سهام شرکت Circle پس از افزایش قیمت هدف توسط Mizuho که به تورم و چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو مرتبط بود، رشد کرد

میزوهو قیمت هدف Circle را افزایش داد و در عین حال رتبه «خنثی» را حفظ کرد

تحلیلگران میزوهو، دن دولِو و الکساندر جنکینز، قیمت هدف خود برای Circle Internet Financial (NYSE: CRCL) را از ۹۰ دلار به ۱۰۰ دلار افزایش دادند، در حالی که همچنان بر رتبه‌ای بی‌طرفانه پافشاری کردند. این اقدام بیشتر بازتاب‌دهنده بادهای موافق اقتصاد کلان است تا تغییرات ناگهانی در کسب‌وکار اصلی Circle.

این تحلیلگران این تعدیل را تا حد زیادی به رشد اخیر قیمت انرژی در پی تشدید تنش‌های خاورمیانه نسبت دادند. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت در نشست‌های اخیر حدود ۷٪ تا ۸٪ افزایش یافت، در حالی که نفت برنت در طول پنج روز معاملاتی حدود ۱۷٪ رشد کرد.

قیمت‌های بالاتر نفت اغلب به افزایش انتظارات تورمی منجر می‌شود و این موضوع به نوبه خود توانایی فدرال‌رزرو برای کاهش نرخ‌های بهره را پیچیده‌تر می‌کند. از منظر تحلیلگران میزوهو، این پویایی برای Circle اهمیت دارد زیرا این شرکت بخش عمده درآمد خود را از بهره‌ای به دست می‌آورد که از ذخایر پشتیبان استیبل‌کوین USDC کسب می‌شود.

Circle عمدتاً از اوراق خزانه کوتاه‌مدت آمریکا و سایر دارایی‌های کم‌ریسک نگهداری‌شده برای پشتیبانی از گردش USDC، درآمد بهره‌ای کسب می‌کند. زمانی که نرخ‌ها بالا می‌مانند، این ذخایر بازده بیشتری تولید می‌کنند و سهم مستقیم‌تری در درآمد شرکت دارند.

میزوهو برآورد کرد که کاهش انتظارات از کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال‌رزرو می‌تواند حدود ۱٪ به پیش‌بینی درآمد Circle برای هر دو سال ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ اضافه کند. تحلیلگران همچنین به افزایش احتمال این موضوع اشاره کردند که فدرال‌رزرو ممکن است سال آینده کلاً از کاهش نرخ‌ها اجتناب کند.

در زمان تنظیم این گزارش، داده‌های ابزار CME Fedwatch نشان می‌دهد پتانسیل صعودی افراطیِ سناریوی «عدم کاهش نرخ‌ها» در سال ۲۰۲۶ طی هفته‌های اخیر تقریباً دو برابر شده است. برای شرکتی که سود آن به‌شدت بر درآمد بهره‌ای تکیه دارد، میزوهو معتقد است این سناریو تقویتی مفید فراهم می‌کند. این ابزار در حال حاضر نشان می‌دهد احتمال اینکه در نشست ۱۸ مارس هیچ تغییری رخ ندهد ۹۷.۳٪ است.

به نظر می‌رسید بازارها متوجه این موضوع شده‌اند. سهام Circle طی هفته منتهی به یادداشت تحلیلگران میزوهو بیش از ۲۴٪ جهش کرد و در روزی که این یادداشت دست‌به‌دست شد ۶٪ دیگر نیز افزایش یافت. روز چهارشنبه، چند ساعت پیش از بسته شدن بازار، سهام ۴٪ بالاتر است.

این سهم در نشست اخیر تقریباً بین ۱۰۱ تا ۱۰۳ دلار معامله شد و به سطوحی رسید که حدود چهار ماه دیده نشده بود. در حال حاضر، این رالی سهام را فراتر از قیمت هدف تازه تعیین‌شده میزوهو سوق داده است.

صعود اخیر بر شتابی بنا شده که از گزارش درآمد سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ Circle که اواخر فوریه منتشر شد، شکل گرفت. در آن زمان، شرکت نتایجی فراتر از انتظار ثبت کرد که پس از ماه‌ها زیان سنگین، یک بازگشت تند را رقم زد.

سهام Circle پیش‌تر پیش از آغاز این بازیابی اخیر، تقریباً ۸۰٪ از اوج‌های ثبت‌شده در ۲۰۲۵ سقوط کرده بود. تحلیلگران بخشی از بازگشت سریع را به «شورت‌اسکوئیز» نسبت دادند، زیرا سرمایه‌گذاران در پیرامون گزارش درآمد، موقعیت‌های خود را بازچینی کردند.

حتی با بهبود چشم‌انداز، تحلیلگران همچنان ریسک‌های بلندمدت را گوشزد می‌کنند. مقررات استیبل‌کوین‌ها در بازارهای اصلی در حال تحول است و ورود بازیگران بیشتر می‌تواند در صورت رقابتی‌تر شدن این بخش، حاشیه سود را تحت فشار قرار دهد.

با این حال، فعلاً Circle همچنان به‌طور تنگاتنگ به نیروهای اقتصاد کلان گره خورده است. قیمت‌های نفت، داده‌های تورمی و سیگنال‌های فدرال‌رزرو ممکن است تقریباً به همان اندازه تحولات داخل خود شرکت اهمیت داشته باشند.

پرسش‌های متداول 🔎

• چرا سهام Circle این هفته افزایش یافت؟ سهام Circle پس از آن رشد کرد که میزوهو قیمت هدف خود را به ۱۰۰ دلار افزایش داد و به انتظارات بالاترِ نرخ بهره به‌عنوان عاملی حمایت‌کننده از درآمد حاصل از ذخایر USDC اشاره کرد.
• Circle چگونه از USDC درآمد کسب می‌کند؟ Circle از ذخایر اوراق خزانه آمریکا و نقدینگی که پشتوانه استیبل‌کوین USDC هستند بهره دریافت می‌کند.
• چرا نرخ‌های بهره بالاتر به Circle کمک می‌کند؟ نرخ‌های بالا بازده ذخایر پشتیبان USDC را افزایش می‌دهد و درآمد بهره‌ای Circle را تقویت می‌کند.
• چه ریسک‌هایی می‌تواند بر رشد بلندمدت Circle اثر بگذارد؟ افزایش رقابت و تحول مقررات استیبل‌کوین‌ها می‌تواند در گذر زمان حاشیه سود را فشرده کند.