شیف هشدار می‌دهد فروپاشی اعتبار دلار آمریکا می‌تواند باعث افزایش نرخ‌ها، بحران بدهی و رکود اقتصادی شود

جهش طلا نشانه ضعف دلار و نگرانی‌های تورمی

افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و نگرانی‌های ارزی، تمرکز بر طلا را به‌عنوان نشانه‌ای از تغییر اعتماد اقتصادی تشدید کرده است. پیتر شیف، اقتصاددان و حامی طلا، در ۳۱ مارس در شبکه اجتماعی X نوشت که طلا به‌شدت جهش کرده و به نگرانی‌های رو‌به‌رشد درباره ثبات مالی و پولی ایالات متحده اشاره کرد.

شیف گفت: «طلا بیش از ۱۰۰ دلار بالا رفته و دوباره به بالای ۴٬۶۰۰ دلار بازگشته است. جنگ، مبانی صعودیِ فلزات گران‌بها را تقویت کرده است»، و هشدار داد:

«نتیجه، کاهش اعتبار ایالات متحده و شتاب‌گرفتن دلارزدایی خواهد بود. برای آمریکا یعنی بدهی بیشتر، نرخ‌های بهره بالاتر، افزایش تورم و رکود.»

انتظارات پیرامون تورم و نرخ‌های بهره همچنان محور چشم‌انداز کلی هستند. شیف پیشنهاد کرد حتی اگر فدرال رزرو هزینه‌های استقراض را حفظ کند یا اندکی افزایش دهد، فشارهای تورمی می‌تواند از آن اقدامات پیشی بگیرد، بازدهی واقعی را فشرده کند و تقاضا برای دارایی‌هایی را که قدرت خرید را حفظ می‌کنند تقویت کند.

بانک‌های مرکزی ذخایر را به‌سوی پوشش ریسک طلا تغییر می‌دهند

نگرانی‌ها درباره پایداری بدهی حاکمیتی، بر راهبردهای ذخایر جهانی اثر می‌گذارد. شیف در جریان مناظره‌ای اخیر با سرمایه‌گذار مارک ماس، استدلال کرد که مقامات پولی برای پوشش ریسکِ تضعیف ارزش پول و عدم‌قطعیت مالی، در حال تغییر تخصیص‌ها به‌سوی طلا هستند. تحولات ساختاری در سیستم‌های مالی می‌تواند نقش طلا را بیشتر تقویت کند. نوآوری‌هایی مانند توکنیزه‌کردن و زیرساخت دیجیتال، قابلیت تقسیم‌پذیری و انتقال‌پذیری را بهبود می‌دهد و کارکرد این فلز را در بازارهای مدرن تقویت می‌کند، بدون آن‌که ویژگی‌های بنیادین آن را تغییر دهد.

پیامدهای گسترده‌تر اقتصادی همچنان به کسری‌های پایدار و افزایش هزینه‌های استقراض گره خورده است. شیف در همان مناظره و در بازتاب رفتار بانک‌های مرکزی گفت:

«فکر می‌کنم بانک‌های مرکزی خارجی از هم‌اکنون در حال انتقال بخش بیشتری از ذخایر دلاری آمریکا به طلا هستند، چون اعتمادشان به دلار آمریکا و به توانایی دولت آمریکا برای پرداخت بدهی‌هایش با پولِ سالم و صادقانه، بدون توسل به چاپخانه، در حال از بین رفتن است.»

فراتر از این اظهارات، شیف در یادداشت‌ها و تحلیل‌های اخیر بارها بر موضوعات کاهش اعتبار آمریکا و شتاب‌گرفتن دلارزدایی تأکید کرده است. او از دست رفتن احتمالی جایگاه ارز ذخیره را ضربه‌ای تعیین‌کننده به چارچوب اقتصادی آمریکا توصیف کرده و استدلال کرده است که اتکای جهانی به دلار، پشتوانه قدرت مالی ملی است. او همچنین به محرک‌هایی مانند استفاده ابزاری از دلار از طریق تحریم‌ها و افزایش کسری‌های مالی اشاره کرده که آن‌ها را ناپایدار می‌داند، و هشدار داده است که تغییرِ حاصل می‌تواند موجب یک رکود تورمی طولانی، کاهش سطح زندگی و بحرانی بدهی‌محور مرتبط با گسترش پولی شود.

پرسش‌های متداول 🧭

• چرا طلا در میانه تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال افزایش است؟
  سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک در برابر تورم، بی‌ثباتی ارزی و عدم‌قطعیت جهانی به طلا روی می‌آورند.
• تورم چگونه بر قیمت طلا و بازدهی واقعی اثر می‌گذارد؟
  تورم بالاتر می‌تواند بازدهی واقعی را کاهش دهد و طلا را به‌عنوان ذخیره ارزش جذاب‌تر کند.
• آیا بانک‌های مرکزی در حال کاهش اتکا به دلار آمریکا هستند؟
  برخی بانک‌های مرکزی برای متنوع‌سازی و کاهش مواجهه با دلار، ذخایر طلای خود را افزایش می‌دهند.
• دلارزدایی برای سرمایه‌گذاران چه معنایی دارد؟
  این موضوع نشان‌دهنده تغییرات بالقوه بلندمدت ارزی است که می‌تواند به نفع دارایی‌های سخت مانند طلا باشد.