähentävät basis-kauppoja ja vaihtavat strategioita.
• Mitä kauppiaat tekevät Bitcoin-arbitraasin sijaan?
  Instituutiot siirtyvät käyttövalintoihin, suojautumiseen ja muihin krypto-omistuksiin kuten etheriin, XRP:hen ja solanaan.