معاملات قراردادهای آتی دائمیِ آنچین در صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) در اوایل سال ۲۰۲۶ به سطوح رکوردی رسید و نشاندهندهی یک تغییر پایدار در ساختار بازار است؛ زیرا معاملهگران بهطور فزایندهای از پلتفرمهای متمرکز فاصله میگیرند.
صرافیهای غیرمتمرکز نزدیک به ۲۰٪ از بازار جهانی معاملات پرپچوال را به خود اختصاص دادهاند
نویسنده
اشتراک
سولانا و ارتقاهای اتریوم، محرک تغییر بهسوی مشتقات رمزارزی آنچین
DEXهای پرپچوال در سال ۲۰۲۵ حدود ۶.۷ تریلیون دلار حجم معاملات تجمیعی را پردازش کردند که نسبت به حدود ۱.۵ تریلیون دلار در سال ۲۰۲۴، رشد ۳۴۶٪ را نشان میدهد. حجمهای ماهانه بارها از ۱ تریلیون دلار عبور کرد، در حالی که فعالیت روزانه در اوایل ۲۰۲۶ بین ۷ تا ۸ میلیارد دلار به اوج رسیده است. پلتفرمهایی از جمله Hyperliquid، Aster و Lighter سهم رو به رشدی از این فعالیت را به خود اختصاص دادند که بازتابدهندهی رقابت شدیدتر میان بسترهای آنچین است.
شتاب رشد در سهماههٔ اول ۲۰۲۶ نیز ادامه یافت. بر اساس گزارش کوینگکو که این ماه منتشر شد، حجم معاملات قراردادهای آتی دائمی در مجموعِ صرافیهای متمرکز (CEX) و DEX در ژانویه به ۷.۲۴ تریلیون دلار رسید که نسبت به سطوح ژانویهٔ ۲۰۲۴، ۷۵٪ افزایش داشت. از این مقدار، پلتفرمهای DEX مبلغ ۷۳۹.۴۸ میلیارد دلار را تشکیل دادند که نشاندهندهی رشدی حدوداً هشتبرابری نسبت به همین بازه در دو سال قبل است. سهم بازار DEX در ژانویه به ۱۹.۲٪ افزایش یافت و با وجود یک عقبنشینی جزئی ماهبهماه که به شرایط کلی بازار مرتبط بود، نسبت به سال قبل بهطور چشمگیری رشد کرد.
نسبت معاملات پرپچوال در DEX به CEX از سال ۲۰۲۴ به اینسو بهطور قابل توجهی افزایش یافته است؛ بهطوری که برآوردها از رشد آن از حدود ۶٪ تا حداکثر ۱۸٪ در دورههای اوج حکایت دارد. تحلیلگران این روند را بهعنوان یک تغییر ساختاری توصیف میکنند نه یک جهش کوتاهمدت، زیرا پلتفرمهای غیرمتمرکز از کاربردهای محدود فراتر رفته و در معاملات اهرمی، مستقیمتر با صرافیهای متمرکز رقابت میکنند.
بهبود کیفیت اجرا یکی از محرکهای کلیدی پذیرش بوده است. اوردربوکهای آنچین، سامانههای اوراکلِ ارتقایافته و ساختار کارمزد پایین، تأخیر و اسلیپیج را کاهش داده و معاملات در DEX را رقابتیتر کردهاند. برخی پلتفرمها کارمزد تیکر را تا حدود ۰.۰۳۵٪ ارائه میکنند، در کنار سازوکارهای تقسیم درآمد و بازخرید توکن که برای بهبود بازده کاربران طراحی شدهاند.
مشوقهای نقدینگی نیز نقش عمدهای ایفا کردهاند. ایردراپها، برنامههای امتیازی و پاداشهای تأمینکنندگان نقدینگی، معاملهگرانی را که به دنبال فرصتهای کسب بازده و نگهداری شخصی دارایی (self-custody) هستند جذب کرده است. تازهواردهایی مانند Aster و Lighter از این راهبردها برای رقابت مستقیم با پروموشنهای صرافیهای متمرکز استفاده کردهاند و ورود سرمایه به بازارهای غیرمتمرکز را تسریع کردهاند.
در سطح زیرساخت، ارتقاهای بلاکچین اصطکاک معاملات پُرفرکانس را کاهش دادهاند. بازطراحی اجماع Alpenglow در سولانا طوری طراحی شده است که نهاییشدن تراکنش را حدوداً در ۱۰۰ تا ۱۵۰ میلیثانیه فراهم کند؛ بهبودی قابل توجه نسبت به زمانهای تأیید پیشین. در اتریوم، ارتقاهایی مانند Pectra و بهبودهای برنامهریزیشده از جمله PeerDAS با هدف افزایش مقیاسپذیری، کاهش کارمزدها و بهبود تعاملپذیری میان شبکههای لایهٔ ۲ انجام میشوند و معاملات آنچین را کارآمدتر میکنند.
پلتفرمهای پیشرو همچنان در حال تثبیت جایگاه خود هستند. Hyperliquid در سال ۲۰۲۵ حدود ۲.۹ تریلیون دلار حجم معاملات ثبت کرد و سهم غالب خود را تا ۲۰۲۶ حفظ کرده است، در حالی که پروتکلهای مبتنی بر سولانا مانند Drift و Jupiter Perps از بهبودهای عملکردی مرتبط با ارتقاهای شبکه بهرهمند شدهاند.
با وجود رشد سریع، صرافیهای متمرکز همچنان بخش عمدهای از حجم معاملات مشتقه را در اختیار دارند و سهم بازار آنها حدود ۸۰٪ تا ۹۰٪ برآورد میشود. با این حال، افزایش پیوستهٔ مشارکت DEX نشان میدهد که پرپچوالهای آنچین در حال تبدیل شدن به یک مؤلفهٔ اصلی از زیرساخت بازار داراییهای دیجیتال هستند، نه یک گزینهٔ حاشیهای.
سؤالات متداول 🔎
- قراردادهای آتی دائمی در صرافیهای غیرمتمرکز چیست؟
قراردادهای آتی دائمی، قراردادهای اهرمی رمزارزی هستند که در DEXها بدون تاریخ سررسید معامله میشوند و امکان گرفتن موقعیتهای خرید (لانگ) یا فروش (شورت) بهصورت پیوسته را فراهم میکنند. - چرا معاملهگران از CEXها به DEXها کوچ میکنند؟
معاملهگران به دلیل کارمزدهای کمتر، اجرای بهتر، نگهداری شخصی داراییها و برنامههای مشوق مانند ایردراپها در حال جابهجایی هستند. - بازار معاملات پرپچوال در DEXها در سال ۲۰۲۶ چقدر بزرگ است؟
پلتفرمهای DEX تنها در ژانویهٔ ۲۰۲۶ حدود ۷۳۹ میلیارد دلار را پردازش کردند که تقریباً ۱۹٪ از کل حجم پرپچوالها را تشکیل میدهد. - کدام پلتفرمها در معاملات پرپچوال آنچین پیشتاز هستند؟
Hyperliquid، Aster، Lighter و پروتکلهای مبتنی بر سولانا مانند Drift از جمله پلتفرمهای پیشرو از نظر حجم هستند.
