شکاف در بازده تریلیون دلاری کریپتو: گزارش نشان می‌دهد تنها ۱۰٪ از دارایی‌ها درآمد ایجاد می‌کنند

تغییر نهادی به‌واسطه بالغ شدن

اگرچه بازار کریپتو به یک اقتصاد چند تریلیون دلاری تبدیل شده است — با ارزش بازاری معادل ۳.۲ تریلیون دلار تا ۱۷ نوامبر ۲۰۲۵ — تنها ۳۰۰ تا ۴۰۰ میلیارد دلار از دارایی‌ها بازده تولید می‌کنند که فقط ۸٪ تا ۱۱٪ از این بخش را نشان می‌دهد. برخلاف آن، ابزارهای بازدهی در مالی سنتی (TradFi) ۵۵٪ تا ۶۵٪ از سرمایه قابل سرمایه‌گذاری را تشکیل می‌دهند.

گزارش Redstone در مورد دارایی‌های بازدهی تأکید دارد که رقم TradFi بیش از ۱۰۰ برابر بزرگتر از کریپتو است و نشان می‌دهد که محصولات بهره‌ای عمیقا در بازارهای قدیمی جا افتاده است. شکاف همچنین نشان می‌دهد که کریپتو بیشتر بر اساس افزایش ارزش است نه بازده.

با این حال، گزارش ادعا می‌کند که زیرساخت بازدهی کریپتو، اگرچه ۵ تا ۶ برابر کمتر توسعه یافته نسبت به TradFi است، ولی فرصتی بزرگ را نمایان می‌کند.

“این شکاف بزرگترین فرصت کریپتو است. همان‌طور که نظریه ‘کریپتو به‌عنوان زیرساخت’ جلب توجه می‌کند و مالی زنجیره‌ای برتری کارایی سرمایه‌اش را ثابت می‌کند، دارایی‌های بازده تولید به سمت رشد تصاعدی حرکت می‌کنند. سرمایه نهادی به‌دنبال کارایی می‌آید،” این گزارش ادعا می‌کند.

علاقه نهادی به دارایی‌های بازدهی کریپتو مدتها به خاطر نداشتن اهمیت تلقی می‌شد، و دلیل خوبی هم داشت: نوسانات سالانه چندبرابری در توکن‌های بزرگ معمولا بازده متوسط زنجیره‌ای را (۴٪ تا ۸٪) نسبت به پروفایل‌های ریسک نهادی بی‌ربط می‌کرد. این دینامیک به طور بنیادی تغییر کرده است، چرا که بازیکنان نهادی کریپتو را به عنوان زیرساخت مالی جدید درک کرده‌اند.

برای مثال، توکن‌های استیکینگ مایع ETH (LSTs) از ۶ میلیون به ۱۶ میلیون بین ۲۰۲۳ و نوامبر ۲۰۲۵ افزایش یافته‌اند، و ۳۴ میلیارد دلار به ارزش اسمی اضافه کرده‌اند. LSTهای SOL در همین دوره دو برابر شده‌اند، افزوده به ارزش بازار ۱۰ میلیارد دلاری، در حالی‌که محصولات بازده بیت‌کوین به عنوان مرز بعدی ظهور می‌کنند.

در همین حال، گزارش همچنین به دارایی‌های بازدهی واقعی (RWAs) به عنوان پلی بین TradFi و مالی زنجیره‌ای اشاره دارد. موسسات بهبودهای بهره‌وری را تشخیص می‌دهند و تلاش‌های نشانه‌گذاری را تسریع می‌کنند.

با این حال، برخی از سرمایه‌گذاران TradFi همچنان نسبت به بلوسیپ‌های کریپتو محتاط باقی می‌مانند. در بسیاری از موارد، موسسات مجوز سرمایه‌گذاری فراتر از بیت‌کوین ندارند، که مشارکت گسترده‌تر را محدود می‌کند.

پرسش و پاسخ 💡

• بازار بازدهی کریپتو امروز چقدر بزرگ است؟ تنها $300–400B از دارایی‌های کریپتو بازده تولید می‌کنند، فقط ۸٪ تا ۱۱٪ از این بخش.
• این چگونه در مقایسه با TradFi در سطح جهانی است؟ ابزارهای بازدهی TradFi 55-65٪ از سرمایه قابل سرمایه‌گذاری را تشکیل می‌دهند، بیش از ۱۰۰ برابر بزرگتر از کریپتو.
• چرا این شکاف به عنوان یک فرصت دیده می‌شود؟ زیرساخت بازدهی کریپتو 5-6x کمتر توسعه یافته است، ولی مالی زنجیره‌ای بهره‌وری سرمایه بهتری ارائه می‌دهد.
• چه چیزی نشان‌دهنده پذیرش نهادی در سراسر جهان است؟ توکن‌های استیکینگ مایع ETH و SOL به شدت افزایش یافته‌اند، در حالی‌که RWAs و محصولات بازده بیت‌کوین پلی بین TradFi و کریپتو هستند.