وال استریت در مقابل سیلیکون ولی: نبرد تعیین‌کننده برای عصر مالی آینده

شما هم‌اکنون می‌توانید وقوع این ترکیب را ببینید. ارزش کل قفل شده (TVL) در پروتکل‌های وام دی‌فای بیش از ۷۲ درصد در سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است، که از ۵۳ میلیارد دلار به بیش از ۱۲۷ میلیارد دلار رسیده است، عمدتاً با علاقه مؤسسه‌ای به محصولات دارایی‌های دنیای واقعی توکن‌شده (RWAها). این رشد انفجاری یک سیگنال واضح است که وال استریت دیگر فقط در حال مشاهده فضای کریپتو نیست – بلکه به طور فعال در حال ادغام اصول اولیه خود است. علاوه بر این، هر دو طرف اکنون در تلاش برای فروش زیرساخت‌های بنیادی خود به دیگری هستند، و یک رقص منحصر به فرد و پیچیده از وابستگی متقابل را ایجاد کرده‌اند.

استیبل‌کوین‌ها یک مثال واضح از این دینامیک هستند. شرکت‌های بومی کریپتو در حال تلاش برای دوستانه‌تر شدن با مؤسسات هستند. به عنوان مثال، ناشر استیبل‌کوین Circle، که استیبل‌کوین USDC آن اکنون دارای سرمایه بازاری بیش از ۶۵ میلیارد دلار است، بلاکچین اختصاصی Layer-1 خود را به نام Arc راه‌اندازی کرده است، که USDC به عنوان توکن گاز بومی است. این تصمیم استراتژیک یک ساختار هزینه قابل پیش‌بینی به دلار و یک پلتفرم مناسب برای برنامه‌های کاربردی در سطح سازمانی فراهم می‌کند. به‌طور مشابه، غول فناوری مالی Stripe در همکاری با شرکت خطرپذیری کریپتو Paradigm، بلاکچین متمرکز بر پرداخت خود را به نام Tempo رونمایی کرده است، که یک چالش مستقیم برای کتاب‌های راهبری شبکه پرداخت سنتی ویزا و مسترکارت است. این ابتکارات تنها راه‌حل‌های مقیاسی نیستند؛ آن‌ها یک استراتژی یکپارچه عمودی را نشان می‌دهند که هدف آن مالکیت کل ساختار تراکنش، یک انطباق روشن از یک مدل متمرکز، اما با کارایی زنجیره‌ای است.

در حالی که شرکت‌های دی‌فای در تلاش‌اند تا شبیه TradFi شوند، مؤسسات قدیمی به سمت دیگری می‌روند. جی‌پی‌مورگان، بزرگترین بانک ایالات متحده، به عنوان مثال، از بلاکچین خصوصی خود برای تسویه حساب‌های داخلی با سکه جی‌پی‌مورگان فراتر رفته و در حال حاضر یک توکن واریز JPMD را بر روی شبکه عمومی Base به صورت آزمایشی راه‌اندازی کرده است. این حرکت، که اکنون توسط چارچوب قانونی جدید قانون GENIUS پشتیبانی می‌شود، یک تغییر عمیق را نشان می‌دهد. بانک می‌خواهد از یک زنجیره عمومی برای تراکنش‌های مؤسسه‌ای بهره برده و در عین حال کنترل شبکه خصوصی و تنظیم‌شده خود را بر روی سیستم داخلی و قانون‌مند Liink که هم اکنون بیش از ۱.۵ تریلیون دلار در حجم تراکنش‌ها را مدیریت می‌کند، حفظ کند. برای شرکت‌های سنتی، تاثیر مستقیم یک فرصت درآمد جدید از طریق خدمات زنجیره‌ای است. با این حال، رفتن به نصف راه مؤسسات را در استفاده از محصولات سریع‌تر و با کارایی سرمایه بیشتر که توسط فین‌تک‌های دی‌فای محور مانند وام‌های لحظه‌ای ارائه می‌شود، در موقعیت کم‌تری قرار می‌دهد.

رویکرد ترکیبی به محصولاتی تبدیل می‌شود که هر دو سیستم را به کار می‌گیرند و به فراتر از راه‌اندازی یک شبکه و توکن ساده می‌روند. یک مثال برتر راه‌اندازی اخیر پلتفرم Horizon از Aave Labs است که به مؤسسات اجازه می‌دهد دارایی‌های دنیای واقعی توکن‌شده مانند اوراق خزانه‌داری آمریکا را به عنوان وثیقه برای وام‌های استیبل‌کوین استفاده کنند. این وضعیت نقدینگی را برای دارایی‌های پیش از این غیرنقدبگذار فراهم کرده و یک مسیر واضح برای تعامل مالی سنتی با زیرساخت منبع باز کریپتو را نشان می‌دهد.

مثالی برجسته دیگر از این رویکرد ترکیبی، صندوق نقدینگی دیجیتال سازمانی بلک‌راک (BUIDL) است. به عنوان بزرگترین مدیریت‌گر دارایی جهان، بلک‌راک صندوقی ایجاد کرده است که در ابزارهای مالی سنتی مانند اوراق خزانه‌داری آمریکا و نقدینگی سرمایه‌گذاری می‌کند، اما در بلاکچین عمومی اتریوم توکن‌شده است. این حرکت استراتژیک به سرمایه‌گذاران سازمانی واجد شرایط یک اوراق دارای برد با بازده قانونی را ارائه می‌دهد که می‌تواند به صورت همتا به همتا در زنجیره منتقل شود، نقدینگی و کارایی عملیاتی ۲۴/۷ دفاتر غیرمتمرکز را برای یک طبقه دارایی پیش از این غیرنقدی باز می‌کند. این محصول به طور مستقیم فاصله بین بازارهای سنتی چند تریلیون دلاری TradFi و زیرساخت باز و قابل برنامه‌ریزی کریپتو را پر کرده و یک تغییر عمیق در نحوه حضور نه فقط در مشاهده، بلکه در حضور فعال شرکت‌های قدیمی در نظم مالی جدید را نمایندگی می‌کند.

مسیر آینده تنها برای یکی از دو طرف پیروزی قاطعانه نخواهد بود، بلکه یک ترکیب راهبردی از قوت‌های آن‌هاست. مالی سنتی سرعت و شفافیت دفاتر غیرمتمرکز را می‌پذیرد، در حالی که از مزایای اعتماد و مقرراتی که مدت‌ها برگزار شده‌اند، بهره‌برداری می‌کند. در همین حال، پروتکل‌های دی‌فای باید بالغ شده، لایه‌های تنظیمی قوی‌تری ایجاد کرده و راه‌حل‌های کاربرپسندتر طراحی کنند که به توده‌ها جذابیت دارند. سؤال این نیست که آیا یک مدل ترکیبی ظهور خواهد کرد، بلکه این است که چه کسی آن را به بازار خواهد آورد. آیا این یک غول مالی جهانی خواهد بود، که هرچند کند حرکت می‌کند اما با ترازنامه محکم و دسترسی به مقررات مسلح شده است؟ یا آیا این یک استارتاپ سریع و چالاک خواهد بود، آماده برای ساخت و عرضه مدل‌های کاملاً جدیدی که وعده بازدهی بالا با ریسک قابل مدیریت را می‌دهند؟ رقابت در جریان است و برنده نه تنها سهم بازار را خواهد گرفت – بلکه قوانین عصر جدید مالی را تعریف خواهد کرد.

======

درباره نویسنده:

آرتم گوردادزه، MBA، یک حرفه‌ای با بیش از یک دهه تجربه در توسعه محصول، توسعه کسب و کار و بازارهای سرمایه است که در فین‌تک، بلاکچین و گیمینگ تخصص دارد. او دارای سابقه اثبات شده‌ای در توسعه محصولات نوآورانه، اجرای استراتژی‌های حرکت به بازار و رشد قابل توجه است. کار او به موفقیت شرکت‌های یونیکورن متعددی از جمله شبکه Axelar، NEAR، Flowdesk و دامنه‌های غیرقابل توقف کمک کرده است. او همچنین نقش کلیدی در موفقیت شرکت Immutable ایفا کرده که به ارزشی بیش از ۳ میلیارد دلار رسیده است. آرتم تجربه گسترده‌ای در همکاری با مبادلات رمزنگاری بزرگ و شرکت‌های تجاری در راه‌اندازی توکن‌ها و بازارسازی، ارائه خدمات در سطح مؤسسه‌ای دارد.

X: https://x.com/ArtemGordadze

لینکدین: https://www.linkedin.com/in/artem-gordadze-blockchain/

_________________________________________________________________________

بیت‌کوین دات کام هیچ مسئولیت یا مسئولیتی نمی‌پذیرد و به طور مستقیم یا غیرمستقیم مسئول هیچ خسارت یا از دست دادن ایجاد شده یا ادعایی شده ناشی از، یا در ارتباط با استفاده از، یا تکیه بر محتوای، کالاها یا خدماتی که در مقاله ذکر شده است، نیست.