شرق آفریقا در سه‌ماههٔ اول ۲۰۲۶ پیشتاز فشرده‌سازی نرخ تبدیل ارز استیبل‌کوین‌ها است، گزارش «بنچمارک بدون مرز» اعلام کرد

نکات کلیدی:

• گزارش بنچمارک Borderless در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، ۱.۱۵ میلیون مشاهده نرخ را در ۵۱ ارز تحلیل کرد.
• شکاف‌های قیمتی KES، TZS و RWF در شرق آفریقا با تشدید رقابت چند ارائه‌دهنده‌ای در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، ۶۰ تا ۸۱٪ فشرده شد.
• ZMW زامبیا طی پنج هفته ۷۰۱ واحد پایه افزایش یافت که نشان می‌دهد نوسان کریدورهای مرزی عملیات سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ را شکل خواهد داد.

بنچمارک Borderless در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶: رئال برزیل به هزینه اجرای ۰ واحد پایه رسید، کنیا ۸۱٪ تنگ‌تر شد

این گزارش که بر پایه ۱,۱۴۷,۷۶۷ مشاهده نرخ در ۵۱ ارز و طی ۹۰ روز تقویمی در شبکه Borderless تهیه شده است، بازار ارز خارجی استیبل‌کوین را به سه سطح تقسیم می‌کند: کریدورهایی که به قیمت‌گذاری در سطح نهادی رسیده‌اند، کریدورهایی که در کشف قیمت فعال هستند، و کریدورهایی که فقط داده‌های سمت فروش دارند.

آمریکای لاتین در سطح نخست قرار دارد. رئال برزیل طی دو ماه متوالی از سوی چندین ارائه‌دهنده، هزینه اجرای نقل‌قول‌شده ۰ واحد پایه ثبت کرد. طبق گزارش بنچمارک Borderless: بینش‌های سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، مکزیک، کلمبیا و شیلی در سراسر سه‌ماهه در فاصله حداکثر ۲۲ واحد پایه از نرخ‌های بین‌بانکی باقی ماندند. هزینه اجرای منطقه در تمام این دوره در یک بازه ۶ واحد پایه‌ای نوسان کرد.

پزوی آرژانتین همچنان یک مورد استثناست. کنترل‌های سرمایه، پریمیوم استیبل‌کوین آن را در تمام سه‌ماهه بین ۴۷۳ تا ۵۹۶ واحد پایه نگه داشت. فرانک کنگو به دلیل رژیم نرخ ارز دوگانه نزدیک ۳,۵۰۰ واحد پایه باقی ماند. هر دو در گزارش به‌عنوان ارزهای بازار موازی علامت‌گذاری شده‌اند.

آفریقا داستان متنوع‌تری روایت می‌کند. گزارش «بینش‌های سه‌ماهه بنچمارک Borderless: سه‌ماهه اول ۲۰۲۶» نشان می‌دهد شکاف قیمتی شیلینگ کنیا از ۱۷۶ واحد پایه در ژانویه به ۳۳ واحد پایه تا مارس کاهش یافت؛ یعنی فشردگی ۸۱٪. شیلینگ تانزانیا از ۳۴۰ واحد پایه به ۶۸ واحد پایه افت کرد؛ کاهشی ۸۰٪. فرانک رواندا از ۱۸۱ واحد پایه به ۷۲ واحد پایه رسید؛ کاهشی ۶۰٪. هر سه کریدور در سراسر سه‌ماهه رقابت عمیق چند ارائه‌دهنده‌ای داشتند.

در جاهایی که رقابت محدود بود، شکاف‌های قیمتی ثابت ماند یا افزایش یافت. رَند آفریقای جنوبی از ۶۶ واحد پایه به ۱۲۱ واحد پایه رسید. سِدی غنا که به‌عنوان ارز بازار موازی رصد می‌شود، ماه مارس را روی ۶۱۶ واحد پایه به پایان رساند، در حالی که تنها دو ارائه‌دهنده نرخ‌های خرید و فروش را اعلام می‌کردند.

پریمیوم استیبل‌کوین نیجریه در طول سه‌ماهه اول ۱۹۳ واحد پایه کاهش یافت و از ۳۳۵ واحد پایه در ژانویه به ۱۴۲ واحد پایه در مارس رسید. گزارش «بینش‌های سه‌ماهه بنچمارک Borderless: سه‌ماهه اول ۲۰۲۶» این تغییر را تا حدی به ورود یک ارائه‌دهنده جدید به کریدور در فوریه نسبت می‌دهد؛ رخدادی که شکاف قیمتی را به‌طور موقت تا ۲۲۱ واحد پایه افزایش داد، پیش از آنکه ماه بعد به ۴۱ واحد پایه تنگ شود.

کریدورهای مرزی شدیدترین نوسانات درون‌ماهی را نشان دادند. کواچای زامبیا در ماه مارس طی پنج هفته ۷۰۱ واحد پایه افزایش یافت و از ۲۹۷ واحد پایه به ۹۹۸ واحد پایه رسید. فرانک آفریقای غربی در همان بازه ۲۹۸ واحد پایه نوسان کرد. گزارش اشاره می‌کند که یک عملیات پرداخت که بر اساس برنامه پرداخت ثابت ماهانه در ZMW اجرا شود، در داخل یک ماه با دامنه هزینه ۳.۴ برابر مواجه می‌شد.

در میان ۲۸ ارز در APAC، خاورمیانه و اروپا که فقط داده‌های نرخ فروش دارند، هر کریدور در محدوده ۲۰ واحد پایه از نرخ‌های میانی بین‌بانکی ردیابی شد. میانه پریمیوم سمت فروش منفی ۴ واحد پایه بود. پزوی فیلیپین و یورو تنها کریدورهای خارج از آمریکای لاتین و آفریقا هستند که داده‌های کامل دوطرفه (bid-ask) در مجموعه‌داده برایشان موجود است.

Borderless شبکه ارائه‌دهندگان را در APAC، خاورمیانه و اروپا گسترش می‌دهد

گزارش «بینش‌های سه‌ماهه بنچمارک Borderless: سه‌ماهه اول ۲۰۲۶» میانه پریمیوم استیبل‌کوین را در تمام سه‌ماهه بین ۳۷ تا ۵۱ واحد پایه رصد کرد. تعداد ارزهایی که در فاصله ۱۰۰ واحد پایه‌ای از نرخ‌های میانی بین‌بانکی سنتی قرار داشتند، از ۱۰ در ژانویه به ۱۴ تا مارس افزایش یافت.

USDC و USDT از نظر اهداف FX عملاً معادل باقی ماندند. میانه اسپرد بین این دو دارایی در هر ماه از سه‌ماهه روی ۰ واحد پایه ثابت ماند.

Borderless.xyz در حال گسترش شبکه ارائه‌دهندگان خود در APAC، خاورمیانه و اروپا است. با آنلاین‌شدن ارائه‌دهندگان در آن کریدورها، مجموعه «بینش‌های سه‌ماهه بنچمارک Borderless» تحلیل کامل هزینه اجرا و شکاف قیمتی را اضافه خواهد کرد تا جایگزین داده‌های صرفاً سمت فروش فعلی شود.

سه‌ماهه دوم محک خواهد زد که آیا فشردگی قیمت‌گذاری شرق آفریقا ادامه می‌یابد یا نه، آیا کریدورهای صرفاً سمت فروش به نقدشوندگی دوطرفه تبدیل می‌شوند، و آیا بازارهای مرزی مانند ZMW تثبیت می‌شوند یا همچنان تغییرات قیمتی در سطح رژیم را هفته‌به‌هفته نشان می‌دهند.