تحلیلگران Cryptoquant به تغییرات ساختاری در برنامه‌های انباشته‌سازی بیت‌کوین استراتژی اشاره می‌کنند

استراتژی دفترچه بیت کوین را تنظیم می‌کند

یک گزارش جدید از تیم تحقیقاتی Cryptoquant یک بازسازی قابل توجه در طراحی خزانه استراتژی را توضیح می‌دهد، که حرکت شرکت به سوی ایجاد یک ذخیره اختصاصی دلار امریکا در کنار دارایی‌های سنتی بیت کوین (BTC) خود را برجسته می‌کند.

پژوهشگران Cryptoquant اشاره می‌کنند که استراتژی بیش از 1.44 میلیارد دلار از طریق صدور سهام در بازار (ATM) برای تأمین منابع این ذخیره تازه ایجاد شده، پول جمع‌آوری کرده است، یک استخر که برای پوشش سود سهام ممتاز، پرداخت‌های بهره بر روی اوراق قابل تبديل و نیازهای نقدینگی کوتاه‌مدت طراحی شده است. این اولین بار است که استراتژی ترازنامه خود را به دو ذخیره مشخص ساختار داده است: یک ذخیره طولانی‌مدت بیت کوین و یک بافر کوتاه‌مدت دلار امریکا.

طبق گزارش منتشر شده در روز چهارشنبه، این تغییر نشان‌دهنده خروج از روش استراتژی بین سال‌های 2020 و نوامبر 2025 است که به‌طور چشمگیری به صدور سهام یا بدهی قابل تبدیل برای گسترش موقعیت بیت کوین خود متکی بود. شرکت اکنون بیت کوین را به عنوان مرکز تز طولانی‌مدت خود قرار می‌دهد و اذعان دارد که حفظ این موقعیت نیاز به انعطاف‌پذیری دارد، از جمله ابزارهای هجینگ و احتمال فروش انتخابی دارایی در دوره‌های استرس.

داده‌های شرکت تحلیلی کاهش مداوم در سرعت خرید بیت کوین استراتژی را نشان می‌دهد. خریدهای ماهانه از 134,000 BTC در نوامبر 2024 به 59,700 BTC در دسامبر 2024 کاهش یافته، سپس به 31,500 BTC تا ژوئیه 2025 و در نهایت به 9,100 BTC در نوامبر 2025 رسیده است، و تنها 135 BTC تا کنون در دسامبر جمع‌آوری شده است. پژوهشگران این کاهش را به عنوان یک بازتنظیم تاکتیکی و نه ترک هویت بیت کوین‌محوری استراتژی تفسیر می‌کنند.

مطالعه بیشتر: ETFهای بیت کوین مومنتوم را بازیابی می‌کنند در حالی که ETFهای سولانا بر اتر برتری دارند

گزارش تاکید می‌کند که به نظر می‌رسد استراتژی احتمالی غیرقابل چشم‌پوشی از کاهش عمیق یا طولانی‌مدت را درک کرده است. تحلیلگران تأکید می‌کنند که محوریت شرکت هم‌زمان با بزرگترین کاهش بیت کوین در سال 2025 و افت نادر شاخص امتیاز گاوی Cryptoquant به صفر است — نمره‌ای که تنها یک بار از ژانویه 2022، زمانی که بازار نزولی قبلی آغاز شد، دیده شده است.

پژوهشگران نتیجه‌گیری می‌کنند که ایجاد یک بافر نقدینگی 24 ماهه نشان‌دهنده انتظارات از سال 2026 ضعیف احتمالی و احتیاط بیشتر نسبت به دسترسی به بازارهای سرمایه در آینده است. حتی با نرم شدن تقاضای کوتاه‌مدت، آن‌ها یادآور می‌شوند که کاهش احتمال فروش بیت کوین در شرایط بحرانی می‌تواند از ثبات بلندمدت بازار حمایت کند.

سوالات متداول ❓

• چه تغییری در مدل خزانه‌داری استراتژی توسط Cryptoquant شناسایی شده است؟ Cryptoquant گزارش می‌دهد که استراتژی یک ساختار دوگانه ذخیره بر اساس نقدینگی بیت کوین و دلار امریکا اتخاذ کرده است.
• چرا استراتژی یک ذخیره بزرگ از دلار امریکا ایجاد می‌کند؟ پژوهشگران می‌گویند که این ذخیره برای تأمین سود سهام، پوشش تعهدات بهره و تأمین نقدینگی در شرایط بازار سخت‌تر ایجاد شده است.
• چگونه رفتار خرید بیت کوین استراتژی تغییر کرده است؟ Cryptoquant کاهش شدیدی در انباشت در طول سال 2025 یادآوری می‌کند زیرا شرکت به دنبال نمایه ریسک انعطاف‌پذیرتری است.
• کدام سیگنال بازار توسط Cryptoquant در تحلیل خود برجسته شده است؟ این شرکت به سقوط شاخص امتیاز گاوی خود به صفر اشاره می‌کند که نشان‌دهنده شرایط نزولی مشابه با اوایل 2022 است.