یields آربیتراژ بیت‌کوین کاهش می‌یابند همانطور که مؤسسات عقب‌نشینی می‌کنند

عقب‌نشینی وال استریت از تجارت اساس بیت‌کوین که زمانی سودآور بود

یکی از استراتژی‌های قابل‌اعتماد وال استریت برای بیت‌کوین به سرعت برتری خود را از دست می‌دهد. تجارت نقد و حملی که در آن سرمایه‌گذاران بیت‌کوین اسپات خریداری کرده و قراردادهای آتی فروش می‌کنند تا تفاوت‌های قیمتی را بگیرند، با کاهش اسپردها سوددهی خود را از دست داده است.

زمانی یک استراتژی اساسی برای هج‌فاندها و دفاتر نهادی پس از تأیید ETF های بیت‌کوین اسپات ایالات متحده در اوایل ۲۰۲۴، این تجارت اکنون برای ارائه بازده‌هایی که هزینه‌های سرمایه و اجرا را توجیه می‌کند در حال تلاش است.

به گزارش بلومبرگ، داده‌ها نشان می‌دهد که بازده‌های پایه بیت‌کوین سالانه یک‌ماهه به حدود ۵ درصد کاهش یافته است، که به شدت از حدود ۱۷ درصد یک سال پیش پایین آمده است. با بازدهی خزانه‌داری یک‌ساله ایالات متحده حدود ۳.۵ درصد، پریمیوم ارائه‌شده توسط این استراتژی برای بازیگران بزرگ به تقریباً بی‌ربطی کاهش یافته است.

این فشردگی در حال حاضر در حال تغییر شکل بازار مشتقات است. بر اساس داده‌های Coinglass، علاقه آزاد در بیت‌کوین آتی در بازار بورس کالای شیکاگو (CME) به کمتر از ۱۰ میلیارد دلار رسیده است، که از اوج بالای ۲۱ میلیارد دلار کاهش یافته است و اکنون برای اولین بار از سال ۲۰۲۳ پشت بایننس قرار دارد. علاقه آزاد بایننس ثابت در نزدیکی ۱۱ میلیارد دلار باقی مانده است، و نشان‌دهنده استیلای فزاینده قراردادهای آتی دائمی است که بیشترین حجم معاملات ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهند.

شرکت‌کنندگان در بازار می‌گویند که این تغییر ناشی از عقب‌نشینی هج‌فاندها و حساب‌های بزرگ ایالات متحده است نه خروج کامل از ارز دیجیتال. CME اذعان کرده است که سال ۲۰۲۵ نقطه عطفی بود، با وضوح مقرراتی بهبود یافته که مؤسسات را تشویق به گسترش فراتر از بیت‌کوین به دارایی‌هایی مثل اتر، XRP و سولانا کرده است. متوسط علاقه آزاد روزانه به قراردادهای آتی اتر از حدود ۱ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ به نزدیک ۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است، بر اساس اطلاعات این بورس.

بیشتر بخوانید: نظر جهانی به ریسک‌آفرینی بر قیمت بیت‌کوین زیر ۹۰۰۰۰ دلار سنگینی می‌کند

با کاهش سودهای تقریباً بی‌ریسک در آربیتراژ، معامله‌گران به طور فزاینده‌ای به گزینه‌ها، استراتژی‌های هج‌کردن و فرصت‌های پیچیده‌تر غیرمتمرکز روی می‌آورند، که نشان‌دهنده پایان عصری است برای سودهای آسان آربیتراژ بیت‌کوین.

سؤالات متداول 📊

• تجارت نقد و حملی (اساس) بیت‌کوین چیست؟
  این استراتژی آربیتراژ است که در آن سرمایه‌گذاران بیت‌کوین اسپات خریداری می‌کنند و قراردادهای آتی فروش می‌کنند تا اسپرد قیمتی را به دست آورند.
• چرا تجارت اساس کمتر جذاب شده است؟
  اسپردهای آتی بیت‌کوین فشرده شده‌اند و بازده‌های سالانه را به حدود ۵ درصد کاهش داده‌اند که از حدود ۱۷ درصد سال گذشته پایین‌تر هستند.
• این تغییر چه تأثیری بر بازارهای مشتقات داشته است؟
  علاقه آزاد به قراردادهای آتی بیت‌کوین در CME به شدت کاهش یافته است زیرا مؤسسات استراتژی‌های اساس را کاهش داده و به استراتژی‌های دیگری چرخش کرده‌اند.
• به جای آربیتراژ بیت‌کوین، معامله‌گران چه کار می‌کنند؟
  مؤسسات به سمت گزینه‌ها، هج‌کردن و دارایی‌های دیگر ارز دیجیتال مانند اتر، XRP و سولانا حرکت می‌کنند.