سهام هوش مصنوعی در میان فصل درآمدهای مختلط به رشد آینده انتظار دارند.

رشد و شگفتی‌های درآمد S&P 500

در حالی که اقتصاددانان همچنان به بحث در مورد تاثیر سیاست تعرفه‌ای رئیس‌جمهور دونالد ترامپ بر اقتصاد آمریکا ادامه می‌دهند، فصل گزارش‌گری مالی سه‌ماهه دوم (Q2) ممکن است سرنخ‌های ملموسی را ارائه دهد. این دوره که از اواسط جولای آغاز شد، به سرمایه‌گذاران فرصتی برای سنجش تاثیر بادهای اقتصادی کنونی و معنای آن برای چشم‌انداز آینده بازار ارائه می‌دهد.

یکی از شاخص‌هایی که به دقت در فصل گذشته دنبال می‌شود، نرخ رشد درآمد به ازای هر سهم (EPS) در S&P 500 است. بر اساس پیش‌نمایش سه‌ماهه دوم Wall Street Horizon ، تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که رشد EPS به ۴.۸٪ برسد که این نرخ کندترین میزان رشد از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۳ خواهد بود. با این حال، تحلیل‌گران همچنین معتقدند که این نرخ رشد نشانه‌ای از عملکرد قوی علی‌رغم چالش‌های پایدار اقتصادی است.

اما سرمایه‌گذاران نیز می‌توانند از روند تاریخی دلگرم شوند: ۷۵٪ تا ۷۷٪ از شرکت‌های S&P 500 همواره از پیش‌بینی‌های EPS فراتر رفته‌اند و ممکن است سه‌ماهه دوم نیز به این روند ادامه دهد. در حال حاضر، بانک‌های بزرگ آمریکا، از جمله JPMorgan Chase، Citigroup و Bank of America، نتایج مالی سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ را که از پیش‌بینی‌های تحلیل‌گران پیشی گرفته است گزارش کرده‌اند. به عنوان مثال، Q2 EPS در JPMorgan Chase که به میزان $۴.۹۶ بود، به طور قابل توجهی از پیش‌بینی $۴.۴۸ تحلیل‌گران فراتر رفت. نتایج مشابهی در Citigroup و Bank of America دیده شده است، جایی که رشد EPS به طور کلی از پیش‌بینی‌ها برتر بود. پیش‌بینی می‌شود که الگوی مشابهی برای بیشتر شرکت‌های S&P 500 برقرار باشد، تا حدی به دلیل کاهش تحلیل‌گران که به نگرانی‌های مربوط به تجارت و تعرفه مرتبط است و «بار درآمد» را کاهش داده است.

ارزیابی‌های بالا و عملکرد بخشی

یکی از جنبه‌های نگران‌کننده‌ای که از نتایج مالی سه‌ماهه دوم به وجود آمده است، ارزیابی‌های بالای مداوم بازار است. بازارها در حدود نسبت قیمت به درآمد (P/E) آینده‌نگر بین ۲۲ تا ۲۳ برابر (۲۳-۲۲x) قرار داشته‌اند – سطحی که از سال ۲۰۰۳ دیده نشده است. این P/E آینده ممکن است نشان‌دهنده‌ی خوش‌بینی قوی سرمایه‌گذاران نسبت به رشد درآمدهای آینده شرکت‌ها یا تورم باشد. برعکس، ممکن است نشان‌دهنده‌ی بیش‌ارزیابی بالقوه یا هشداری باشد که ممکن است بازدهی آینده کمتر باشد.

با نگاه به عملکرد بخش‌ها، پیش‌نمایش سه‌ماهه دوم Wall Street Horizon شناسایی می‌کند که فناوری و خدمات ارتباطی به عنوان محرک‌های اصلی رشد EPS در S&P 500 هستند. پیش‌بینی می‌شود که فناوری رشد سالانه ۱۸٪ را ببیند، در حالی که خدمات ارتباطی پیش‌بینی می‌شود ۳۲٪ رشد کند. در مقابل، بخش‌های انرژی و مواد ممکن است شاهد کاهش درآمدی به ترتیب حدود ۱۹٪ تا ۲۵٪ و ۱۲٪ سالانه باشند.

در انتظار آینده، بخش فناوری، به ویژه سهام هوش مصنوعی (AI)، پیش‌بینی می‌شود که همچنان برجسته باشد و ممکن است عملکرد ضعیف‌تر در سایر مناطق را جبران کند. برای سرمایه‌گذاران در پیمایش سه‌ماهه سوم، بسیاری از تحلیل‌گران پیشنهاد می‌کنند که پورتفویی متوازن از منابع رشد با کیفیت مانند سهام فناوری یا AI با سهام دفاعی و پرداختی سود تلفیق شود. سرمایه‌گذاران همچنین باید به روندهای تجاری و مصرفی در حال تحول هوشیار باشند.