سقوط بدهی: مودیز رتبه‌بندی اعتباری ایالات متحده را در میان سقوط مالی کاهش می‌دهد

رتبه برتر دیگر وجود ندارد—مودیز رتبه برتر ایالات متحده را به دلیل بدهی‌های انفجاری و نابسامانی بازار حذف کرد

مودیز، یک سازمان شناخته شده ملی آماری تحت قانون اوراق بهادار ایالات متحده برای ارزیابی اعتبار دولتی، این هفته توضیح داد که ایالات متحده همچنان با کسری‌های قابل توجه عمل می‌کند در حالی که از سفت کردن اساسی مالی اجتناب می‌کند—چه از طریق محدودیت هزینه‌ها یا افزایش مالیات—که منجر به بار بدهی فزاینده و کاهش ظرفیت مدیریت تعهدات بهره شده است.

آژانس بیان کرد که این کاهش رتبه اعتباری منعکس کننده فشارهای فزاینده بودجه‌ای است. انتظار می‌رود بدهی فدرال به طور قابل توجهی افزایش یابد و از 98% تولید ناخالص داخلی در 2024 به 134% تا 2035 برسد. همزمان، مودیز پیش‌بینی می‌کند که کسری فدرال تا آن زمان به نزدیکی 9% تولید ناخالص داخلی می‌رسد. در حالی که وضعیت را بدتر می‌کند، بهره بدهی می‌تواند تا 2035، 30% از درآمد فدرال را مصرف کند—که به شدت از 18% در 2024 و فقط 9% در 2021 افزایش یافته است.

موضوع را پیچیده‌تر می‌کند، ایالات متحده اکنون با نگرانی‌های رکودی، رفتار غیرقابل پیش‌بینی بازار و نابسامانی در بازارهای درآمد ثابت، عمدتاً به دلیل ترکیبی از رژیم‌های تعرفه‌ای تهاجمی و هزینه‌های بالای وام گیری، مواجه است. در اوایل آوریل 2025، رئیس‌جمهور ترامپ تعرفه‌های جامعی بر روی همه شریکان تجاری معرفی کرد و یک تعرفه پایه با مجازات‌های سخت‌تر برای کشورهایی که دارای مازاد تجاری قابل توجه در برابر ایالات متحده هستند، تعیین کرد.

این اقدامات تجاری جامع، اکنون شامل تریلیون‌ها واردات، بازارهای مالی را مختل کرده‌اند، اعتماد به S&P 500 را متزلزل کرده، سیگنال‌های ناراحتی در قیمت‌گذاری اوراق را افزایش داده، و به کاهش ارزش دلار آمریکا کمک کرده‌اند. مودیز به ستون‌های پایدار اقتصاد ایالات متحده—مقیاس وسیع، پویایی فناوری، و موقعیت بی‌رقیب دلار آمریکا به عنوان ارز اصلی ذخیره جهانی اشاره کرد. با این حال، این ویژگی‌های بنیادی دیگر توانایی کامل برای مواجهه با مسیر مالی بدتر شونده کشور را ندارند.

با وجود حفظ رتبه اعتباری بالا، این کاهش ممکن است هزینه‌های وام‌گیری را به‌طور تدریجی افزایش داده و اشتیاق سرمایه‌گذاران به بدهی‌های حاکمیت ایالات متحده را کاهش دهد. مودیز هشدار می‌دهد که وضعیت مالی آمریکا نه تنها در مقیاس مطلق بلکه در مقایسه با همتایان ثروتمند خود در حال وخامت است. در اصل، مودیز یک دولت به شدت وابسته به تأمین مالی بدهی می‌بیند که تمایل کمی برای تغییر جهت نشان می‌دهد—که سایه‌ای عمیق‌تر بر پایداری بلندمدت مالیات عمومی آمریکا می‌اندازد.