شکاف نهادی: آیا بلاکچین آماده برای TradFi است؟ کارشناسان درباره TPS مقابل قابلیت اطمینان نظر می‌دهند

شاخص‌های پذیرش عمومی

گزارش “وضعیت کریپتو 2025” A16z نشان می‌دهد که بهبود زیرساخت‌های بلاکچین نقش مهمی در هدایت دارایی‌های دیجیتال به مسیر اصلی در سال گذشته داشته است. این بلوغ با چند معیار کلیدی شاهدی است. تعداد کاربران فعال ارزهای دیجیتال 10 میلیون نفر افزایش یافته و اکنون بین 40 تا 70 میلیون نفر است. پذیرش جهانی نیز در حال تسریع است: استفاده از کیف پول‌های موبایل، که یکی از شاخص‌های کلیدی پذیرش است، سریع‌ترین رشد را در بازارهای نوظهور مانند آرژانتین، کلمبیا، هند و نیجریه داشته است.

در مقابل، کشورهای توسعه یافته در ترافیک وب مرتبط با توکن پیشرو هستند که نشان‌دهنده علاقه قابل توجه به سرمایه‌گذاری است. علاوه بر این، مؤسسات مالی سنتی به طور فزاینده‌ای با کریپتو درگیر شده‌اند. سرمایه‌گذاران کانال‌هایی مانند محصولات مبادله‌ای ارز رمزنگاری‌شده (ETPs) و شرکت‌های خزانه دارایی دیجیتال (DAT) را ترجیح می‌دهند، که طبق گزارش اکنون 10٪ از ذخایر توکن بیتکوین و اتریوم را در اختیار دارند.

در عین حال، مطالعه نشان داد که استیبل‌کوین‌ها به یک نیروی بزرگ تبدیل شده‌اند و حجم کلی معاملات آنها (بدون تعدیل) 106٪ افزایش یافته و به 46 تریلیون دلار رسیده است، رقمی که اکنون با بزرگ‌ترین شبکه‌های پرداخت جهان برابری می‌کند. حجم ماهانه معاملات تعدیل‌شده استیبل‌کوین در سپتامبر 2025 به نزدیک 1.25 تریلیون دلار رسید.

بحث درباره آمادگی زیرساخت

با وجود این معیارها که نشان‌دهنده پذیرش گسترده هستند، کارشناسان در مورد اینکه آیا زیرساخت فعلی بلاکچین واقعاً آماده برای شرکت‌های بزرگ است، به ویژه در مورد سرعت و هزینه، اختلاف نظر دارند. برخی از کارشناسان بر این باورند که مجموع توان بلاکچین برای نیازهای نهادی کافی نیست. مارنیکس رکمن، CMO در Smardex، معتقد است که مجموع توان عبوری 3,400+ تراکنش در ثانیه (TPS) ذکر شده در گزارش ناکافی است.

“بازیکنان نهادی به توانایی پردازش تراکنش‌ها به اندازه سیستم‌های TradFi مانند ویزا (تا 65,000 TPS در اوج) برای عملیات حیاتی مانند پرداخت‌های حجیم، معاملات و تسویه‌حساب‌ها نیاز دارند تا از قابلیت اطمینان و مقیاس‌پذیری اطمینان حاصل شود,” رکمن یادآور شد.

با این حال، چارلز د‌هاسی، مدیر عامل Dydx، اظهار می‌کند که سقف TPS اصلی‌ترین گلوگاه برای مؤسسات نیست. او معتقد است که مؤسسات به قابلیت اطمینان و تطابق با مقررات بیش از سرعت خام اولویت می‌دهند.

“مؤسسات کمتر به اوج TPS اهمیت می‌دهند و بیشتر به این اهمیت می‌دهند که شبکه در زیر فشار و بررسی‌های قانونی چطور عمل می‌کند. در این زمینه، ما وارد مرحله‌ای می‌شویم که زیرساخت آن‌چین برای استفاده حیاتی آماده است،” د‌هاسی اظهار داشت.

آستانه هزینه

مقرون‌به‌صرفه بودن یکی دیگر از ملاحظات اصلی است. به گفته ویش وو، هم‌بنیان‌گذار و مدیر عامل Pharos Network، تصفیه آن‌چین “به‌طور قطعی”” برای مؤسسات ارزان‌تر است، تنها در صورتی که هزینه کل به ازای هر انتقال زیر ~0.25 تا 0.50 دلار باشد تا بتواند هزینه‌های عادی خانه تسویه خودکار (ACH) را ش ته کند. کارشناسان ادعا می‌کنند که مؤسسات به‌طور کلی تراکنش‌های زیر یک سنت را به‌عنوان آستانه قطعی برای بلاکچین در نظر می‌گیرند تا قطارهای سنتی را تحت سلطه قرار دهد.

گزارش A16z اشاره می‌کند که برخی از راه‌حل‌های لایه دوم (L2) قبلاً به این آستانه هزینه کم رسیده‌اند، در حالی که استیبل‌کوین‌ها انتقالات جهانی را با سرعت بالا و با هزینه‌ای کمتر از بانکداری معمولی تسهیل می‌کنند.

با این حال، اشاره گزارش به این که شرکت‌های بزرگ فین‌تک مانند Stripe و Robinhood تصمیم به ساخت بلاکچین‌های خود گرفته‌اند، بحث بیشتری را برانگیخته است. منتقدان این اقدام را به عنوان حکمی علیه بلاکچین‌های عمومی کنونی می‌دانند و معتقدند که هنوز برای نیازهای شرکتی آماده نیستند.

با وجود این، کارشناسان مصاحبه‌شده توسط اخبار Bitcoin.com این اقدام را به عنوان یک رأی قوی به نفع فناوری بلاکچین می‌بینند. واردان خاچاتریان، CLO در Fastex، معتقد است که این حرکت نشان‌دهنده بلوغ فناوری است.

“غول‌های فین‌تک مانند Stripe و Robinhood به طور موثر بلاکچین را به صورت بومی در زیرساخت خود ادغام می‌کنند، درست مانند AWS که برای ابر انجام داد,” خاچاتریان اظهار داشت، حتی اگر یکی از دیدگاه انتقادی به این نتیجه برسد که آنها در حال دنبال کردن هستند.

با این حال، وو نظر متعادلی دارد: در حالی که به نظر می‌رسد یک رأی اعتماد باشد، او همچنین این حرکت را نشانه‌ای می‌داند که زیرساخت عمومی کنونی هنوز به طور کامل به استانداردهای خاص شرکتی نرسیده است.

در همین حال، گزارش A16z crypto با پیش‌بینی پذیرش سریع‌تر کریپتو توسط هم شرکت‌های فین‌تک و هم مؤسسات مالی سنتی به پایان می‌رسد. همچنین پیش‌بینی می‌کند که محصولات مصرفی جدید نیروی محرکه‌ای خواهند بود که موج بعدی کاربران را به زنجیره خواهند آورد.

سؤالات متداول

• پذیرش کریپتو در کجا سریع‌تر رشد می‌کند؟ استفاده از کیف‌پول موبایل در بازارهای نوظهور مانند آرژانتین، کلمبیا، هند و نیجریه در حال افزایش است.
• مؤسسات چگونه با کریپتو درگیر می‌شوند؟ آن‌ها از طریق ETP‌ها و DAT‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنند، که اکنون 10٪ از ذخایر بیتکوین و اتریوم را در اختیار دارند.
• آیا استیبل‌کوین‌ها به جریان اصلی تبدیل می‌شوند؟ بله، حجم استیبل‌کوین‌ها به 46 تریلیون دلار رسیده است که با شبکه‌های پرداخت جهانی برتر رقابت می‌کند.
• آیا زیرساخت بلاکچین آماده برای مؤسسات است؟ کارشناسان تقسیم نظر دارند و توانایی عبور و هزینه را به‌عنوان موانع کلیدی علی‌رغم افزایش اعتماد ذکر می‌کنند.