AI-osakkeiden odotetaan vauhdittavan tulevaa kasvua vaihtelevan tuloskauden keskellä

S&P 500 -tulosten kasvu ja yllätykset

Taloustieteilijöiden jatkaessa keskustelua presidentti Donald Trumpin tullipolitiikan vaikutuksesta Yhdysvaltain talouteen, käynnissä oleva toisen neljänneksen (Q2) yritysraportointikausi saattaa tarjota konkreettisia vihjeitä. Tämä jakso, joka käynnistyi heinäkuun puolivälissä, tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden arvioida nykyisten taloudellisten vastatuulien vaikutusta ja mitä ne merkitsevät tulevalle markkinakentälle.

Viime neljänneksen yritysten suorituskyvyn tarkasteltu indikaattori on S&P 500:n osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvuvauhti. Wall Street Horizonin Q2 ennakkokatsauksen mukaan analyytikot ennustavat EPS-kasvun olevan 4,8 % Q2:lla, mikä merkitsisi hitainta kasvuvauhtia sitten Q4 2023. Analyytikot kuitenkin väittävät, että tämä kasvuvauhti osoittaa kestävää suorituskykyä huolimatta jatkuvista makrotaloudellisista haasteista.

Sijoittajat voivat kuitenkin löytää lohtua historiallisesta suuntauksesta: 75 % – 77 % S&P 500 -yrityksistä on jatkuvasti ylittänyt EPS-ennusteet, ja Q2:n odotetaan noudattavan samaa linjaa. Jo nyt merkittävät yhdysvaltalaiset pankit, kuten JPMorgan Chase, Citigroup ja Bank of America, ovat raportoineet Q2 2025:n taloudellisia tuloksia, jotka ylittivät analyytikoiden EPS-odotukset. Esimerkiksi JPMorgan Chasen Q2 EPS, joka oli $4.96, ylitti merkittävästi analyytikoiden ennusteen $4.48. Samanlaisia tuloksia nähtiin Citigroupilla ja Bank of Americalla, joissa EPS-kasvu ylitti ennustukset. Samanlaista kaavaa odotetaan suurimalta osalta S&P 500 -yrityksiä, osittain analyytikoiden alennusten vuoksi, jotka ovat johtuneet kauppa- ja tullihuolista, jotka ovat laskeneet “tuloskynnystä”.

Korkeat arvostukset ja sektoreiden suorituskyky

Huolestuttava piirre Q2:n talousluvuista on markkinoiden jatkuvasti korkeat arvostukset. Markkinat ovat pysyneet eteenpäin katsovissa P/E-suhteissa 22-23-kertaisina (22-23x) — tasoilla, joita ei ole nähty sitten vuoden 2003. Tämä korkea tulevaisuuden P/E-suhde saattaa viitata vahvaan sijoittajien optimismiin tulevaisuuden yritysten tuloskasvun tai inflaation suhteen. Toisaalta se saattaa myös osoittaa mahdollisen ylikuumentumisen tai varoituksen, että tulevaisuuden tuotot voivat olla alhaisemmat.

Sektoreiden suorituskyvyn osalta Wall Street Horizonin Q2 ennakkokatsaus tunnistaa teknologian ja viestintäpalvelut S&P 500:n EPS-kasvun ensisijaisiksi vetureiksi. Teknologian odotetaan näkevän 18 % vuosittaisen kasvun, kun taas viestintäpalveluiden ennustetaan kasvavan 32 %. Sen sijaan energia- ja materiaalialat saattavat nähdä tulosten supistuvan noin 19 % – 25 % ja 12 % vuosittain.

Katsoen eteenpäin, teknologiasektorin, erityisesti tekoälyosakkeiden, odotetaan pysyvän erottuvana, mahdollisesti korvaten heikomman suorituskyvyn muilla alueilla. Q3:lle navigoiville sijoittajille monet analyytikot suosittelevat tasapainoista portfoliota, joka yhdistää laadukkaat kasvavat varat kuten teknologia- tai tekoälyosakkeet puolustaviin ja osinkoa maksaviin osakkeisiin. Sijoittajien tulisi myös pysyä valppaina kehittyvien tulli- ja kuluttajien kulutustrendien suhteen.