Analyytikon mukaan Yhdysvaltain keskuspankki sivuuttaa merkkejä vuoden 2026 taantumasta

Keskeiset kohdat:

• QI Researchin toimitusjohtaja Danielle DiMartino Booth sanoo, että Fed riskii historiallisen politiikkavirheen pitämällä korot ennallaan, kun neljännen vuosineljänneksen BKT laski 0,5 prosenttiin.
• Yhdysvaltain kuluttajamenot hidastuivat 0,6 prosenttiin vuoden 2026 alussa, ja 14 peräkkäistä kuukautta negatiivisia palkkasumman tarkistuksia viittaavat työmarkkinoiden heikkenemiseen.
• Huhtikuun työllisyysraportti ja Kevin Warshin vahvistuskiista senaattori Thom Tillisin kanssa ratkaisevat Fedin seuraavan politiikkatoimen.

Jalometallit ja lyhytaikaiset joukkovelkakirjat ovat parhaita sijoituskohteita, kun Fed pitää rahapolitiikkansa tiukkana, sanoo Danielle DiMartino Booth

Danielle DiMartino Booth esitti nämä kommentit haastattelussa David Linin kanssa The David Lin Report (TDLR) -ohjelmassa sen jälkeen, kun kuluttajahintaindeksi (CPI) oli noussut 3,3 %:iin kuukauden aikana, mikä on korkein lukema toukokuun 2024 jälkeen, ja ydininflaatio nousi 2,6 %:iin öljyn hinnan nousun seurauksena.

Samana päivänä julkaistut Federal Open Market Committee -kokouksen pöytäkirjat paljastivat, että useat jäsenet olivat keskustelleet mahdollisuudesta nostaa korkoja, jos inflaatio pysyisi tavoitteen yläpuolella. Booth hylkäsi mahdolliset lähiajan koronnostoja poliittisesti motivoituna teatterina eikä järkevänä taloudellisena ajatteluna.

"Ajatus siitä, että Fed nostaisi korkoja tässä ympäristössä, on naurettava", Booth sanoi. "Tämä jää historiaan yhtenä Federal Reserven historian suurimmista politiikkavirheistä. Federal Reserve aikoo sivuuttaa sen, mikä on aivan silmiensä edessä.”

Yhdysvaltain BKT kasvoi vain 0,5 % vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä. Henkilökohtainen kulutus, jonka osuus tästä luvusta oli 1,9 %, on sen jälkeen hidastunut 0,6 %:iin tammikuun ja helmikuun 2026 aikana, ennen kuin korkeammat bensiinin hinnat ovat alkaneet painaa kotitalouksien budjetteja täysimääräisesti. Atlantan keskuspankin GDPNow-malli ennustaa ensimmäisen vuosineljänneksen kasvuksi 1,3 %.

Booth viittasi Kansallisen talous tutkimuslaitoksen (National Bureau of Economic Research) seurantaan henkilökohtaisista tuloista valtion tulonsiirtojen jälkeen, joka osoittaa jo nyt taantuman merkkejä. Hän mainitsi 14 peräkkäistä kuukautta negatiivisia palkkasumman tarkistuksia ja sanoi, että suurten yritysten myyntipuolen ekonomistit ovat alkaneet käyttää sanaa taantuma avoimesti.

Michiganin yliopiston kuluttajien luottamusindeksi laski alimmalle tasolleen kyselyhistorian aikana. Työttömyysodotukset olivat 68 %, mitä Booth kuvaili syvään taantumaan viittaavaksi. Erillinen mittari, joka seuraa, onko nyt hyvä aika ostaa talo, on romahtanut.

Powellin pidennetty toimikausi

Fed:n johdosta Booth sanoi, että Jerome Powell todennäköisesti pysyy virassaan pidempään kuin Valkoinen talo odottaa. Hän viittasi senaattori Thom Tillisiin, jonka toimikausi päättyy vasta 3. tammikuuta 2027, esteenä sille, että Kevin Warshin nimitys edes pääsisi komitean äänestykseen. Powellia vastaan nostetut rikossyytteet ovat edelleen ratkaisematta, ja Booth sanoi, että jokainen Fedin virkamies käyttää haukkamaista asennetta suojanaan, kunnes tilanne muuttuu.
"Kunnes Jerome Powellia vastaan nostetut rikossyytteet hylätään, jokainen nykyisin virassa oleva keskuspankin virkamies aikoo piiloutua kaiken mahdollisen taakse perustellakseen haukkamaisen asenteensa ja uhkailunsa korottaa korkoja", Booth sanoi. "Piste."

CME Fedwatchin tiedot eivät osoittaneet korkojen laskun todennäköisyyttä huhtikuun loppuun asti, ja merkittävää todennäköisyyttä ei näy ennen joulukuun kokousta. Booth sanoi, että oikea poliittinen vastaus olisi, että Fed asettuisi julkisesti niiden työntekijöiden puolelle, joita polttoainekustannukset, palkkojen deflaatio ja lisääntyvät irtisanomiset ahdistavat, vaikka korkojen lasku tuottaisikin vain rajallista helpotusta.

30 vuoden kiinteäkorkoinen asuntolainakorko laski hieman 6,37 prosenttiin viiden peräkkäisen nousuviikon jälkeen. 10 vuoden valtionlainojen tuotto laski viikon aikana 4,35 prosentista 4,31 prosenttiin, mikä Boothin mukaan heijastaa sitä, että markkinat hinnoittelevat enemmän kasvushokkia kuin inflaatiouhkaa.

Sijoittajille Booth suositteli korkokäyrän lyhyttä päätä parhaaksi sijoituskohteeksi ennen Fedin mahdollista politiikan käännettä. Hän sanoi, että jalometallit ovat löytäneet pohjansa ja ovat edelleen luotettava suoja luottotapahtumia, rahoitusmarkkinoiden epävakautta ja inflaatiota vastaan. Hän piti kiinni näkemyksestään, että Chevronin osinko on edelleen turvassa.

Huhtikuun työllisyysraportti on seuraava merkittävä tieto, jota Booth seuraa, ottaen huomioon, että maaliskuun työllisyysraporttia vahvistivat kausitasoituspoikkeamat, mukaan lukien 79 000 työntekijää, jotka laskettiin sääolosuhteiden vaikutuksen alaisiksi, ja 100 000 työpaikkaa, jotka lisättiin synty-kuolema-mallin mukaisen oikaisun kautta.