یک کارشناس برجسته داراییهای دیجیتال با ابطال افسانه تأثیر قیمت بیتکوین Strategy، از همبستگی ضعیف و تأثیر کم بر بازار، علیرغم انباشت تهاجمی این شرکت، پرده برداشت.
استراتژی قیمت بیتکوین را هدایت نمیکند - دادهها تبلیغات را باطل میکنند، کارشناس میگوید
این مقاله بیش از یک ماه پیش منتشر شده است. برخی اطلاعات ممکن است بهروز نباشد.
نویسنده
اشتراک
تأثیر بازار Strategy ناچیز است، کارشناس همبستگی پایینی با قیمتهای BTC میبیند
متیو سیگل، مدیر تحقیقات داراییهای دیجیتال در شرکت مدیریت دارایی وانهک، بهطور عمومی چالشبرانگیز روایت که Microstrategy (نزدک: MSTR) که بهتازگی به Strategy تغییر نام داد، تأثیر قابلتوجهی بر حرکات قیمت بیتکوین دارد، را به چالش کشید. در تاریخ ۲۱ آوریل، او تجزیه و تحلیل مفصلی در شبکه اجتماعی X به اشتراک گذاشت و دادههایی ارائه داد که به اعتقاد او، ادعاهای تأثیر عمده بازار توسط این شرکت نرمافزاری تبدیلشده به جمعآوریکننده BTC را باطل میکند.
سیگل پست خود را با خلاصهای ساده آغاز کرد:
آیا MSTR قیمت بیتکوین را هدایت میکند؟ TLDR: خیر.
او دادههای قیمت و حجم معاملات بیتکوین از ۱۴ اکتبر ۲۰۲۴ تا ۲۰ آوریل ۲۰۲۵ را با استفاده از ارقام از TD Cowen و Bitcoinity تحلیل کرد. طبق یافتههای او، فعالیت Strategy در آن بازه زمانی عموماً بخش کوچکی از حجم کل بازار را تشکیل میداد.
“در بیشتر هفتهها، Strategy تنها بخش کوچکی از درصد (۳.۳٪ بهطور دقیق) را تشکیل میدهد،” او اظهار داشت. میانگین هفتگی کمی بیشتر بود—۸.۴٪—اما آن عدد توسط چهار هفته فوقالعاده فعال که سهم آن بیش از ۲۰٪ بود، با چرخشهای بیش از هشت هفته که شرکت هیچ بیتکوینی خریداری نکرد، جانبداری شد.
Strategy بهطور فعال بیتکوین جمعآوری کرده است، اضافه کردن ۶٬۵۵۶ BTC به مبلغ ۵۵۵.۸ میلیون دلار با قیمت متوسط ۸۴,۷۸۵ دلار بهعنوان ۲۰ آوریل. این شرکت اکنون ۵۳۸,۲۰۰ BTC نگه میدارد که تقریباً با هزینه ۳۶.۴۷ میلیارد دلار به قیمت متوسط حدود ۶۷,۷۶۶ دلار به ازای هر بیتکوین خریداری شده است. Strategy به بازدهی سالانه ۱۲.۱٪ بیتکوین در سال ۲۰۲۵ دست یافته است.
ادامه ادعای خود، سیگل به نبود پیوندهای آماری قوی بین خرید Strategy و رفتار بازار بیتکوین اشاره کرد. او اظهار داشت:
از نظر آماری، همبستگی کمی بین حجم خرید بیتکوین هفتگی Strategy و یا قیمت BTC در پایان هفته (ضریب همبستگی ۲۵٪) و یا تغییر در قیمت BTC در طول هفته (ضریب همبستگی ۲۸٪) وجود دارد.
رئیس تحقیقات داراییهای دیجیتال وانهک همچنین ادعای اینکه استخراج بیتکوین بهطور قابلتوجهی بر قیمت اثر میگذارد را رد کرد و به تسلط تجارت بازار ثانویه نسبت به عرضه جدید اشاره کرد. او جزئیات را توضیح داد: “با توجه به این عدم تعادل، به نظر میرسد که استخراجکنندگان بهجای قیمتگذاری، قیمتگیر بیتکوین هستند.” تحلیل سیگل پیشنهاد میکند که فعالیت گستردهتر بازار، بهجای خریداران شرکتی یا استخراجکنندگان، نقشی غالب در تعیین ارزش بیتکوین ایفا میکند.
