تقسیم معکوس سهام «ناکاموتو آیْز» متعلق به دیوید بیلی برای جلوگیری از حذف نماد از نزدک را بررسی می‌کند

نکات کلیدی

• سهام ناکاموتو در حال حاضر با قیمت ۰.۲۱ دلار معامله می‌شود و شرکت می‌کوشد پیش از ۸ ژوئن تقسیم معکوس سهام را انجام دهد تا با قانون ۱ دلاری نزدک مطابقت پیدا کند.
• معاملات اخیر مدیرعامل دیوید بیلی و وجود ۶۹۰ میلیون سهم منتشرشده، در بحبوحه کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران، نگرانی‌ها درباره رقیق‌شدن سهام را افزایش داده است.
• ناکاموتو در ماه مارس ۲۸۴ BTC فروخت اما ۵,۰۵۸ BTC در اختیار دارد و نتیجه پذیرش در بورس، راهبرد بعدی آن را شکل خواهد داد.

شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین ناکاموتو برای افزایش قیمت سهام اقدام می‌کند

ناکاموتو، شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین که به‌صورت عمومی معامله می‌شود، در حال آماده‌سازی است تا برای تقسیم معکوس سهام، تأیید سهام‌داران را جلب کند؛ آن هم در حالی که برای جلوگیری از حذف از فهرست نزدک شتاب دارد.

سهام این شرکت که نزدیک به ۰.۲۱ دلار معامله می‌شود، بسیار پایین‌تر از حداقل الزامی ۱ دلاری برای حضور در فهرست این بورس سقوط کرده است. بر اساس یک اظهارنامه اولیه نیابتی به تاریخ ۷ آوریل، این سهم حدود ۷۹٪ پایین‌تر از آن آستانه و نزدیک به ۹۹٪ کمتر از اوج ۳۴ دلاری خود است.

قوانین نزدک شرکت‌های پذیرفته‌شده را ملزم می‌کند که قیمت پایانی پیشنهادی (closing bid) دست‌کم ۱ دلار را به‌مدت ۱۰ روز معاملاتی متوالی حفظ کنند. ناکاموتو پس از دریافت اخطار عدم انطباق در دسامبر ۲۰۲۵، تا ۸ ژوئن فرصت دارد دوباره با الزامات تطبیق پیدا کند. عدم موفقیت در این کار می‌تواند به انتقال به بازاری با سطح پایین‌تر یا در نهایت حذف از فهرست منجر شود.

برای رسیدگی به این موضوع، شرکت پیشنهاد «تقسیم معکوس سهام» را مطرح کرده است؛ سازوکاری که تعداد سهام منتشرشده را کاهش می‌دهد و در عوض قیمت هر سهم را افزایش می‌دهد. برای نمونه، در تقسیم ۱ به ۲۰، هر ۲۰ سهم در یک سهم ادغام می‌شود و قیمت سهم به همان نسبت افزایش می‌یابد، بدون آن‌که ارزش کلی دارایی‌ها تغییر کند.

هرچند چنین اقداماتی می‌تواند به شرکت‌ها کمک کند تا استانداردهای پذیرش را رعایت کنند، اما اغلب از سوی سرمایه‌گذاران به‌عنوان راه‌حلی ظاهری تلقی می‌شود که برای رفع ضعف‌های بنیادی کار چندانی انجام نمی‌دهد.

چالش‌های ناکاموتو فراتر از قیمت سهام آن است. اوایل امسال، مدیرعامل دیوید بیلی از سهام شرکت برای خرید BTC Inc. و UTXO Management، دو شرکتی که خودش بنیان‌گذاری کرده بود، استفاده کرد. این معامله تعداد سهام منتشرشده را دو برابر کرد، سهام‌داران موجود را رقیق کرد و انتقاد ناظران بازار را برانگیخت.

این شرکت همچنین با فشارهای نقدینگی روبه‌رو بوده است. در ماه مارس، ناکاموتو فروش ۲۸۴ BTC را برای تأمین مالی عملیات افشا کرد؛ موضوعی که فشار وارد بر شرکت‌هایی را برجسته می‌کند که در حالی که ارزش‌گذاری سهام‌شان کاهش می‌یابد، به‌شدت به دارایی‌های دیجیتال متکی هستند.

با وجود این فروش، ناکاموتو همچنان خزانه قابل‌توجهی از بیت‌کوین را حفظ کرده است. بر اساس قیمت‌های فعلی، این شرکت حدود ۵,۰۵۸ BTC در اختیار دارد که ارزش آن حدود ۳۶۵ میلیون دلار برآورد می‌شود.

تقسیم معکوس پیشنهادی، حدود ۶۹۰ میلیون سهم منتشرشده شرکت را ادغام خواهد کرد. با این حال، ناکاموتو قصد دارد تعداد سهام مجاز خود را بدون تغییر و در سطح ۱۰ میلیارد نگه دارد؛ امری که فضای قابل‌توجهی برای انتشار سهام در آینده باقی می‌گذارد.

این چشم‌انداز، ریسک رقیق‌شدن بیشتر را افزایش می‌دهد. شرکت در پرونده خود اذعان کرده است که انتشار سهام اضافی می‌تواند بر قیمت سهام فشار وارد کند و ارزش دارایی‌های موجود را کاهش دهد.

مدیریت، تقسیم معکوس سهام را به‌عنوان ابزاری برای حفظ انعطاف‌پذیری راهبردی مطرح کرد. در این پرونده آمده است: «ما معتقدیم که تأیید پیشنهاد تقسیم معکوس سهام، انعطاف‌پذیری بیشتری را برای شرکت فراهم می‌کند تا بتواند به الزام حداقل قیمت پیشنهادی پاسخ دهد.»

این وضعیت، تنش رو به افزایش میان شرکت‌های خزانه‌داری بیت‌کوین را برجسته می‌کند. هرچند این راهبرد امکان قرار گرفتن با اهرم در معرض دارایی‌های دیجیتال را فراهم می‌آورد، اما همچنین زمانی که بازارهای سهام علیه آن‌ها حرکت می‌کنند شرکت‌ها را آسیب‌پذیر می‌سازد. برای ناکاموتو، هفته‌های پیش رو ممکن است تعیین‌کننده باشد و مشخص کند آیا می‌تواند در فهرست یک بورس بزرگ آمریکایی باقی بماند یا نه.