تورم در فوریه در سطح ۲.۴٪ ثابت ماند، در حالی که سهام آمریکا با احتیاط و در سایه ریسک‌های ژئوپلیتیکی معاملات را آغاز کرد

CPI فوریه کاهش تدریجی تورم را تأیید می‌کند، در حالی که بازارهای انرژی با درگیری خاورمیانه جهش می‌کنند

گزارش فوریه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر شد، نشان داد تورم آمریکا در مقیاس سالانه روی ۲.۴٪ ثابت مانده است؛ مطابق با رقم ژانویه و انتظارات اقتصاددانان، طبق اعلام اداره آمار کار (BLS). در مقیاس ماهانه، CPI سرفصل در فوریه ۰.۳٪ افزایش یافت که اندکی سریع‌تر از رشد ۰.۲٪ ژانویه بود، در حالی که CPI هسته — که غذا و انرژی را حذف می‌کند — در ماه ۰.۲٪ و نسبت به یک سال قبل ۲.۵٪ رشد کرد.

این داده‌ها درست پیش از بازگشایی بازارهای سهام آمریکا در ساعت ۹:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا منتشر شد و با آغاز نشست صبحگاهی، دید تازه‌ای از روندهای تورمی به معامله‌گران داد. معاملات آتی شروعی اندکی پایین‌تر را نشان می‌داد و معاملات اولیه نیز همین لحن محتاطانه را منعکس کرد. معاملات آتی میانگین صنعتی داوجونز حدود ۱۴۶ واحد، یا تقریباً ۰.۳۱٪ افت کرد، در حالی که معاملات آتی S&P 500 به میزان ۰.۱۵٪ کاهش یافت و معاملات آتی نزدک حدود ۰.۰۳٪ پایین‌تر آمد؛ زیرا سرمایه‌گذاران در کنار گزارش تورم، ریسک‌های ژئوپلیتیکی رو به افزایش را نیز هضم می‌کردند.

در سطح بخش‌ها، مسکن همچنان بزرگ‌ترین عامل افزایش ماهانه قیمت‌ها بود. هزینه‌های مسکن در فوریه ۰.۲٪ افزایش یافت و اکنون نسبت به سال گذشته ۳٪ بالا رفته است. اجاره محل سکونت اصلی فقط ۰.۱٪ در ماه افزایش یافت — کمترین رشد از ژانویه ۲۰۲۱ — که نشان می‌دهد مؤلفه مسکن در تورم همچنان به‌تدریج در حال خنک شدن است؛ روندی که سیاست‌گذاران با صبر قابل‌توجهی منتظر آن بوده‌اند.

قیمت مواد غذایی در فوریه ۰.۴٪ افزایش یافت؛ به‌طوری‌که قیمت‌های خواربار ۰.۵٪ رشد کرد و قیمت‌های رستوران ۰.۳٪ بالا رفت. در میان اقلام خواربار، میوه و سبزیجات ۱.۴٪ جهش کردند، در حالی که قیمت لبنیات ۰.۶٪ کاهش یافت. هزینه‌های انرژی نیز به‌طور ملایم بازگشت و نسبت به ماه قبل ۰.۶٪ افزایش یافت؛ زیرا قیمت بنزین ۰.۸٪ بالا رفت، هرچند بنزین همچنان در مقایسه با یک سال قبل بیش از ۵٪ کاهش دارد.

چند دسته دیگر نیز تصویری ترکیبی از تورم ارائه دادند. قیمت پوشاک در فوریه ۱.۳٪ افزایش یافت، خدمات مراقبت‌های پزشکی ۰.۵٪ رشد کرد، کرایه‌های هواپیما ۱.۴٪ بالا رفت و قیمت خودروهای دست‌دوم ۰.۴٪ کاهش یافت. قیمت خودروهای نو عملاً بدون تغییر بود. در مجموع، گزارش این ایده را تقویت کرد که تورم به‌طور کلی در حال کاهش است، اما در بخش‌هایی از حوزه خدمات همچنان بسیار سرسخت باقی مانده است.

برای سیاست‌گذاران فدرال رزرو، این ارقام یک تعادل حساس را رقم می‌زنند. تورم اندکی بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی باقی مانده، اما از اوج حدود ۹٪ که در سال ۲۰۲۲ ثبت شد، همچنان روندی کاهشی دارد. بازارها به‌طور گسترده انتظار دارند فدرال رزرو در نشست ۱۸ تا ۱۹ مارس هفته آینده، نرخ معیار وجوه فدرال را در محدوده فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد؛ زیرا مقام‌ها در انتظار شواهد بیشتری هستند که نشان دهد فشارهای قیمتی به‌طور قاطع تحت کنترل قرار گرفته‌اند.

با باقی ماندن هفت روز تا نشست اعضای فدرال رزرو، ابزار Fedwatch شرکت CME احتمال ۹۹.۳٪ برای عدم تغییر را نشان می‌دهد. پس از انتشار گزارش، بازده اوراق خزانه‌داری اندکی کاهش یافت که بازتاب این دیدگاه است که تورم دوباره شتاب نمی‌گیرد — دست‌کم نه هنوز. با این حال، معامله‌گران همچنان نگران‌اند که افزایش قیمت انرژی مرتبط با تنش‌های ژئوپلیتیکی بتواند در ماه‌های پیش‌رو تصویر را پیچیده کند.

این تنش‌ها حول تنگه هرمز متمرکز شده‌اند؛ جایی که حملات اخیر به کشتی‌های باری و افزایش فعالیت‌های نظامی با مشارکت ایران، قیمت نفت را به‌طور چشمگیری بالاتر برده است. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت در معاملات ابتدایی چهارشنبه حدود ۸۴ تا ۸۷ دلار به ازای هر بشکه معامله شد، در حالی که نفت برنت نزدیک ۸۹ تا ۹۲ دلار به ازای هر بشکه در نوسان بود. این جهش باعث تقویت سهام انرژی و شرکت‌های دفاعی شده و در عین حال دوز تازه‌ای از عدم‌قطعیت را به بازارهای جهانی تزریق کرده است.

قیمت‌های فلزات گران‌بها ثبت‌شده توسط کیتکو در نشست ابتدایی واکنش‌هایی ترکیبی نشان داد. طلا نزدیک ۵,۱۷۰ دلار به ازای هر اونس معامله شد و پس از رشد اوایل هفته در پی ترس‌های ژئوپلیتیکی، در آن روز اندکی پایین‌تر بود. نقره نیز عقب نشست، زیرا معامله‌گران خود را با CPI مطابق انتظار و تغییر انتظارات نسبت به نرخ‌های بهره تطبیق می‌دادند.

بازارهای ارزهای دیجیتال در نشست صبحگاهی نسبتاً باثبات بودند. بیت‌کوین حدود ۷۰,۰۰۰ دلار معامله شد و با وجود احتیاط گسترده‌تر بازار، بالای آن سطح روانی باقی ماند. اتریوم نزدیک ۲,۰۴۰ دلار در نوسان بود. دارایی‌های دیجیتال در هفته‌های اخیر همگام با احساس ریسک کلی حرکت کرده‌اند و اغلب هم‌زمان با سهام، به داده‌های کلان اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی واکنش نشان داده‌اند.

در مجموع، گزارش تورم فوریه روایتِ خنک شدن تدریجی اقتصاد آمریکا بدون لغزش به رکود را تقویت می‌کند — سناریویی که اغلب از آن به عنوان «فرود نرم» یاد می‌شود. اما با بازگشت ناگهانی تمرکز به بازارهای انرژی و ادامه جوشش تنش‌های ژئوپلیتیکی، سرمایه‌گذاران ظاهراً هنوز مایل نیستند پیروزی بر تورم را اعلام کنند.

پرسش‌های متداول 🔎

• گزارش CPI فوریه ۲۰۲۶ درباره تورم آمریکا چه نشان داد؟
  تورم آمریکا در فوریه ۲۰۲۶ در مقیاس سالانه روی ۲.۴٪ ثابت ماند و با ژانویه و پیش‌بینی اقتصاددانان همخوانی داشت.
• بازار سهام به انتشار CPI فوریه چگونه واکنش نشان داد؟
  سهام آمریکا در معاملات ابتدایی با اندکی کاهش بازگشایی شد، زیرا سرمایه‌گذاران داده‌های تورمی را در کنار افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی سبک‌سنگین کردند.
• قیمت‌های انرژی چه نقشی در گزارش تورم داشتند؟
  قیمت‌های انرژی در فوریه ۰.۶٪ افزایش یافت، هرچند داده‌ها پیش از جهش اخیر قیمت نفت مرتبط با تنش‌های خاورمیانه ثبت شده بود.
• داده‌های CPI چه معنایی می‌تواند برای سیاست فدرال رزرو داشته باشد؟
  این گزارش از انتظاراتی حمایت می‌کند که فدرال رزرو در نشست مارس نرخ‌های بهره را ثابت نگه خواهد داشت و در عین حال روندهای تورمی آتی را زیر نظر می‌گیرد.